Како се коваријанс користи у теорији портфолија?

Коваранција се користи у теорији портфеља да би се утврдило која средства треба да се укључе у портфељ. Коваранција је статистичка мера усмереног односа две цене имовине. Теорија портфеља користи ово статистичко мерење да би се смањио укупни ризик за портфељ. Позитивна коваријанција значи да се средства углавном крећу у истом правцу. Негативна коваријанција значи да се средства углавном крећу у супротним смеровима.

Коваранција је важно мерило које се користи у савременој теорији портфеља (МПТ). МПТ покушава одредити ефикасну границу за комбинацију имовине у портфељу. Ефикасна граница настоји да оптимизира максималан принос у односу на степен ризика за укупну комбиновану имовину у портфељу. Циљ је одабрати средства која имају нижи стандардни одклон за комбиновани портфељ који је мањи од стандардног одступања појединих средстава. То може да смањи нестабилност портфеља. Савремена теорија портфеља настоји да створи оптималну комбинацију имовине веће волатилности са активом ниже волатилности. Диверзификацијом имовине у портфељу инвеститори могу смањити ризик и још увек омогућити позитиван принос.

У изградњи портфеља важно је покушати да се смањи укупни ризик укључивањем средстава која имају негативну коваријанцију једни са другима. Аналитичари користе историјске податке о ценама да би одредили меру коваријанције између различитих залиха. Ово претпоставља да ће се исти статистички однос између цена активе наставити и у будућности, што није увек случај. Укључивањем имовине која показује негативну коваријанцу ризик од портфеља се минимизира.

Коваранција два средства израчунава се формулом. Први корак формуле одређује просечни дневни принос за сваку појединачну имовину. Затим се за сваку имовину израчунава разлика између дневног поврата минус просечног дневног поврата, који се бројеви множе један са другим. Завршни корак је поделити тај производ на број периода трговања, минус 1. Коваранција се може користити да се максимизира диверзификација у портфељу имовине. Додавањем средстава са негативном коваријанцијом у портфељ, укупни ризик се брзо смањује. Коваранција пружа статистичко мерење ризика за комбинацију имовине.

Употреба коваријанције има недостатака. Коваранција може да мери само смерни однос између два средства. Не може показати снагу односа између имовине. Коефицијент корелације је боља мјера те снаге. Додатни недостатак употребе коваријанције је тај што је прорачун осетљив на већи повраћај волатилности. Више испарљиве имовине укључују приносе који су удаљенији од средњег. Ови вањски приноси могу имати непримерен утицај на резултирајући израчун коваријанције. Велики једнодневни потези цена могу утицати на коваријанс, што доводи до нетачне процене мерења.