Како функционише обртни капитал

Новац је спасилачка компанија. Ако се овај животни пут погорша, онда ће и способност компаније да финансира операције, поново улаже и испуњава капиталне захтеве и исплате. Разумевање здравља новчаних токова компаније је пресудно за доношење одлука о инвестирању. Добар начин да се процени изгледи за новчани ток компаније је сагледавање управљања обртним капиталом (ВЦМ).

Шта је обртни капитал?

Обртна средства се односе на готовину коју предузеће захтева за свакодневно пословање, тачније за финансирање претварања сировина у готову робу коју компанија продаје ради плаћања. Међу најважније ставке обртног капитала су нивои залиха, потраживања и дуговања. Аналитичари на ове ставке гледају као знакове ефикасности и финансијске снаге компаније. (Погледајте такође: Бесплатни новчани ток: бесплатан, али не увек лако .)

Узмимо поједностављен случај: Мала компанија за сос од шпагета користи 100 долара за прикупљање залиха парадајза, лука, белог лука, зачина и тако даље. Седмицу касније компанија саставља састојке у сос и отпрема их. Седмицу након тога, чекови стижу од купаца. Тих 100 долара, који су везани за две недеље, представља обртни капитал компаније. Што брже компанија прода сос од шпагета, тим пре компанија може изаћи и купити нове састојке, који ће се претворити у више соса који се продају уз зараду. Ако састојци месец дана седе у залихама, новчана средства компаније су везана и не могу се користити за раст пословања. Још горе, предузеће се може оставити затегнуто за готовину када треба да плати рачуне и инвестира. Обртни капитал такође долази у клопку када купци не плаћају своје рачуне на време или добављачи буду прекасно или недовољно брзи.

Што боље компанија управља својим обртним капиталом, мање му је потребно да се задужује. Чак и компаније са новчаним вишковима морају да управљају обртним средствима како би обезбедиле да ти вишкови буду уложени на начине који ће стварати прикладне приносе за инвеститоре. (Погледајте такође: Позиција обртног капитала .)

Нису све компаније исте

Неке су компаније инхерентно у бољем положају од других. Друштва за осигурање, на пример, примају уплату премије унапред пре него што изврше било какве исплате; међутим, осигуравајуће компаније имају непредвидив одлив новца како долазе потраживања.

Обично велики трговац попут Вал-Март Сторес Инц. (ВМТ) не треба бринути када су у питању потраживања: купци плаћају робу на лицу места. Залихе представљају највећи проблем трговцима на мало; као такви, они морају да изврше ригорозно предвиђање залиха или ће ризиковати да остану без посла у кратком времену.

Временски рокови и пакости плаћања могу представљати озбиљне проблеме. На пример, производне компаније претпостављају значајне трошкове за материјал и рад пре него што добију плату. Већи део времена поједу више готовине него што зараде. (Погледајте такође: Процена структуре капитала предузећа .)

Процена компанија

Улагачи би требали фаворизирати компаније које стављају нагласак на управљање ланцем опскрбе како би осигурали оптимизацију увјета трговине. Неизмична продаја, или ДСО укратко, добар је показатељ праксе управљања обртним капиталом. ДСО пружа груби водич за број дана које предузеће треба да наплати уплату након продаје. Ево једноставне формуле:

Потраживања / Годишња продаја / 365 дана

Раст ДСО-а је знак проблема јер показује да компанији треба више времена да прикупи своје исплате. То сугерише да компанија неће имати довољно новца за финансирање краткорочних обавеза јер се новчани циклус продужава. Спике у ДСО-у је још више забрињавајући, посебно за компаније које су већ мало новца.

Коефицијент промета залиха нуди још један добар инструмент за процену ефикасности ВЦМ-а. Омјер залиха показује колико су брзо / често компаније у могућности потпуно избацити робу с полица. Омјер залиха изгледа овако:

Трошак продате робе (ЦОГС) / инвентар

Опћенито говорећи, висок омјер промета залиха је добар за пословање. Производи који седе на полици не зарађују новац. Подијељено, повећање омјера може бити позитиван знак, што указује на то да управа, очекујући раст продаје, унапријед гради залихе.

За инвеститоре, омјер промета залиха компаније најбоље се види у свјетлу њених конкурената. У датом сектору у којем је, на пример, нормално да се компанија у потпуности распродаје и поново пуни шест пута годишње, компанија која оствари коефицијент промета од четири је лошији учинак.

Компаније попут рачунарског гиганта Делл препознале су рано да је добар начин да се повећа вредност акционара био појачавање управљања обртним капиталом. Компанијски систем управљања ланцем снабдевања светске класе осигурао је да ДСО остане низак. Побољшања у промету залиха повећала су новчани ток, све осим елиминисања ризика ликвидности, остављајући Деллу више новца на билансу стања да га дистрибуира акционарима или планове раста фонда. (Погледајте такође: Немојте вас спаљивати стопом сагоревања .)

Деллово изузетно управљање обртним капиталом сигурно је надмашило оног највишег руководиоца који се није довољно бринуо о гнојној ВЦМ. Неки генерални директори често виде позајмљивање и повећање капитала као једини начин да се повећа новчани ток. У другим случајевима, суочени са новчаном кризом, уместо да поставе равне обвезе промета и смањењу ДСО-а, ови менаџерски тимови истрајују непрестано смањење трошкова и реструктурирање што касније може погоршати проблеме.

Закључак

Новац је краљевски - посебно у време када је прикупљање средстава теже него икад. Пустити га да склизне је надзор који инвеститори не би требали да опросте. Анализа обртног капитала компаније може пружити одличан увид у то колико добро компанија рукује својим новцем и да ли је вероватно да ће неко имати при руци за финансирање раста и допринос вредности акционара. (Погледајте такође: З Означава крај .)