Имплиед волатилност вс историјска волатилност: у чему је разлика?

Волатилност је метрика која мери величину промене цена у хартијама од вредности. Генерално гледано, што је већа волатилност - а самим тим и ризик - већа је награда. Ако је нестабилност, нижа је и премија. Пре него што обавите трговину, генерално је добра идеја знати како ће се цена хартије од вредности променити и колико брзо ће то учинити.

У трговини опцијама обе стране трансакције се кладе на волатилност основног хартија од вредности. Иако постоји неколико начина за мерење волатилности, трговци опцијама углавном раде са две метрике: имплицирана волатилност и историјска волатилност. Имплидирана волатилност објашњава очекивања за будућу волатилност, која су изражена премијама за опције, док историјска волатилност мери прошлим распонима трговања основним хартијама од вредности и индексима.

Комбинација ових метрика има директан утицај на цене опција - конкретно, компонента премија која се назива временском вредношћу, а која често варира са степеном волатилности. Периоди када ова мерења указују на високу волатилност углавном имају користи од продавача опција, док ниска очитавања променљивости користи купцима.

У наставку смо навели шта је свака метрика и неке од кључних разлика између њих.

Кључне Такеаваис

• Имплидирана или пројектована волатилност је метричка будућност која се користи за трговце опцијама да би израчунали вероватноћу.
• Под имплицираном волатилношћу, као што јој и име каже, користи се понуда и потражња и представља очекиване флуктуације основне дионице или индекса током одређеног временског оквира.
• Уз историјску волатилност, трговци користе претходне домене трговања основним хартијама од вредности и индексе да би израчунали промене цена.
• Прорачуни за историјску нестабилност се углавном заснивају на промени од једне крајње цене до друге.

Имплиед волатилити

Имплидирана волатилност, позната и као пројицирана волатилност, једна је од најважнијих метрика за трговце опцијама. Као што име сугерира, омогућава им да одлуче колико ће нестабилно тржиште ићи напријед. Овај концепт такође даје трговцима начин да израчунају вероватноћу. Важно је напоменути да се то не би требало сматрати науком, тако да не предвиђа како ће се тржиште кретати у будућности.

За разлику од историјске волатилности, подразумевана волатилност долази од цене опције и представља њену волатилност у будућности. Будући да се подразумева, трговци не могу користити претходне перформансе као показатељ будућих перформанси. Уместо тога, они морају да процене потенцијал опције на тржишту.

Инвеститори и трговци могу користити подразумевану волатилност уговора о ценама.

Сагледавањем значајних неравнотежа у понуди и потражњи, подразумевана волатилност представља очекиване флуктуације основне залихе или индекса током одређеног временског оквира. Премије на опције директно су у корелацији са овим очекивањима, растућим ценама када је очита вишак потражње или понуде и опадају у периодима равнотеже.

На ниво понуде и потражње, који подразумева метрике нестабилности, могу утицати различити фактори, од догађаја на нивоу тржишта до вести директно повезаних са једном компанијом. На пример, ако неколико аналитичара са Валл Стреета направи прогнозе три дана пре тромесечне зараде, компанија ће чврсто надмашити очекивану зараду, имплицирана волатилност и премије опција могу се знатно повећати у неколико дана пре извештаја. Једном када се извештава о приходима, подразумевана волатилност вероватно ће опадати ако не буде накнадног догађаја који би покренуо потражњу и волатилност.

Историјска волатилност

Такође се назива и статистичка волатилност, историјска волатилност мери флуктуације основних хартија мерењем измена цена у току унапред одређених временских периода. То је мање распрострањена метрика у поређењу са имплицираном волатилношћу, јер није перспективна.

Када се повећа историјска волатилност, цена хартија такође ће се кретати више него што је нормално. У овом тренутку очекује се да ће се нешто променити или променити. Ако историјска волатилност опада, с друге стране, то значи да је елиминисана било каква несигурност, па се ствари враћају онако како су биле.

Ово израчунавање се може заснивати на изменама унутар дана, али често мери кретања која се заснивају на промени једне закључне цене у другу. У зависности од предвиђеног трајања трговине опцијама, историјска волатилност може се мерити у корацима у распону од 10 до 180 трговинских дана.

Упоређујући процентуалне промене током дужих временских периода, инвеститори могу стећи увид у релативне вредности за предвиђени временски оквир свог опционог промета. На пример, ако је просечна историјска волатилност 25% током 180 дана, а читање за претходних 10 дана је 45%, акције се тргују вишом од уобичајене нестабилности. Будући да историјска волатилност мери прошлу метрику, трговци опцијама имају тенденцију да комбинују податке са подразумеваном непостојаношћу, која захтева читања која се односе на премије за опције у време трговине.

Посебна разматрања

У односу између ове две метрике, историјско очитавање волатилности служи као основна линија, док флуктуације имплициране волатилности одређују релативне вредности премије опција. Када две мере представљају сличне вредности, премије премије опција се углавном сматрају прилично вреднованим на основу историјских норми. Трговци опцијама траже одступања од стања равнотеже како би искористили прецијењене или потцијењене премије опција.

На пример, када је имплицирана волатилност значајно већа од просечних историјских нивоа, претпоставља се да су премије опционих вредности прецењене. Премије од више од просека пребацују предност на писце опција, који могу да продају на отворене позиције по надуваним премијама, што указује на висок ниво имплициране волатилности. Под тим околностима, циљ је затварање позиција с профитом јер се волатилност враћа на просјечне нивое, а вриједност премије опција опада. Користећи ову стратегију, трговци намеравају да продају високо, а купују ниско.

Купци опција, с друге стране, имају предност када је подразумевана волатилност знатно нижа од нивоа историјске нестабилности, што указује на подцењене премије. У овој ситуацији, повратак нивоа волатилности на основни просек може резултирати вишим премијама када власници опција продају на блиским позицијама, следећи стандардни трговински циљ куповине ниске и високе продаје.