ЈПМорган каже да ће 2019. година можда бити „семинарска“ година повећања ризика

ЈПМорган види додатне ризике у наредној години након веома нестабилне 2018. године у којој је тржиште бикова успело да остане жив, али тек једва. Аналитичари банке су у свом 23. годишњем извјештају о дугорочним претпоставкама тржишта капитала забиљежили да би „2019. година могла бити симболична, можда чак и семенска година. Ако се експанзија САД настави до средине 2019. године, поставиће нови рекорд у дужини америчког циклуса. "

Али, услед тако дуготрајне експанзије и најдужег тржишта бикова забележено за С&П 500, аналитичар је известио да „циклички ризици настају, многе економије раде изнад тренда са малим затишјем, а процена имовине је повишена“.

Ризици који расту представљају значај су на повратку у САД

Извор: ЈПМорган Ассет Манагемент, „Дугорочне претпоставке тржишта капитала за 2019. годину“

Шта то значи

Извештај ЈПМорган-а говори о томе како ће структурални економски фактори утицати на принос имовине у наредних 10 до 15 година. Упркос тржишним ризицима, аналитичари банке остају оптимистични, наводећи дугорочне прогнозе економског раста и равнотежне каматне стопе мало промијењене у односу на прошлу годину. Аналитичари ЈПМорган очекују благи пораст са 5, 25% на 5, 50% у америчком портфељу обвезница 60/40, углавном вођеним већим приносима обвезница. У међувремену, очекују да ће се приноси за америчке залихе с великим ограничењима благо смањити.

„Ово тржиште бикова С&П 500 је најдуже на тржишту, са највећим добитком готово двоструко већим од просека на тржишту бикова у последњих 50 година“ —ЈПМорган

Иако непромијењен у односу на прошлу годину, аналитичари очекују да ће раст реалног БДП-а у САД, који тренутно износи 1, 75%, наставити заостајати за растом глобалног БДП-а од 2, 50%. Аналитичари, међутим, предвиђају да ће се америчка економија и тржишта суочити и са следећим цикличким ризицима који су се погоршавали у последњих 12 месеци.

Нови ризици и трендови:

• Америчко-кинески трговински рат сугерира да глобализацију може ометати трговински протекционизам;
• Нормализација монетарне политике САД ствара чвршће глобалне финансијске услове, убрзавајући крај тржишта бикова;
• Мали пораст притиска на инфлацију цена наводи аналитичаре да верују да инфлација у будућим циклусима често може заостајати за циљевима централне банке;
• Државни дуг на билансима централних банака могао би угрозити независност централне банке;
• Ниво корпоративног утицаја могао би убрзати економски пад;
• Већа задуженост у целој економији усложњава ефикасност монетарне политике;
• Процењени омјер Схарпе-а за државне благајне сада је већи него за америчке акције, први пут у деценији и у складу је са економијом касног циклуса.

Шта је следеће

Док ЈПМорган и даље одржава оптимизам у напретку, аналитичари Морган Станлеија примећују знакове опасности који су настали прошлог месеца на глобалном тржишту. У недавном извештају „Квантитативно истраживање капитала“, аналитичари банке илуструју да су залихе широм спектра смањене и да су у октобру значајно смањене.

"На основу продаје, најскупљи децил акција (Топ 1500 ек-Финанциалс) је смањен скоро 19%, али доњих осам децила је све мање за 10-12%", пишу аналитичари. Овакви пади могли би сугерирати прилику за куповину, али могу указивати и на окретање медвједа на бику.