Споразум о закључавању
Споразум о закључавању је уговорна одредба која спречава инсајдере компаније да продају своје акције у одређеном временском периоду. Обично се користе као део иницијалног поступка јавне понуде (ИПО).
Иако споразуми о закључавању према савезном закону нису потребни, осигураваоци уговора често захтевају од руководилаца, ризичних капиталиста и других инсајдера компанија да потпишу споразуме о закључавању ради спречавања прекомерног притиска продаје у првих неколико месеци трговања након ИПО.
Кључне Такеаваис
- Споразум о закључавању привремено спречава инсајдере компаније да продају акције након ИПО-а.
- Користи се за заштиту инвеститора од прекомерног притиска продаје од стране инсајдера.
- Цене деоница често падају након истека споразума о закључку. У зависности од основа компаније, ово може пружити прилику новим инвеститорима да купују по нижим ценама.
Како функционишу споразуми о закључавању
Периоди закључавања обично трају 180 дана, али понекад могу бити кратки и 90 дана или дужи од једне године. Понекад ће сви инсајдери бити "закључани" за исти временски период. У осталим случајевима, споразум ће имати разграничену структуру закључавања у којој су различите класе инсајдера закључане за различите временске периоде. Иако савезни закон не захтијева да компаније запошљавају временске закључке, они ће се ипак морати захтијевати према државним законима о плавом небу.
Детаљи уговора о закључавању компаније увек се откривају у документима са проспектима за дотичну компанију. Они се могу осигурати или контактирањем одељења за односе са инвеститорима компаније или употребом базе података за електронско прикупљање, анализу и преузимање података (ЕДГАР) Комисије за хартије од вредности (СЕЦ).
Сврха споразума о закључку је да спречи инсајдере компанија да бацају своје акције на нове инвеститоре у недељама и месецима након ИПО-а. Неки од ових инсајдера могу бити рани инвеститори, попут ВЦ фирми, који су купили компанију када је то била значајно мања од њене ИПО вредности. Стога могу имати снажан подстицај да продају своје акције и остваре добитак од своје почетне инвестиције.
Слично томе, руководиоцима компанија и одређеним запосленима могу се дати опције акције у оквиру њихових уговора о раду. Као и у случају ВЦ-а, ови запосленици би могли бити у искушењу да искористе своје опције и продају своје акције, пошто би ИПО цена компаније била готово сигурно далеко изнад цене коју нуде њихове опције.
Са регулаторне перспективе, споразуми о закључивању су намијењени за заштиту инвеститора. Сценариј који би требало да избегне споразум о закључавању је група инсајдера који преплаћују јавност компаније, а затим је бацају на инвеститоре док беже са приходима. То је разлог зашто неки закони о плавом небу и даље имају закључавање као законски услов, јер је то било стварно питање током неколико периода обилажења тржишта у Сједињеним Државама.
Чак и када је склопљен споразум о закључавању, инвеститори који нису инсајдери компаније могу и даље бити погођени након што тај уговор о закључавању истекне датум истека. Када закључци истекну, инсајдери компанија могу да продају своје залихе. Ако многи инсајдери и ризични капитал желе да изађу, то може резултирати драстичним падом цена акција због огромног повећања понуде акција.
Наравно, инвеститор може да гледа на ова два начина у зависности од њихове перцепције о квалитету предузећа у њему. Пад након затварања, ако се заиста догоди, може бити прилика за куповину акција по привремено сниженој цени. С друге стране, то може бити први знак да је ИПО прецијењена, што значи почетак дугорочног пада.
Пример реалног света споразума о закључавању
Студије су показале да истек уговора о закључењу углавном прати период ненормалних приноса. Нажалост за инвеститоре, ови ненормални приноси су чешће у негативном правцу.
Занимљиво је да су неке од ових студија утврдиле да постепени споразуми о закључавању могу заправо негативно утицати на залихе од оних са једним роком важења. То је изненађујуће, јер се постепени споразуми о закључавању често виде као решење за пад након затварања.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.