Тржишни портфељ
Тржишни портфељ представља теоријски пакет инвестиција који укључује сваку врсту имовине која је доступна у универзуму инвестирања, при чему је свака имовина пондерирана сразмерно укупном присуству на тржишту. Очекивани поврат тржишног портфеља идентичан је очекиваном поврату тржишта у целини.
Основе тржишног портфеља
Тржишни портфељ, по природи потпуно диверзификованог, подложан је само систематском ризику или ризику који утиче на тржиште у целини, а не на систематски ризик, што је ризик својствен одређеној класи имовине.
Као једноставан пример теоријског портфеља тржишта, претпоставимо да на тржишту акција постоје три компаније: Компанија А, Компанија Б и Компанија Ц. Тржишна капитализација компаније А је две милијарде долара, тржишна капитализација компаније Б је 5 милијарди долара, и тржишна капитализација компаније Ц износи 13 милијарди долара. Дакле, укупна тржишна капитализација износи 20 милијарди УСД. Тржишни портфељ се састоји од сваке од ових компанија, које се у портфељу важе на следећи начин:
Тежина портфеља компаније = 2 милијарде УСД / 20 милијарди УСД = 10%
Тежина портфеља компаније Б = 5 милијарди / 20 милијарди УСД = 25%
Тежина портфеља компаније Ц = 13 милијарди / 20 милијарди УСД = 65%
кључне Такеаваис
- Тржишни портфељ је теоретска, диверзификована група сваке врсте улагања у свету, при чему је свака имовина пондерисана сразмерно укупном присуству на тржишту.
- Тржишни портфељ је кључни део модела одређивања цена капиталне имовине, најчешће коришћен темељ за избор којим инвестицијама додати диверзификовани портфељ.
- Ролл-ова критика је економска теорија која сугерише да је немогуће створити заиста диверзификован тржишни портфељ - и да је концепт чисто теоретски.
Тржишни портфељ у моделу одређивања капиталне имовине
Тржишни портфељ је битна компонента модела утврђивања капиталних средстава (ЦАПМ). Широко коришћен за одређивање цене имовине, посебно акција, ЦАПМ показује колики очекивани принос имовине треба темељити на његовој количини систематског ризика. Однос између ове две ставке изражава се једначином која се назива линијом тржишта безбедности. Једнаџба за линију тржишта осигурања очекује се или захтијева поврат = Р (ф) + Б к ((Р (м) - Р (ф)):
Где:
Р = очекивани поврат
Р (ф) = стопа без ризика
Р (м) = очекивани повраћај тржишног портфеља
β ц = бета дотичног средства у односу на тржишни портфељ
На пример, ако је стопа без ризика 3%, очекивани повраћај тржишног портфеља 10%, а бета средства у односу на тржишни портфељ 1, 2, очекивани поврат средства је:
Очекивани поврат = 3% + 1, 2 к (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Ограничења тржишног портфеља
Економиста Рицхард Ролл је у раду из 1977. Предложио да је немогуће створити заиста диверзификован тржишни портфељ у пракси - јер би овај портфељ морао да садржи део сваке имовине на свету, укључујући колекционарство, робу и у основи било коју робу која има тржишту вредност. Овај аргумент, познат као "Ролл-ова критика", сугерише да чак и широко засновани портфељ тржишта може у најбољем случају бити само индекс и као такав само приближна потпуна диверзификација.
Пример реалног света у портфељу тржишта
У студији из 2017. године „Историјски поврати тржишног портфеља“, економисти Роналд К. Доесвијк, Тревин Лам и Лауренс Свинкелс покушали су да документују како је функционирао глобални портфељ више имовине у периоду 1960. до 2017. Они су сматрали да је то стварно сложени приноси варирају од 2, 87% до 4, 93%, зависно од кориштене валуте. У америчким доларима поврат је био 4, 45%.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.