Голе опције излажу вас ризику
Како инвеститори постају образованији и паметнији, они траже нове и узбудљиве начине трговања тржиштима. То често наводи инвеститоре да траже концепт продаје голих опција.
Шта значи трговати голим опцијама? То не значи да тргују с европске плаже негде како би добили безплатан препланули тен, већ напротив, трговац продаје опције без позиције у основном инструменту. На пример, ако неко пише голе позиве, продаје позиве без власништва у основним залихама. Ако су власници залиха, сматра се да је положај одевен или "покривен".
Концепт продаје голих опција тема је напредних трговаца. Као и код било које напредне теме, кратка дискусија попут ове не може обухватити сваки могући аспект профитног потенцијала, контролу ризика и управљање новцем. Овај чланак је осмишљен као увод у тему и покушаће да осветли ризик ризичности ових трговинских поставки. Ову врсту трговања треба да покушају само напредни трговци.
СЕЕ: Основе опција: Шта су опције?
Голи позиви
Гола позиција позива обично се узима када инвеститор очекује да ће цена акција бити тргована испод истека опцијске штрајка. Важно је напоменути да је максимални могући добитак износ премије прикупљене приликом продаје опције. Максимални добитак се постиже када опција задржи до истека рока, а опција истјече безвриједно.
Позив омогућава власнику позива да купи залихе по унапред одређеној цени (штрајк цена) на или пре одређеног датума (истек). Ако продајете позив без поседовања основне залихе, а позив врши купац, остаћете са кратком позицијом у залихи.
Када пишете голе позиве, ризик је заиста неограничен, а овде просечни инвеститор углавном има проблема приликом продаје голих опција. Чини се да већина опција истјече безвриједно; према томе, трговац може имати више добитних трговина од губитника. Али с неуравнотеженом ризиком насупрот награђивању, једна лоша трговина може избрисати добит током целе године (или више). Добро управљање новцем и контрола ризика су пресудни за успех приликом трговања на овај начин.
Контролисање ризика
Писцу позива на располагању су неке стратегије за контролу ризика. Најлакше је једноставно покрити позицију било куповином опције компензације или, алтернативно, темељних залиха. Очигледно је да ако је купљена основна дионица, позиција више није гола, а укључује додатне параметре ризика. Неки трговци ће уградити додатне контроле ризика, али ови примери захтевају темељно познавање трговања опцијама и надилазе опсег овог чланка.
Генерално, писање голих опција најбоље је обавити током месеци који су ближи истеку, а не касније. Пропадање времена (тхета) један је од ваших најбољих пријатеља у овој врсти трговине, што се ближи могућност истека, брже ће тхета умањити премију опције. Иако то неће променити чињеницу да ова трговина има неограничен ризик, мудро одабиром штрајкачких цена може да измени вашу изложеност ризику. Што сте удаљенији од мјеста на којем тренутно тргује, то се тржиште мора више помицати како би позив био вриједан нечег истека.
Пример 1:
Размотримо залиху Кс за пример голог писања позива. Доље наведена хипотетичка трговина размотрила би трговца који је очекивао да ће се акције наредних месеци кретати ниже или да ће се тренд трговати у страну. Ради једноставности, претпоставимо да су акције Кс-а трговале по цени од приближно 20 долара по акцији у време трговине и да су се позиви од 22.50 маја трговали на нивоу од 1 долар. Готово писање позива било би успостављено продајом гола 22. маја (трговац нема позицију на залихама Кс), доносећи 100 долара премије по продатој опцији.
Ако је на крају маја акција Кс испод 22, 50, ова опција истиче без вредности и задржаћемо премију од 100 УСД за сваку продану опцију. Ако је виша, опција ће бити искоришћена и мораће испоручити Кс акције по цени од 22, 50 долара по акцији. Примјењујући 1 опцију добивену за опцију против тога, основа трошка трговца је кратка Кс од $ 21, 50 по дионици, чиме је ризик инвеститора разлика између мјеста гдје Кс тргује изнад 21, 50 УСД. Можете видети да највећи ризик представља непознатим. То је разлог зашто је разумевање управљања ризицима и управљања новцем критично за успешно трговање голим позивима. Ево графикона како би то могло изгледати:
Слика 1
Извор: ОптионСтар
( Напомена: Важно је имати на уму да ће се десни део горњег графикона који приказује ризик од губитка продужити у недоглед јер цена акција и даље расте.)
Будући да је писање голих позива неограничен ризик, многе брокерске компаније ће од вас тражити да имате велику количину капитала или високу нето вредност, уз велико искуство пре него што ће вам дозволити да обављате ове врсте трговања. То ће бити наведено у споразуму о њиховим опцијама. Једном када будете одобрени за трговање голим позивима, такође ћете се морати упознати са захтевима марже ваше компаније за ваше позиције. То може варирати од компаније до фирме, а ако тргујете у фирми која се није специјализовала за трговање опцијама, можда ћете сматрати да су критерији за маржу неразумни.
ПОГЛЕДАЈ: Смањите ризик опције са покривеним позивима
Накед Путс
Голи пут је позиција у којој инвеститор упише пут опцију и нема позицију у основном стању. Изложеност ризику је главна разлика између ове позиције и голог позива.
Голо стављење се користи када инвеститор очекује да ће акција са акцијом трговати изнад штрајчне цене. Као и на позицији голог позива, потенцијал за профит је ограничен на износ примљене премије. Инвеститор може највише искористити ако акција по истеку залиха тргује изнад штрајкачке цене и истиче без вредности. Ако се то догоди, трговац ће задржати целу премију.
Иако се ова врста трговине често назива неограниченим ризиком, то заправо није случај. Ризик на голу позицију је нешто другачији од ризика голог позива, јер трговац може изгубити највише ако акција оде на нулу. То је још увек значајан ризик у поређењу са потенцијалном наградом. А за разлику од голог позива, ако се акција врши против вас, добит ћете залиху (за разлику од примања кратког положаја у залихи, као што је случај са голим позивом). Ово ће вам омогућити да једноставно држите залихе као део ваших могућих стратегија изласка.
Пример 2:
Као пример писања голих понуда, размотрићемо хипотетску дионицу И. Претпоставимо да је данас 1. марта и да И тргује по цени од 45 долара по акцији. Ради једноставности, претпоставимо и да је цена од 44 маја на 1 долар. Ако продамо пут од 44 маја, добит ћемо премију у износу од 100 УСД за сваки продат. Ако И тргује преко 44 УСД по акцији, рок трајања истиче без вредности и постижемо свој максимални потенцијални профит од 100 УСД по продатој опцији. Међутим, ако је И истеком цене испод ове, можемо очекивати да ће нам И доделити, 100 акција за сваку продату опцију, по цени од 44 долара. Наша основа трошкова је 43 УСД по акцији (44 УСД мање од примљене премије), тако да би ту почели наши губици.
Слика 2
Извор: ОптионСтар
Супротно голом примеру позива, ми имамо максималан губитак од ове трговине од 4.300 УСД по продатој опцији (100 акција по цени од И к 43 УСД). То би било само ако је акција (или ЕТФ у овом случају) прешла на нулу (мало вероватно у индексу ЕТФ, али врло могуће са појединачним акцијама).
Опћенито, захтјеви за брокерским бројевима ће бити мало више прилагођени голим позивима него голим позивима. Примарни разлог за то је да ће се, ако се вежба, примање залиха (за разлику од кратке позиције дионица, као у голом позиву). То чини максималну изложеност ризику вредност те позиције дионица умањеном за премију која је примљена за опцију.
ПОГЛЕДАЈ: Графови опционог ризика: визуелизација потенцијала профита
Доња граница
Трговање голим опцијама може бити атрактивно када се узме у обзир број потенцијалних победничких посла у односу на губитак посла. Међутим, немојте да вас заварују лепом лаког новца, јер таквог не постоји. Постоји огроман износ изложености ризику када се тргује на овај начин, а ризик често превазилази награду. Дакако, у голом опцијама постоји потенцијал за зараду и многи успешни трговци то раде. Али будите сигурни да имате здраву стратегију управљања новцем и темељно знање о ризицима пре него што размислите о писању голих опција. Ако сте нови у опцији трговања или сте мањи трговац, вероватно би требало да се држите подаље од голих опција док не стекнете искуство и капитализацију.