Негативни лептир
Негативни лептир је промена кривуље приноса обвезница у којој се дугорочни и краткорочни приноси смањују за већи степен од средњорочних приноса. Овај помак кривуље приноса ефективно поништава кривуљу кривуље. Криве приноса су графички прикази каматних стопа обвезница сличног квалитета, у односу на њихове датуме доспећа. Позитиван принос лептира је супротан негативном приносу лептира.
Криве приноса не покушавају да предвиде будућност каматних стопа, али релативна позиција тренутних стопа може помоћи инвеститорима да донесу одлуку о томе које ће обвезнице вероватно најбоље исплатити у будућности.
ПОКРИВАЊЕ ДОЉЕ Негативни лептир
У негативној кривуљи приноса лептира, средњорочни приноси се крећу у вишем степену од краткорочних и дугорочних приноса. Користе се за илустрацију осећања инвеститора о вредности различитих рочности рочности обвезница. Средњорочни приноси доспећа су већи него било који од крајева криве који садрже приносе краткорочног и дугорочног доспећа.
Најчешћа крива приноса приказује приносе краткорочних, средњорочних и дугорочних обвезница америчког трезора. Крива приноса Благајне обично представља лук у успону с лева на десно, а краткорочне обвезнице на левој страни дају мање од средњорочних обвезница у центру. Исто тако, средњорочни приноси су мањи од дугорочних обвезница на десној страни графикона. Разлог је тај што инвеститори углавном очекују боље перформансе када свој новац позајмљују на дуже временско раздобље.
Када се криве приноса искриве
Разлози померања кривуље приноса су компликовани и између осталих фактора зависе од осећања инвеститора, економских вести и политике Федералних резерви.
Али приноси обвезница не следе увек стандардна правила. На пример, краткорочне и дугорочне стопе могу се смањити за 75 базних поена (0, 75), док се средње вредности смањују само за 50 базних поена (0, 50). Настала грба у средини графикона је негативан помак лептира. Обрнуто је позитиван лептир у којем се краткорочне и дугорочне стопе повећавају више од средњих стопа или смањују споријом брзином, стварајући тако граф у облику слова У.
Из перспективе трговања обвезницама, зашто се то догоди, мање је важно од тога шта учинити. Оно што је најважније, лептир смешта присутне трговце могућностима арбитраже, пошто се разлике у стопама могу наћи на тржишту како би се максимизирао краткорочни профит.
Продајем трбух криве приноса лептира
Уобичајени рефрен за трговање обвезницама када кривуља приноса представља негативан лептир је продаја трбуха и куповина крила, што значи да продајете вишу стопу средњих обвезница или трбух лептира и стекнете краткорочне и дугорочне обвезнице, која су спољна ниско висећа крила графичког лептира. На овај начин трговци ће покушати да изједначе своју изложеност рочности доспијећа обвезница која се одмичу паралелно. У стварности ће трговци обвезницама учествовати у многим варијаблама приликом стратешког планирања налога за куповину и продају, укључујући просјечни датум доспећа обвезница у њиховом портфељу. Али облик кривуље приноса је важан показатељ.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.