Зашто се велике залихе банака ускоро распадају

(Напомена: Аутор ове фундаменталне анализе је финансијски писац и менаџер портфеља.)

Банковне акције су се фантастично покренуле, тако да је НАСДАК КБВ Банк Индек (БККС) порастао за готово 55% од 8. новембра 2016, порастајући са отприлике 75, 50 на 116, 50 30. јануара 2018. Сањали о вишим каматним стопама, дерегулацији и смањењу пореза повећао је профит банака. С&П 500 је такође порастао током истог периода, скочивши за скоро 32%. Али од 30. јануара банкарски индекс је пао са отприлике 116, 50 на 106, 40, пад од око 9%, у односу на пад од само 5% за С&П 500. (За више детаља, погледајте такође: Топ 4 акције банака за 2018. годину) . )

Све се чешће појављују знакови да би акције банака могле да буду даље у паду, јер процене зараде сугеришу значајно успоравање раста зараде. Техничка анализа индекса НАСДАК КБВ банке сугерира пад од готово 8, 5% у односу на његову цијену од приближно 106, 40 13. априла.

Технички квар

Банкарски индекс недавно је пао испод узлазног тренда који је почео у љето 2016. Након избора предсједника Трумпа, дионице банака наставиле су расти уздуж тог тренда, али су сада пале испод њега, од краја марта. Упркос неколико покушаја, индекс се није успио повећати изнад критичне линије тренда. Индекс релативне чврстоће (РСИ) такође је тренд нижи и требало би да падне испод 30 да би се достигли услови препродаје, са тренутног нивоа од око 45. Следећи регион на табели техничке подршке је око 97, 5, што је пад од 8, 5%.

Успоравање раста

Очекује се да ће зараде на банкама знатно успорити у 2019. и 2020. години, од блиставих темпа у 2018. Очекује се да ће ЈП Морган Цхасе & Цо. (ЈПМ) остварити раст својих зарада за преко 30% у 2018. години, али очекује се да ће тај раст пад на само 8, 6% у 2019. и 8, 2% у 2020. У међувремену се очекује да ће Цитигроуп, Инц. (Ц), раст зараде пасти са 26% у 2018. години, на само 15, 7% у 2019. и 16% у 2020. години. Но, оно што може бити још проблематичније, очекује се да ће раст зараде Цитигроупа доћи још споријим стопама раста прихода. Заправо, Цитигроуп тек прогнозира да ће јој приходи порасти за 4% и 2019. и 2020. године.

Ц Годишњи приход процењује податке ИЦхартс-а

Спреад каматних стопа

Банке би се такође могле борити уколико се ширење између краткорочних и дугорочних каматних стопа и даље смањује. Банке део свог прихода остварују приходима од камата, а уколико се распон између краткорочних и дугорочних стопа настави смањивати, то би могло ублажити очекивања од прихода, утицати на добит. Распон између 10-годишње америчке благајне и двогодишње америчке благајне сада је мањи од 50 бпс.

10-2 година Приноси трезора Рашири податке ИЦхартс

Доста је банака преостало да пријаве резултате ове сезоне зараде, а Банк Банк оф Америца Цорп. (БАЦ) очекује да ће у понедељак 16. априла да извештава о резултатима, што би могло да помогне да се расположење групе пребаци на позитивније. Али за сада, успорени раст и успоравање маржи каматних стопа могу се показати да су банке најзначајнији напредак. (За више погледајте, такође: Зашто Банка Америке види да се залихе 2018. враћају близу 20% .)

Мицхаел Крамер је оснивач Мотт Цапитал Манагемент ЛЛЦ-а, регистровани саветник за инвестиције и оснивач компаније која је активно управљала, дугорочним само тематским портфељем раста. Крамер обично купује и држи залихе у трајању од две до три године. Кликните овде за Крамерову биографију и власништво његовог портфеља. Информације које су представљене су само у образовне сврхе и не намеравају понудити или понудити продају или куповину било којих одређених хартија од вредности, улагања или стратегија улагања. Улагања укључују ризик и ако није другачије наведено, нису гарантована. Обавезно се пре консултације са квалификованим финансијским саветником и / или пореским стручњаком примените пре било које овде расправљене стратегије. На захтев, саветник ће вам доставити списак свих препорука дате у последњих дванаест месеци. Досадашњи учинак није показатељ будућег учинка.