Размењене менице - ЕТН
Новчанице којима се тргује на берзи (ЕТНс) су врсте необезбеђених дужничких хартија од вредности које прате базни индекс хартија од вредности и тргују се на главној берзи попут акција. ЕТН-ови су слични обвезницама, али не плаћају камате. Уместо тога, цене ЕТН-а варирају као залихе.
Кључне Такеаваис
- Берзе на којима се тргује на берзи (ЕТН-ови) су врста необезбедјене дужничке хартије од вредности која прати темељни индекс хартија од вредности.
- ЕТН-ови тргују на великој берзи попут акција.
- ЕТН-ови су слични обвезницама, али не плаћају периодичне исплате камата.
- Инвеститори могу да купују и продају ЕТН-ове и зарађују од разлике између куповне и продајне цене, умањене за било какве накнаде.
Размењене бурзе (ЕТН)
Објашњене размењене белешке
ЕТН обично издају финансијске институције и свој принос заснивају на тржишном индексу. ЕТН-ови су врста обвезница. Када доспева, ЕТН ће платити поврат индекса који прати. Међутим, ЕТН-и не плаћају камате попут обвезница.
Када ЕТН сазрева, финансијска институција узима накнаде, а затим даје инвеститору новчана средства на основу учинка основног индекса. Будући да ЕТН тргују на великим берзама попут акција, инвеститори могу куповати и продавати ЕТН-ове и зарађивати од разлике између куповне и продајне цене умањене за било какве накнаде.
ЕТН-ови се разликују од фондова којима се тргује на берзи (ЕТФ-ови). ЕТФ-ови поседују хартије од вредности у индексу који прате. На пример, ЕТФ који прати С&П 500 поседује свих 500 акција у С&П.
ЕТН-ови не пружају инвеститорима власништво над хартијама од вредности, већ им се само плаћа поврат који индекс производи. Као резултат тога, ЕТН-ови су слични дужничким хартијама од вредности. Инвеститори морају вјеровати да ће издавалац поправити поврат на основу основног индекса.
ЕТН-ове су први издали Барцлаис Банк ПЛЦ. Банке и друге финансијске институције обично издају ЕТН по цени од 50 долара по акцији. Део тржишне цене зависи од учинка основног индекса.
Ризик од ЕТН издаваоца
Отплата уложене главнице дијелом зависи од учинка основног индекса. Ако индекс или падне или се не повећа довољно да покрије провизије укључене у трансакцију, инвеститор ће на доспеће добити нижи износ од првобитно уложеног.
Способност ЕТН-а да отплати главницу - плус добит од индекса који прати - зависи од финансијске одрживости издаваоца. Као резултат, на вредност ЕТН-а утиче кредитни рејтинг издаваоца. Вриједност ЕТН-а би се могла смањити због смањења кредитног рејтинга издаваоца, иако није било промена основног индекса.
Инвеститори морају бити свјесни ризика да издавалац ЕТН-а можда неће бити у могућности да отплати главницу и неисплату обвезнице. Такође, политичке, економске, правне или регулаторне промене могу утицати на способност финансијске институције да на време исплати ЕТН инвеститоре.
Финансијска институција која издаје ЕТН могла би користити опције за постизање поврата из индекса, што може повећати ризик губитака за инвеститоре. Опције су уговори који могу повећати добитке или губитке када издавалац има право да изврши трансакције дионицама тако што ће платити премију на тржишту опција. Опције су обично краткорочни уговори, а премије могу снажно варирати на основу услова на тржишту.
Инвеститори такође имају ризик затварања што значи да ће издавалац моћи да затвори ЕТН пре доспећа. У овом случају, инвеститору би се исплатила превладавајућа цена на тржишту. Ако је продајна цена нижа од куповне, инвеститор може да оствари губитак. Значајка раног откупа ЕТН-а наведена је унапред.
Ризик у праћењу индекса
Цена ЕТН-а требала би помно пратити индекс, али постоје случајеви када не корелира добро - зване грешке праћења. Грешке у праћењу настају ако постоје проблеми са кредитом код издаваоца и цена ЕТН-а одступа од основног индекса.
Ризици од ликвидности
Ако финансијска институција одлучи да не издаје нове ЕТН током одређеног периода, цене постојећих ЕТН-а могу значајно да скоче због недостатка понуде. Као резултат тога, постојећи ЕТН-ови би могли трговати премијом на вредност индекса који прати. Супротно томе, ако банка изненада одлучи да изда додатне ЕТН-ове, цене постојећих ЕТН-ова могу пасти због превелике понуде.
Трговачке активности за ЕТН-ове могу бити ниске или осцилирају драматично. Резултат тога могу бити ЕТН цене које се тргују по далеко вишим ценама од њихове стварне вредности за оне који желе да купе. Такође, ови производи могу се продавати по далеко нижим ценама од вредности које нуде инвеститори који желе да продају. Због различитих цена ЕТН-а, инвеститори који продају ЕТН пре доспећа могу остварити велики губитак или добитак.
Прос
ЕТН инвеститори остварују профит ако је основни индекс виши на доспећу.
Инвеститорима није потребно да поседују основне хартије од вредности индекса који прате.
Берзански мењачи тргују на главним берзама.
Цонс
Мјенице на којима се тргује на берзи не врше редовне камате.
ЕТН-ови имају ризик неплаћања јер отплата главнице зависи од финансијске одрживости издаваоца.
Обим трговине може бити низак што узрокује да цене ЕТН-а тргују премиум.
До грешака у праћењу може доћи ако ЕТН не прати пажљиво темељни индекс.
Порески третман ЕТН-а
Обично се разлика између куповне цене и продајне цене ЕТН-а треба третирати као капитални добитак или губитак за потребе пореза на доходак. Инвеститор може одложити добитак све док ЕТН не буде продат или сазрева. Међутим, инвеститори би требали потражити савјет порезног стручњака за евентуалне пореске олакшице које би могле постојати за њихову специфичну ситуацију.
Пример реалног света у ЕТН-у
ЈПМорган Алериан МЛП индекс ЕТН (АМЈ) је енергетска инфраструктура ЕТН. Прати компаније у енергетском сектору које су мајсторски ограничена партнерства (МЛП). МЛП-ови су јавно трговачка партнерства, од којих су нека одговорна за изградњу енергетске инфраструктуре у САД-у
АМЈ има преко 3 милијарде долара активе и омјер трошкова од 0, 85%. У протеклих пет година, ЕТН је трговао између 50 и 22 долара по акцији.
Важно је да инвеститори размотре ризике присутне код ЕТН-ова. Ови ризици укључују не само кредитни ризик издаваоца, већ и ризик да цена акција ЕТН-а може значајно да падне као у случају АМЈ.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.