Неистражива замјена (НДС)
Заменљив свап (НДС) је варијација валутног свапа између главних и мањих валута која је ограничена или не конвертибилна. То значи да нема стварне испоруке две валуте укључене у свап, за разлику од типичног свапа валуте где постоји физичка размена валута. Уместо тога, периодично обрачунавање НДС-а врши се на готовинској основи, углавном у америчким доларима.
Вредност поравнања се заснива на разлици између курса наведеног у свап уговору и спот курса, при чему једна страна плаћа другу разлику. Неистраживи свап може се посматрати као низ неистраживих напријед повезаних пакета.
Кључне Такеаваис
- Неиздрживи свап (НДС) је врста валутног свапа који се плаћа и подмири у еквивалентима америчког долара, а не двије валуте укључене у саму размјену.
- Као резултат тога, замјена се сматра неконвертибилном (ограниченом) јер не постоји физичка испорука основних валута.
- НДС се обично користе када је основне валуте тешко добити, неликвидне су или су нестабилне - на пример, за валуте земаља у развоју или ограничене валуте попут Кубе или Северне Кореје.
Разумевање неистраживих замена (НДС)
Вишенационалне корпорације користе ненадокнадиве свапове како би умањиле ризик да им неће бити дозвољено враћање добити због контроле валута. Они такође користе НДС да би заштитили ризик од нагле девалвације или депрецијације у ограниченој валути са мало ликвидности и избегли забрањене трошкове размене валута на локалном тржишту. Финансијске институције у земљама са ограничењима размене користе НДС да би заштитиле изложеност позајмицама у страној валути.
Кључне променљиве у НДС-у су:
- номинални износи (то јест, износи трансакције)
- двије укључене валуте (неистражива валута и обрачунска валута)
- датуми насељавања
- уговорне цене за свап, и
- стопе утврђивања и датуми фиксирања - одређени датуми на које ће се спот цене наплаћивати из угледних и независних тржишних извора.
Пример НДС
Размислите о финансијској институцији - назовимо је ЛендЕк - са седиштем у Аргентини, која је узела петогодишњи зајам од 10 милиона америчких долара од америчког кредитора по фиксној каматној стопи од 4% годишње, плаћа се полугодишње. ЛендЕк је конвертовао амерички долар у аргентински песос по тренутном курсу од 5, 4, за позајмљивање локалним предузећима. Међутим, забринут је због будуће депрецијације пезоа, што ће учинити скупљим плаћање камата и отплату главнице у америчким доларима. Стога улази у валутни свап са иностраном уговорном страном под следећим условима:
- Условни износи (Н) - 400.000 УСД за камате и 10 милиона УСД за отплату главнице.
- Укључене валуте - аргентински песо и амерички долар.
- Датуми намире - укупно 10, први се поклапа са првом отплатом камате, а десети и последњи који се подударају са коначном отплатом камате плус отплату главнице.
- Уговорне стопе за свап (Ф) - Ради једноставности, реците уговорну стопу од 6 (песос по долару) за отплату камате и 7 за отплату главнице.
- Стопе и датуми за фиксирање (С) - Два дана пре датума насељавања, стигло је у 12.00 по ЕСТ из Ројтерса.
Методологија утврђивања НДС слиједи сљедећу једначину:
Профит = (НС - НФ) / С = Н (1 - Ф / С)
Ево како НДС делује у овом примеру. На први датум фиксирања - који је два дана прије првог плаћања / поравнања камате - претпоставимо да је спот курс 5, 7 песоса за амерички долар. Пошто је ЛендЕк уговорио куповину долара по стопи од 6, морао би платити разлику између ове уговорне стопе и спот стопе која је краћа од номиналне камате другој страни. Овај нето износ измирења износио би се у америчким доларима и делује на - 20 000 УСД [тј. (5, 7 - 6, 0) к 400, 000 = -120, 000 / 6 = - 20, 000 УСД].
На други датум фиксирања, претпоставимо да је спот течаја 6, 5 према америчком долару. У овом случају, пошто је течај на лицу места лошији од уговореног курса, ЛендЕк ће добити нето уплату у износу од 33, 333 УСД [израчунато као (6, 5 - 6, 0) к 400, 000 = 200, 000 / 6 = 33, 333 $].
Овај процес се наставља до крајњег датума отплате. Кључна ствар која се овде мора напоменути је да, будући да се ради о ненадокнадивој замјени, нагодбе између уговорних страна се врше у америчким доларима, а не у аргентинским пезосима.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.