Вечна опција (КСПО)
Трајна опција је нестандардна или егзотична финансијска опција без фиксне рочности и без ограничења вежбања. Иако живот стандардне опције може варирати од неколико дана до неколико година, трајна опција (КСПО) се може искористити у било које време без истека. Трајне опције се сматрају америчком опцијом, док се европске опције могу искористити само на датум доспећа опције.
Ови уговори се такође називају „неочекиваним опцијама“ или „опцијама без истека рока“.
Кључне Такеаваис
- Трајна опција (КСПО) је опција која нема датум истека и нема временско ограничење када се може користити.
- Трајне опције се нигде не котирају или се активно тргују. Ако тргују, што је ретко, трансакција би се одвијала на ОТЦ тржишту.
- Процењивање сталне опције је тешко, с тим што академици још увек објављују радове о различитим начинима на који би то било могуће остварити.
Разумевање сталних опција (КСПО)
Опциони уговор даје свом власнику право, али не и обавезу, да купи (за опцију позива) или прода (за пут опцију) одређени износ основне гаранције за унапред одређену (штрајк) цену по или пре истека опције . Трајна опција даје исте врсте права без истека рока.
Трајне опције су технички класификоване као егзотичне опције јер су нестандардне, мада се могу посматрати као „обичне ванилије“, пошто је једина измена недостатак одређеног рока трајања. За неке инвеститоре, они представљају предност у односу на друге инструменте (посебно када дивиденде и / или гласачка права нису високи приоритет), јер штрајк цена на сталној опцији омогућава власнику да одабере тачку цене куповине или продаје и њихов потенцијал да купи / продаја по тој цени не истиче. Поред тога, КСПО-ови могу бити повољнији од стандардних опција јер елиминишу ризик истека.
Иако сталне опције имају повољне карактеристике и биле су жариште занимљивог академског рада у финансијској економији, практична употреба КСПО-а од стране трговаца је ограничена. Ниједна регистрована берза опција не садржи сталне опције у САД-у или иностранству, тако да ако се и када тргују оне ће се појавити на ванберзанском тржишту (ОТЦ). Стога типични трговац никада неће имати контакт са једном од ових опција. Проналажење одговарајуће вредности било би тешко приликом куповине, а писање трајне опције излаже трговцу ризику све док та опција остане отворена.
Један пример егзотичне ОТЦ опције која комбинује сталну опцију са функцијом „лоокбацк“ је такозвана опција руског стила. Ово нема везе са тамо где се тргује опцијом. Ова опција је такође теоретска идеја и нигде се активно не тргује. Различитим врстама опција често се називају земље како би се један стил брзо разликовао од другог.
Цене трајне опције
Европске опције се цене по моделу Блацк-Сцхолес-Мертон (БСМ), а америчке опције које имају функцију ране вежбе цене се типично за модел биномног или триномалног дрвета. Како немају рок трајања, сталне опције су нешто другачије од цене, често се користи модел Мартингале. Иако је у академским радовима изложено више приступа.
Да би се те опције могле процијенити, морају се успоставити услови када треба оптимално вјежбати, што би се могло дефинирати као кад основна имовина досегне оптималну баријеру за вјежбање. Ова баријерска цена је оптимална тачка вежбања и математички је дефинисана као где се зближавају садашње вредности цене опције и исплати.
Пример сталне опције
Пошто се сталним опцијама не тргује активно, да бисмо их разумели, можемо погледати нормалну опцију, а затим извадити датум истека.
Претпоставимо да је трговац заинтересован за опцију непрекидног разговора о цени злата на основу цене најближег терминског уговора. Будући да су уговори нестандардни, могу се засновати на било којем жељеном инструменту и на било којем износу, као што је једна унца злата или 10.000.
Претпоставимо да се златом тренутно тргује на 1.300 долара.
Трговац одабире штрајк цијену од 1.500 долара. Стога, ако цена злата порасте изнад 1500 УСД, уговор ће бити у новцу (ИТМ). То не значи да ће трговац зарађивати новац. Цена опције или премије ће одредити у ком тренутку ће бити исплативо коришћење опције.
Пошто опција нема истека рока, писац опција је на неодређено време ако цена злата порасте на 2.000, 5.000 или чак 10.000 долара или више у годинама или деценијама које долазе. Таква опција, према томе, не би била јефтина. Стандардна опција која траје дуже од 1, 5 година може коштати 10% вредности основне (драматично варира, горе или доле, на основу волатилности). Стога би стална опција лако могла коштати 50% или више основне.
Претпоставимо да је неко вољан продати сталну опцију ове врсте од 550 УСД за једну унцу злата. Да би купац зарадио новац, цена злата, на основу најближег фјучерс уговора, би се требала повећати изнад 2.050 УСД (1.500 + 550 УСД). Све док је цена злата испод те, трговац има наде и времена, али не и добити. Ако је цена злата 1.700 долара, опција кошта 200 долара, али је трговац платио 550 долара, тако да не вреди више него што су их платили. Уз сталну опцију, након што зарађује, постоји и проблем одлучивања када га искористити.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.