Заштитите стране инвестиције од валутног ризика

Улагање у стране хартије од вредности, иако је добра ствар за ваш дугорочни портфељ, и даље представља нове претње за инвеститоре. Како све више људи шири свој инвестициони универзум ширењем у глобалне акције и обвезнице, они морају такође сносити ризик повезан са флуктуацијама курса.

Нивои ових вредности валуте, било да је то домаћа или страна валута, могу или да појачају или смање приносе повезане са страним улагањима. Валута игра значајну улогу у инвестирању; читајте даље како бисте открили потенцијалне стратегије које би могле умањити његове ефекте.

Предности стране диверзификације

У предности поседовања страних хартија од вредности у вашем портфолију једноставно нема сумње. Уосталом, савремена теорија портфеља (МПТ) утврдила је да се светска тржишта не крећу у блокади и да се мешањем класа имовине са ниском корелацијом једна у другој у одговарајућим пропорцијама ризик може смањити на нивоу портфеља, упркос присуству од испарљивих основних хартија од вредности.

Као освеживач, коефицијенти корелације се крећу између -1 и +1. Све мање од савршене позитивне корелације (+1) сматра се добрим диверзификатором. Доња корелациона матрица показује низак однос страних хартија од вредности са домаћим позицијама.

Месечне корелације 1988 - 2006

Извор: Саветници за димензионалне фондове

Комбиновање страних и домаћих средстава заједно има магични ефекат на дугорочне приносе и нестабилност портфеља; међутим, ове користи долазе и са неким основним ризицима.

Ризици међународних инвестиција

Неколико нивоа инвестиционих ризика је својствено страном инвестирању: политички ризик, локалне пореске импликације и ризик девизног курса. Ризик девизног курса је посебно важан, јер се приноси повезани са одређеном страном дионицом (или узајамним фондом са страним залихама) морају претворити у америчке доларе како би инвеститор могао да троши профит. Разбијмо сваки ризик.

• Ризик портфеља
  Политичка клима страних земаља ствара портфељне ризике јер су владе и политички системи стално у току. То обично има директан утицај на привредни и пословни сектор. Политички ризик сматра се врстом несистематичног ризика повезаног са одређеним државама, који се може отклонити улагањем у широк спектар земаља, а који се ефективно остварује са широко заснованим страним узајамним фондовима или фондовима којима се тргује на берзи (ЕТФ).
• Порез
  Страно опорезивање представља још једну компликацију. Као што страни инвеститори са америчким хартијама од вредности подлежу америчким државним порезима, тако се и инострани инвеститори опорезују на хартије од вредности које се баве иностранством. Порези на страна улагања обично се задржавају у земљи извора пре него што инвеститор оствари било какве добитке. Добит се затим опорезује поново када инвеститор врати средства.
• Валутни ризик
  Коначно, постоји ризик валуте. Флуктуације у вредности валута могу директно утицати на стране инвестиције, а ове флуктуације утичу на ризике улагања у не-америчке активе. Понекад ти ризици делују у вашу корист, а други пут нису. На пример, рецимо да је ваш портфолио страних улагања прошле године донео стопу поврата од 12%, али ваша домаћа валута је изгубила 10% од вредности. У овом случају, ваш нето приноси ће се побољшати када вашу зараду претворите у америчке доларе, јер пад долара чини међународна улагања привлачнијима. Али и обратно је; ако се девизна вредност смањи, али вредност домаће валуте довољно ојача, додатно смањује приносе девиза.

Смањивање валутног ризика

Упркос уоченим опасностима од страног улагања, инвеститор може смањити ризик од губитка од колебања девизних курсева хеџирајући валутном будућношћу. Једноставно речено, заштита укључује преузимање једног ризика да се надокнади други. Футурес уговори су авансни налози за куповину или продају имовине, у овом случају валута. Улагач који очекује да ће неки будући датум примити новчане токове деноминиране у страној валути може закључати тренутни курс тако што ће ући у оффсет компензацијску валутну позицију.

На валутним тржиштима, шпекуланти купују и продају девизне будућности у будућности како би искористили промјене промена курса. Инвеститори могу заузети дуге или кратке позиције у својој валути по избору, зависно од тога како верују да ће валута функционисати. На пример, ако шпекулант верује да ће евро порасти у односу на амерички долар, склопиће уговор о куповини евра у неко одређено време у будућности. То се назива дугом позицијом. Супротно томе, можете тврдити да је исти шпекулант заузео кратку позицију у америчком долару.

Могућа су исхода ове стратегије заштите. Ако је шпекулант тачан и евро порасте у односу на долар, тада ће се повећати и вредност уговора, а шпекулант ће остварити профит. Међутим, ако евро падне према долару, вредност уговора опада.

Када купујете или продајете футурес уговор, као у нашем горе наведеном примеру, цена добра (у овом случају валута) је фиксна данас, али плаћање се не врши касније. Од инвеститора који тргују валутним фјучерсима тражи се да маржу поставе у облику готовине, а уговори се обележавају сваког дана на тржишту, тако да се добит и губици на уговорима израчунавају сваки дан. Заштита од валуте се такође може извести на другачији начин. Уместо да закључите цену валуте за каснији датум, уместо тога можете да купите валуту по спот цени. У оба сценарија купујете исту валуту, али у једном сценарију не плаћате средства унапред.

Улагање у тржиште валута

Вредност валута варира са глобалном понудом и потражњом за одређену валуту. Потражња за страним акцијама такође је потражња за девизама, што позитивно утиче на њену цену. Срећом, постоји читаво тржиште посвећено трговини страним валутама које се назива девизно тржиште (накратко, форек). Ово тржиште нема централно тржиште попут Њујоршке берзе; уместо тога, сав посао се води електронским путем на ономе што се сматра једним од највећих ликвидних тржишта на свету.

Постоји неколико начина улагања у тржиште валута, али неки су и ризичнији од других. Инвеститори могу директно трговати валутама постављањем сопствених рачуна, или могу приступити улагањима у валуте путем Форек брокера.

Међутим, трговање маргинама са ограниченом валутом изузетно је ризичан облик улагања и погодно је само за појединце и институције које су у стању да се изборе са потенцијалним губицима које представљају. У ствари, инвеститорима који траже изложеност валутним улагањима можда би било најбоље да их прибаве кроз фондове или ЕТФ-ове - и има много тога за изабрати.

Неки од ових производа кладе се према долару, неки се кладе у корист, док други фондови једноставно купују корпу глобалних валута. На пример, можете да купите ЕТФ састављен од валутних фјучерс уговора у одређеним валутама Г10, који могу бити дизајнирани да искористе тренд који валуте повезане са високим каматним стопама имају тенденцију раста вредности у односу на валуте повезане са ниским каматама. Ствари које треба узети у обзир приликом укључивања валуте у свој портфељ јесу трошкови (и трговање и накнада за фондове), порези (историјски гледано, улагање у валуте било је веома неефикасно у порезу) и проналажење одговарајућег процента алокације.

Доња граница

Улагање у стране акције има јасну корист у изградњи портфеља. Међутим, стране залихе такође имају јединствене особине ризика које акције у Америци немају. Док инвеститори шире своје инвестиције у иностранство, они ће можда желети да примене неке стратегије заштите, како би се заштитили од текућих осцилација вредности валута. Данас не постоји недостатак инвестиционих производа који би вам помогли да лако постигнете овај циљ.