Топ 4 најскромнија дебакла о инсајдерској трговини

Трговина инсајдерима део је америчког тржишта од када је Вилијам Дуер свој положај помоћника секретара Трезора искористио за вођење куповине обвезница у касним 1700-има. У овом чланку ћемо погледати неке значајне инциденте трговине инсајдерима.

1. Алберт Х. Виггин: Милионер на тржишном паду

Током Роаринг 20-их, многи професионалци на Валл Стреету, па чак и већина шире јавности, знали су да је Валл Стреет креирана игра коју воде моћни базени за инвестирање. Патећи од недостатка обелодањивања и епидемије манипулативних гласина, људи су веровали да улагање у коктеле и улагање замаха представљају једину одрживу стратегију за постизање профита. Нажалост, многи инвеститори открили су да су капути на којима су се возили заправо димни заслони за скривене налоге за продају због којих су држали торбу. Ипак, док је тржиште непрестано расло и горе, на ове неуспехе гледало се као на малу цену коју треба платити да бисмо касније ушли у велику игру. У октобру 1929. године откривена је велика игра као још један димни заслон.

Након пада, јавност је повређена, љута и гладна за осветом. Алберт Х. Виггин, угледни шеф Националне банке Цхасе, дјеловао је мало вјероватно као мета док није откривено да је скратио 40.000 дионица властите компаније. Ово је попут боксера који се клади на свог противника - озбиљан сукоб интереса.

Користећи породичне корпорације у потпуном власништву да сакрије занате, Виггин је изградио позицију која му је дала велико интересовање за покретање његове компаније у земљу. Није било посебних правила против скраћивања сопствене компаније 1929. године, па је Виггин легално зарадио 4 милиона долара од пада 1929. године и претресања залиха Цхасеа који је уследио.

Не само да је то било легално у то време, већ је Виггин такође прихватио пензију од 100.000 долара годишње за живот од банке. Касније је одбио пензију кад је јавни протест постао прегласан да би га се игнорисала. Виггин није био сам у неморалном понашању, а слична открића довела су до ревизије Закона о хартијама од вредности из 1933. године која је била много строжа према трговању инсајдерима. Прикладно је добио надимак "Виггин Ацт."

2. Левине, Сиегел, Боески и Милкен: Пакет прецогнитион Рат

Један од најпознатијих случајева трговине инсајдерима чинила су домаћинства Мицхаел Милкен, Деннис Левине, Мартин Сиегел и Иван Боески. Милкен је привукао највише пажње јер је био највећа мета Комисије за хартије од вредности (СЕЦ), али заправо је Боески био паук у центру веба.

Боески је био арбитража средином осамдесетих са необичном способношћу да одабере потенцијалне циљеве преузимања и инвестира пре него што је дата понуда. Када је стигла судбоносна понуда, акције циљне фирме ће се распалити, а Боески би продао своје акције ради зараде. Понекад би Боески куповао само неколико дана пре него што је била објављена нежељена понуда - подвиг предзнања који је ривал ривал менталним силама жличице Ури Геллер.

Попут Геллера, Боескијево предзнање показало се као превара. Уместо да држи табеларну табелу свих јавно тргованих фирми које тргују довољним попустом на њихове праве вредности да би привукле понуде и инвестирале у највероватније у групи, Боески је кренуо право ка извору - руке спајања и преузимања већих компанија инвестиционе банке. Боески је платио Левине-у и Сиегелу за информације пре преузимања који су водили његове купње. Када се Боески вратио кући на готово сваки велики посао током 1980-их - Гетти Оил, Набисцо, Гулф Оил, Цхеврон (НИСЕ: ЦВКС), Текацо - људи у СЕЦ-у постали су сумњиви.

Пауза СЕЦ-а уследила је када је Меррилл Линцх јавила да неко у фирми цури податке и, као резултат тога, банковни рачун Левине-а у Швајцарској је откривен. СЕЦ је откотрљао Левине и он се одрекао Боеског имена. Посматрајући Боеског, посебно током фијаска Гетти Оил, СЕЦ је ухватио Сиегела. Са тројицом у торби пошли су за Мајклом Милкеном. Надгледање Боеског и Милкена помогло је ДИП-у да направи списак од 98 оптужби у вредности од 520 година затвора против краља смећа. Оптужбе за СЕЦ нису се држале, али Боески и Милкен су се побринули за рекордне новчане казне и затворске казне.

Кључне Такеаваис

• Трговање инсајдерима је тешко тешко уочити СЕЦ, а његово откривање укључује много претпоставки и разматрање вероватноћа.
• Иако је могуће да је Боески био тако добар у предвиђању преузимања, било је врло невероватно.
• У прошлости, СЕЦ је правио грешке и оптуживао невине странке у случајевима који су погранични, у најбољем случају.

3. Р. Фостер Винанс: Корумпирани колумниста

Иако није високо рангиран у доларима, случај колумниста Валл Стреет Јоурнал-а Р. Фостер Винанс-а значајан је случај због његовог знатижељног исхода. Винанс је написао колону "Чуо на улици", у којој је профилирао одређену залиху. Залихе приказане у колони према Винаносовом мишљењу често су се повећавале или смањивале. Винанс је садржај своје колумне препустио групи берзанских посредника, који су користили напон да заузму позиције у акцији пре него што је колона објављена. Брокери су лако зарађивали и наводно су неким од нелегалних зарада дали Винансу.

Винанс је ухватио СЕЦ и ставио у средиште веома шкакљивог судског случаја. Пошто је колона била лично мишљење Винанса, а не материјалне инсајдерске информације, СЕЦ је био приморан на јединствену и опасну стратегију. СЕЦ је оптужио да информације у колони припадају часопису Валл Стреет Јоурнал, а не Винансу. То је значило да иако је Винанс осуђен за злочин, часопис би теоретски могао да се укључи у исту праксу трговања његовим садржајем без икаквих правних брига.

4. Мартха Стеварт: Домаћица Хоакер

У децембру 2001. Управа за храну и лекове (ФДА) објавила је да одбија нови ИмЦлоне-ов лек против рака, Ербитук. Пошто је лек представљао главни део нафтовода ИмЦлоне, акције компаније су нагло заузеле. Многи фармацеутски инвеститори били су повријеђени падом, али породица и пријатељи извршног директора Самуела Ваксал-а, необично, нису међу њима. Међу онима који имају натприродне потешкоће у погађању одлуке ФДА-е неколико дана пре најаве, био је домаћи гуру Мартха Стеварт. Продала је 4.000 акција када је акција још увек трговала у високим 50-има и прикупила скоро 250.000 долара од продаје. Залиха ће пасти на нешто више од 10 долара у наредним месецима.

Стеварт је тврдила да је већ имала наруџбеницу за продају са својим брокером, али њена прича је наставила да се шири и јавна срамота на крају је приморала да поднесе оставку на место извршног директора сопствене компаније, Мартха Стеварт Ливинг Омнимедиа. Ваксал је ухапшен и осуђен на више од седам година затвора, а 2003. новчано кажњен са 4, 3 милиона долара. 2004. године Стеварт и њен посредник проглашени су кривима за трговање инсајдерима. Стеварт је осуђен на минимум пет месеци затвора и новчано кажњен са 30 000 УСД.

Доња граница

Мартха Стеварт нуди најбољи пример зашто је најбоље не трговати се материјалним инсајдерским информацијама - остављајући морални аспект по страни. Да је једноставно држала своје ИмЦлоне акције, то би погодило распон од 70 до 80 долара током преузимања Ели Лилли, што би јој власништво вредило око 60 000 долара више од оног за што је продата. Умјесто тога, кажњена је са 30.000 долара и завршила је у затвору. Ризици, у овом случају, дефинитивно надмашују приносе.