Истина о голом кратком распродаји: коментар

Основни облик продаје на мало је продаја деоница које позајмљујете од власника, а не поседујете сами. У суштини, испоручујете позајмљене акције. Други облик је продаја акција које немате у власништву и које неко не позајмљује. Овде дугујете скраћене акције купцу, али „не успеју да их испоруче“. Овај облик се зове гола кратка продаја.

Голо скраћивање је незаконита пракса продаје акција за кратко време за коју није потврђено да постоји. Трговци обично морају позајмити залиху или утврдити да ли се може позајмити, пре него што је продају кратко. Због разних празнина у правилима и одступања између папира и електронског система трговања, голо се скраћивање и даље догађа.

Прочитајте више: Накед Схортинг //ввв.инвестопедиа.цом/термс/н/накедсхортинг.асп#икзз55ксМкРАа
Фоллов ус: Инвестопедиа на Фацебооку

Ове кратке продаје готово увек раде само произвођачи тржишта опција јер их наводно треба учинити како би одржали ликвидност на тржишту опција. Међутим, произвођачи ових опција често су посредници или велики хедге фондови који злоупотребљавају изузеће од извођача маркет опција. (Погледајте такође: Како се изиграти трикови произвођача маркетиншких производа .)

Краће без неуспеха достављања

Постоји још један облик продаје, који описујем као синтетичку продају. Ово укључује продају позива и / или куповину понуда. Ако продајете позиве, имате негативне делте (негативна позиција еквивалентне акције), а исто тако чини и куповину понуда. Ниједна од ових позиција не захтева позајмљивање залиха или "не испоручивање" акција.

Овратник није ништа друго до истодобна продаја позива без новца и куповина новца без новца са истим датумом истека. Други начин краткорочне продаје је продаја будућности са једном акцијом, што је еквивалент голој продаји. Међутим, ниједна акција није позајмљена, а ниједна није успела да је испоручи.

Припејд унапред и смењивања се понекад користе за кратку продају. Међутим, то се врши директно између клијента и неке банке или осигуравајуће куће, од којих су многа постала сумњива у погледу своје способности да гарантују супротну страну. (Погледајте такође: Увод у замјене .)

Држање било које од горе наведених позиција сама или у комбинацији са другом у основи вам даје негативан делта положај при чему ћете профитирати ако акција падне. (Погледајте такође: Опције за почетнике. )

Захтеви марже и новчани трансфери

Следеће се тачно дешава када радите кратку продају, као што је горе поменуто. Одлучите се продати неке акције које немате јер ћете можда желети да смањите ризик од других дугих позиција које можете држати или желите да дате голе опкладе да ће се акција спустити.

На пример: Позајмљујете акције које желите да продате у кратком року и наложите свом брокеру да прода 1.000 акција по цени од 50 долара. Након продаје, 50.000 УСД се приписује на рачун вашег брокера (а не на ваш рачун како неки мисле. Ова разлика је важна). Тада морате унапред унети потребну почетну маржу на свој рачун да бисте гарантовали брокеру да на вашем рачуну има новца за покриће губитака који могу настати уколико изгубите на краткој продаји. Кратки продавач мора одржавати минимални захтев за одржавање на свом маржном рачуну. Наравно, ако је кратак продавац брокер, тада је и рачун брокера и рачун кратког продавца у основи исти.

Брокер зарађује камате на позајмицу прихода од продаје од осталих маргина. Тај зајмодавац постаје кратки продавац када је посредник кратак продавац. Када брокер који дјелује као произвођач опција на тржишту, направи кратку продају, не треба да позајми акције и уместо тога прикупи све камате на приход од себе. (Погледајте такође: Кратка продаја: Израда забране .)

Ако се акција смањи после продаје 1.000 акција по цени од 50 УСД - рецимо на 45 УСД - тада се 5.000 $ пребацује са рачуна брокера на рачун кратког продавца, који кратко продавац може уклонити. Његова потражња за маржом смањује се за 50% од 5000 УСД. С друге стране, ако акција порасте до 55 УСД, тада се 5.000 $ пребацује са маргина рачуна кратког продавца на рачун брокера и минимални услови за одржавање продавача ће се повећати.

Ови новчани трансфери одвијају се потпуно на исти начин било да радите редовну или кратку продају. Постоје слични будући трансфери ако сте продали позиве или продали футурес са једним дионицама. Када купите карте и у потпуности их платите, након куповине нема ниједног од ових трансфера новца, мада вредност вашег рачуна сигурно флуктуира јер вредност уложених средстава варира.

Сви горе наведени начини да се добију негативне делте изазивају притисак на вредност акција сличан ономе како директна продаја дугих акција врши притисак на цену акција. Поред тога, ове методе кратке продаје понекад користе они који имају унутрашње информације о неком негативном будућем догађају да илегално профитирају продајом или скраћивањем залиха пре најаве тог будућег догађаја. Комбинације горе наведених позиција са дугим позицијама, на којима се стварају збројене кратке еквивалентне позиције акција, често се користе за прикривање илегалних трговања.

Медији

Гола кратка продаја често је данас у вестима, а критичари су је критиковали од стране новинара и других радника који тврде да су голи кратки продавачи удружени са „гласницима“ изазвали крах Беар Стеарнса и Лехман Бротхерс. Они наводе велики „неуспех у испоруци“ за дионице као доказ кратких голих дана продаје након што су акције пале. Иако се гола кратка продаја догодила након пропасти, они и даље држе идеју да су оне кратке распродаје после догађаја проузроковале колапс. (Погледајте такође: Студија случаја: Слом Лехман Бротхерс .)

По мом мишљењу, они који верују да је гола кратка продаја проузроковала колапс Беар Стеарнс-а и Лехман Бротхерс, преусмеравају пажњу са стране илегалних трговаца и њихових савезничких манипулатора.

Велике количине „не испоручују“ залихе и гола кратка продаја након колапса Беар Стеарнс и Лехман Бротхерс доводи ме до веровања да постоји објашњење за те велике количине. Међутим, та стратегија није проузроковала колапс тих компанија. (Погледајте такође: Кратки водич за продају .)

Доња граница

Продаја кратког може се обавити на безброј начина. Иако се кратка продаја голих медија често поноси лошим угледима у медијима, јер се често злоупотребљава, није толико гадна као што предлажу њени критичари.