Разумевање мерења нестабилности

Када разматра волатилност фонда, инвеститору ће можда бити тешко одлучити који ће фонд осигурати оптималну комбинацију ризика и награде. Многе веб странице пружају различите мере волатилности узајамних фондова бесплатно; међутим, тешко је знати не само шта бројке значе, већ и како их анализирати. Штавише, однос између ових података није увек очигледан. Прочитајте да бисте сазнали о четири најчешће мере променљивости и како се примењују у врсти анализе ризика заснованој на савременој теорији портфолија.

Оптимална теорија портфеља и узајамни фондови

Једно испитивање односа приноса портфеља и ризика је ефикасна граница, крива која је део савремене теорије портфеља. Кривуља се формира из графикона који црта поврат и ризик назначен променљивошћу, који је представљен стандардном девијацијом. Према савременој теорији портфеља, средства која леже на кривуљи дају највећи могући поврат с обзиром на количину волатилности.

Како се стандардна девијација повећава, тако се повећава и повратак. У горњем графикону, једном када очекивани приноси портфеља достигну одређени ниво, инвеститор мора да преузме велику количину волатилности за мало повећање приноса. Очигледно је да портфељ са односом ризика / повратног пута који се црта далеко испод кривуље није оптималан, јер инвеститор преузима велику нестабилност за мали поврат. Да би утврдио да ли предложени фонд има оптималан поврат за стечену волатилност, инвеститор треба да уради анализу стандардног одступања фонда.

Савремена теорија портфеља и волатилност нису једино средство које инвеститори користе да би анализирали ризик узрокован многим различитим факторима на тржишту. А ствари попут толеранције на ризик и стратегије улагања утичу на то како инвеститор гледа на своју изложеност ризику. Ево још четири мере. (За читање у вези, погледајте: Која је ваша толеранција на ризик ">

1. Стандардно одступање

Као и код многих статистичких мера, израчунавање стандардне девијације може бити застрашујуће, али пошто је тај број изузетно користан за оне који га знају користити, постоји много бесплатних сервиса за скрининг узајамног фонда који пружају стандардна одступања средстава.

Стандардно одступање у суштини извештава о волатилности фонда, што указује на тенденцију да се приноси повећају или драстично опадну у кратком временском периоду. Хлапљива безбедност се такође сматра већим ризиком, јер се њен перформанс може брзо променити у било ком смеру у било којем тренутку. Стандардна девијација фонда мери овај ризик мерењем степена до кога фонд флуктуира у односу на његов средњи принос.

На пример, фонд са константним четворогодишњим повратом од 3% имао би просек или просек од 3%. Стандардна девијација за овај фонд тада би била нула, јер се принос фонда у било којој години не разликује од његовог четворогодишњег просјека од 3%. С друге стране, фонд који би у сваке од последње четири године вратио -5%, 17%, 2% и 30% имао би средњи поврат од 11%. Овај фонд би такође показао високу стандардну девијацију јер се сваке године поврат фонда разликује од средњег приноса. Овај фонд је, дакле, ризичнији јер током кратког периода увелико варира између негативног и позитивног приноса. (За читање у вези, погледајте: 4 ствари које чине залиху ризичним улогом .)

Запамтите, пошто је волатилност само један показатељ ризика који утиче на хартије од вредности, стабилно прошло пословање фонда није нужно гарант будуће стабилности. Пошто непредвиђени тржишни фактори могу утицати на волатилност, фонд са стандардним одступањем близу или једнаким нули ове године може се следеће године понашати другачије.

Да бисте утврдили колико добро фонд максимално повећава поврат који је примио због његове волатилности, можете упоредити фонд са другим са сличном стратегијом улагања и сличним приносима. Фонд са нижим стандардним одступањем био би оптималнији, јер максимизира поврат примљеног износа стеченог ризика. Размотрите следећи графикон:

Са С&П 500 Фондом Б, инвеститор би стекао већи износ ризика од нестабилности него што је неопходно да би се постигли исти приноси као и Фонд А. Фонд А би инвеститору пружио оптималан однос ризика и поврата. (За више информација погледајте: Употребе и ограничења нестабилности .)

2. Бета

Док стандардна девијација одређује волатилност фонда у складу са диспаритетом његових приноса током одређеног времена, бета, још једна корисна статистичка мера, упоређује волатилност (или ризик) фонда са његовим индексом или референтном вредношћу. Фонд са бета верзијом врло близу значи да се перформансе фонда поклапају са индексом или референтном вредности. Бета већа од једне указује на већу волатилност од укупног тржишта, а бета мања од једне указује на мању волатилност од референтне вредности.

Ако, на пример, фонд има бета од 1, 05 у односу на С&П 500, фонд се креће 5% више од индекса. Стога, ако се С&П 500 повећа за 15%, очекивало би се да ће фонд порасти 15, 75%. С друге стране, очекује се да ће се фонд са бета верзијом 2, 4 кретати 2, 4 пута више од одговарајућег индекса. Дакле, ако се С&П 500 помакнуо за 10%, очекивало би се да фонд порасте 24%, а ако С&П 500 одбије 10%, очекивало би се да ће фонд изгубити 24%.

Улагачи који очекују да би тржиште било биковито могу изабрати средства која показују високе бета-е, што повећава шансе инвеститора да победе на тржишту. Ако инвеститор очекује да ће тржиште бити медвјеђе у блиској будућности, средства са бетама мањим од једног су добар избор, јер би се очекивало да опадају мање од индекса. На пример, ако би фонд имао бета од 0, 5, а С&П 500 смањио 6%, очекивало би се да тај фонд падне само 3%.

Бета сама по себи је ограничена и може да се извргне због других фактора осим тржишног ризика који утичу на волатилност фонда. (За читање у вези, погледајте: Изградите различитост кроз бета верзију .)

3. Р-квадрат

Р-квадрат фонда показује инвеститорима да ли се бета узајамног фонда мери на одговарајућем референтном нивоу. Мерећи корелацију кретања фонда са индексом, Р-квадрат описује ниво повезаности између волатилности фонда и тржишног ризика, тачније, степена до кога је волатилност фонда резултат свакодневног рада. флуктуације које доживљава целокупно тржиште.

Вриједности Р-квадрата крећу се између 0 и 100, гдје 0 представља најмању корелацију и 100 представља потпуну корелацију. Ако бета фонда фонда има вредност Р у квадрату близу 100, бета верзији фонда треба се веровати. Са друге стране, вредност Р у квадрату која је близу 0 указује да бета није нарочито корисна јер се фонд упоређује са непримереним референтним вредностима.

Ако би се, на пример, фонд обвезница проценио са С&П 500, вредност Р у квадрату била би врло ниска. Индекс обвезница као што је агрегатни индекс обвезнице браће Лехман био би много прикладнији репер за фонд обвезница, тако да би резултирајућа вредност Р-квадрата била већа. Очигледно су ризици на берзи различити од оних који су повезани са тржиштем обвезница. Према томе, ако би се бета за обвезницу израчунао користећи индекс акција, бета не би била поуздана. (За више информација погледајте: Како израчунати Р-квадрат у Екцелу .)

Непримјерено мјерило ће искривити више од бета верзије. Алфа се израчунава коришћењем бета, тако да ако је вредност фонда Р-квадрата мала, такође је паметно не веровати цифри датој за алфа. Прећи ћемо кроз пример у следећем одељку.

4. Алпха

До овог тренутка научили смо како да истражимо бројке за мерење ризика који представља волатилност, али како да измеримо додатни принос који вам се додељује због преузимања ризика који представљају други фактори осим волатилности тржишта ">> ... израчунавање алфе упоређује перформансе фонда са резултатима референтног приноса прилагођеног ризику и утврђује да ли је фонд надмашио тржиште с обзиром на исти износ ризика.

На пример, ако фонд има алфу од једног, то значи да је фонд надмашио референтну вредност за 1%. Негативне алфа су лоше по томе што указују на недовољне резултате фонда за износ додатног, специфичног ризика за који су инвеститори фонда преузели инвестиције.

Доња граница

Ово објашњење ове четири статистичке мере пружа вам основно знање за њихово коришћење како бисте применили премису оптималне теорије портфеља, која користи волатилност ради успостављања ризика и нуди смернице за утврђивање колико волатилност фонда носи већи потенцијал за повратак . Ове цифре могу бити тешке за разумети, па ако их користите, важно је знати шта значе.

Ови прорачуни раде само у оквиру једне врсте анализе ризика. Ако се одлучујете за куповину узајамних фондова, важно је бити свјестан и других фактора осим нестабилности који утичу и указују на ризик који представљају узајамни фондови. (За даље читање погледајте: 5 начина за мерење узајамног ризика фонда .)