Коришћењем "Грка" за разумевање опција

Покушај да се предвиди шта ће се догодити са ценом појединачне опције или позиције која укључује више опција, јер се промене на тржишту могу представљати тежак подухват. Пошто се чини да се опциона цена не креће заједно са ценом основног средства, важно је разумети који фактори доприносе кретању цене опције и ефекту који имају.

Трговци опцијама често позивају на делта, гама, вега и тету на њиховим опционим позицијама. Колективно, ови термини су познати као Грци и пружају начин да се мери осетљивост цене опције на мерљиве факторе. Ови изрази могу деловати збуњујуће и застрашујуће за нове трговце опцијама, али разбијени, Грци се позивају на једноставне концепте који вам могу помоћи да боље схватите ризик и потенцијалну награду опционе позиције.

Користећи Грке да разумеју могућности

Проналажење вредности за Грке

Прво, требали бисте схватити да су бројеви наведени за сваког од Грка строго теоретски. То значи да се вредности пројектују на основу математичких модела. Већина информација које су вам потребне за трговање опцијама - попут понуде, упита и последњих цена, обима и отвореног камата - су стварни подаци који су примљени од различитих размена опција и дистрибуирани од стране ваше службе података и / или брокерске компаније.

Кључне Такеаваис

• Делта, гама, вега и тету познати су као Грци и пружају начин да се мери осетљивост цене опције на мерљиве факторе.
• Делта мери осетљивост теоријске вредности опције на промену цене основног средства.
• Грци вам дозвољавају да видите колико је позиција осетљива на промене цене акција, волатилност и време.

Грци се морају израчунати, а њихова тачност је добра само као модел који се користио за њихово рачунање. Да бисте их набавили, требаће вам приступ компјутеризованом решењу које их израчунава за вас. Већина малопродајних брокерских брошура (интерактивни брокери) такође пружају ове информације. Наравно, могли бисте научити математику и израчунати Грке ручно за сваку опцију, али, с обзиром на велики број доступних опција и временско ограничење, то би било нереално.

Испод је матрица која приказује бројне опомене за март, април и мај 2018. за акције које се тренутно тргују на 60 долара. Форматирано је тако да прикаже средњу тржишну цену, делту, гама, тета и вегу за сваку опцију. Док разговарамо о томе шта значи сваки од Грка, можете се обратити овој илустрацији како бисте вам помогли да разумете концепте.

У левом одељку су приказане опције позива, док у десном се налазе опције ставке. Примјетите да су штрајк цијене у средини наведене вертикално плаве боје. Опције без новца су оне са ценама штрајка изнад 60 за позиве и са штрајк ценама испод 60 за понуде. Опције за новац имају ставке од 60 и ниже за позиве и 60 и више за позиве (ступац је означен плавом бојом). Како се крећете од врха до дна, датуми истека повећавају се од марта до априла, а затим до маја. Стварни број преосталих дана до истека приказује се у заградама у ступцу с описом у средини матрице. Ово је формат који смо користили у нашој класи за почетнике на Инвестопедиа академији.

Делта делта, гама, тета и вега приказане горе су нормализоване за доларе. Да бисте нормализовали Грке за доларе, једноставно их множите уговорним множитељем опције. Мултипликатор уговора био би 100 (акција) за већину акција. Како се различити Грци крећу како се услови мењају, зависи од тога колико је цена штрајка од стварне цене акција и колико времена остаје до истека рока.

Како се основне цене акција мењају - Делта и Гама

Делта мери осетљивост теоријске вредности опције на промену цене основног средства. Обично је представљен као број између минус један и један, и указује колико би вредност опције требало да се промени кад цена основне акције порасте за један долар. Као алтернативна конвенција, делта се такође може приказати као вредност између -100 и +100 да би се приказала укупна осетљивост за долар на опцији вредност 1, која садржи 100 деоница основне. Нормализоване делте горе приказују стварни износ долара који ћете добити или изгубити. На пример, ако сте власник става за 60. децембар са делтом од -45, 2, требали бисте изгубити 45, 20 УСД ако цена акција порасте за један долар.

Опције позива имају позитивне делте, а опције опција имају негативне делта. Опције за новац обично имају делте око 50. Опције дубоког новца могу имати делту од 80 или више, док опције без новца имају делте минималне 20 или мање. Како се креће цена акција, делта ће се мењати како опција постаје даље уложен или без новца. Када опција акција буде дубоко уложена у новац (делта близу 100), почет ће да тргује попут акција, крећући се скоро долар-долар са ценама акција. У међувремену, далекосежне опције неће се много кретати у апсолутном долару. Делта је такође врло важан број који треба узети у обзир приликом конструкције комбинационих положаја.

Пошто је делта тако важан фактор, трговце опцијама такође занима како се делта може мењати како се крећу цене акција. Гамма мери стопу промене делте за свако повећање основног средства у једној тачки. То је драгоцено средство које вам помаже да прогнозирате промене у делти опције или укупном положају. Гама ће бити већа за опције код новца и прогресивно ће бити нижа и за опције и за новац и за новац. За разлику од делте, гама је увек позитивна и за позиве и за позиве.

Промене у нестабилности и пролазу времена - Тхета и Вега

Тхета је мерило пропадања опције опције, износ долара који ће опција изгубити сваког дана због проласка времена. За опције са новцем, тхета се повећава када опција приступи датуму истека. За опције са новцем и без новца, тхета се смањује како опција прилази истеку.

Тхета је један од најважнијих концепата за поцетног трговца опција који разуме јер објашњава утицај времена на премију опција које су купљене или продате. Што даље одмичете, то ће временски опадање бити мање за опцију. Ако желите да имате опцију, повољно је да купите дугорочне уговоре. Ако желите да стратегија која профитира временом пропада, желећете да скратите краткорочне опције, тако да се губитак вредности временом дешава брзо.

Последњи грчки који ћемо гледати је вега. Многи људи збуњују вегу и нестабилност. Волатилност мери флуктуације основног средства. Вега мери осетљивост цене опције на промене волатилности. Промјена волатилности ће утицати на оба позива и на исти начин. Повећање волатилности повећаће цене свих опција на неком средству, а смањење волатилности узрокује смањење свих опција.

Међутим, свака појединачна опција има своју вегу и реаговаће на променљивости волатилности мало другачије. Утицај промене волатилности већи је за опције са новцем него за опције за новац или без новца. Док вега утиче на позиве и поставља слично, чини се да утиче на позиве више него на позив. Можда је због очекивања раста тржишта током времена овај ефекат израженији за дугорочне опције попут ЛЕАПС.

Користећи Грке да разумеју комбинације

Поред коришћења Грка на појединачним опцијама, можете их користити и за положаје који комбинују више опција. Ово вам може помоћи да квантификујете различите ризике сваке трговине коју сматрате без обзира колико сложену. Пошто позиције опција имају различите изложености ризику, а ти се ризици драматично разликују током времена и са кретањем на тржишту, важно је имати једноставан начин да се разумеју.

Испод је графикон ризика који приказује вероватни добитак / губитак од вертикалног дебитног развода позива који комбинује 10 дугих 60 маја позива са 10 кратких позива 65 маја. Хоризонтална ос приказује узлазне цене акција КСИЗ Цорп лево надесно, док вертикална ос приказује профит / губитак позиције. Акција се тренутно тргује на 60, 22 долара.

Точкаста линија показује позицију ширења ПНЛ кроз мај упоредо са чврстом линијом која приказује ПНЛ за данашњи дан. Очигледно је да је то биковски положај (у ствари се често назива и ширењем биковских позива) и пласирао би се само ако очекујете да залихе порасту.

Грци вам дозвољавају да видите колико је позиција осетљива на промене цене акција, волатилност и време. Одјељак за сценарије има 10% помицања у основном стању. Горња табела приказује колики ће бити предвиђени добитак / губитак, делта, гама, тета и вега за ту позицију ће бити 16. маја 2018. То може изгледати компликовано, али ако желите да научите једноставне начине размишљања о Грцима, можете да преузмете курс Опције за почетнике Инвестопедије, који се труди да разгради ове концепте на лако пробављиве концепте.

Доња граница

Грци помажу у пружању важних мерења ризика и потенцијалних користи опционе позиције. Једном када будете јасно разумели основе, можете почети да примењујете то у својим тренутним стратегијама. Није довољно само знати укупни капитал у ризику у опционој позицији. Да бисте разумели вероватноћу да трговина зарађује, од пресудног је значаја да се утврде различита мерења изложености ризику.

Будући да се услови стално мењају, Грци трговцима пружају средства за одређивање колико је осетљива специфична трговина на осцилације цена, колебање колебљивости и пролазак времена. Комбиновање разумијевања Грка са снажним увидима које пружају графикони ризика може одвести ваше опције трговања на други ниво.