ВИКС: Коришћење „Индекса несигурности“ за профит и заштиту

Волатилност је главни фактор улагања у капитал и опције, а индекс волатилности или ВИКС, креиран од стране Цхицаго Боард Оптионс Екцханге (ЦБОЕ), био је популаран и пажљив индикатор готово од тренутка када је лансиран. Иако ВИКС може или не мора бити ригорозна замјена за ризик, инвеститори и финансијски коментатори ипак гледају овај показатељ како би мјерили тенор ставова инвеститора о тржишту и вјероватни пут краткорочног трговања. Међутим, као финансијски показатељ, инвеститори могу користити ВИКС као средство за профит или заштиту свог портфеља.

ВИКС - шта јесте (а шта није)

ВИКС је пондерирани индекс који обједињује неколико опција индекса С&П 500, уз напомену да што су веће премије на ове опције, то је већа неизвјесност у смјеру тржишта. Дакле, у дизајну је квадратни корен поврата периода од 30 дана, а изражава се у процентним поена. Као такав, требало би да представља перспективну представу какве нестабилности тржишта очекују у кратком року.

Иако се ВИКС често користи као мера страха инвеститора (или самозадовољства), то заиста није оно што мери, јер консензусни оптимизам или песимизам не би резултирао посебно високим ВИКС-ом. Сходно томе, вероватно би га требало боље замислити као "индекс несигурности" (мада је поштено признати да постоји снажна веза између страха и несигурности на Валл Стреету). Ипак, постоји негативна повезаност између ВИКС и С&П 500 индекса (што значи да се крећу у супротним смеровима).

Важно је такође приметити да ВИКС технички није директна мера ризика. Доста се расправља о томе који је ризик заиста, а неки инвеститори користе прошлу или предвиђену волатилност као проки за ризик. Уз то, о ризику би требало боље размишљати као о историјској нестабилности кретања портфеља, а не о очекиваним променама нагоре и надоле дуж путање.

Како трговати ВИКС-ом

Инвеститори имају разне могућности уврштавања ВИКС-а у своје портфеље.

ЕТНс

Берзански мењачи (ЕТН-ови) један су од најпопуларнијих начина трговања ВИКС-ом. Слично ЕТФ-овима, ЕТН-ови омогућавају инвеститорима да купују и продају инструменте дизајниране да копирају одређене циљне индексе. У случају ВИКС-а, ови ЕТН-ови поседују колекцију ваљаних ВИКС фјучерс уговора.

ЕТН-ови су релативно јефтини за куповину и продају, а било који брокер може се бавити трговином. Важно је да инвеститори схвате да НИСУ идентични као ВИКС. Штавише, будући да је волатилност феномен који враћа средњу вредност, ВИКС ЕТН-ови могу одступити од тачке ВИКС - трговање веће него што би требало током слабе волатилности (под претпоставком да ће волатилност расти) и смањити се у периодима високе волатилности.

Инвеститори би тако алсое требали бити свјесни да ВИКС ЕТН-ови с утјецајем на полуге имају додатне недостатке. Због репозиционирања у портфељу, постоји феномен назван „застој волатилности“ који штети перформансама. Док се ЕТН-ови с повећаном волатилношћу ближе понављању стварних перформанси ВИКС-а, ови инструменти су заиста ефикасни само ако се држе у кратком временском периоду (пошто заостајање волатилности временом поједе на повратку).

ВИКС Будућности и опције

Још софистициранији инвеститори могу се одлучити за трговање опцијама и фјучерсима на самом ВИКС индексу. Опције и футурес нуде већи утјецај инвеститорима и тако већи потенцијал за поврат успешне трговине. Ипак, постоје неки фактори које инвеститори треба да имају на уму. Опције и фјучерси често носе веће провизије од трговања акцијама, а футури трговци ће требати да одржавају минималну маржу. Инвеститори би тако алсое требали бити свјесни различитог порезног третмана на добитке и губитке, посебно за терминске уговоре. Опције и будућности су такође инвестиције са одређеним веком трајања, тако да не само да инвеститори морају бити у праву у погледу правца нестабилности, већ и временског оквира.

ВИКС опције су опције у европском стилу, што значи да се оне могу користити само након истека рока. Шта више, ове опције истјечу у сриједу (за разлику од традиционалног истека петка за опције), а насеља се врше у готовини. Док уграђени левер опција служи за повећање увећаног поврата, инвеститори би требало да примете да ове опције тргују очекиваном предвиђеном вредношћу и могу одступати од тачке ВИКС.

Другим речима, због вежби у европском стилу и средње реверзије волатилности, ВИКС опције ће често трговати нижим вредностима од онога што се чини погодним у периодима високе волатилности (и обрнуто у периодима ниске волатилности), посебно рано у термину опције

Као и опције, ВИКС фјучерси су инхерентно искоришћени и имају тенденцију да боље реплицирају кретања спота ВИКС у односу на ЕТН. И овде, међутим, инвеститори би требало да схвате да се вредност футурес уговора темељи на процени ВИКС-а која гледа унапред. Стварне будућности могу бити ниже, веће или једнаке тачки ВИКС-а на основу те прогнозе и преосталог времена преосталог прије намире.

Уз то, појавили су се наводи о манипулацији ВИКС-ом, а инвеститори на погрешној страни већих потеза предузели су огромне ударце.

Алтернативне стратегије волатилности

Не постоји правило да инвеститори морају да користе ВИКС и ВИКС инструменте повезане са трговином о нестабилности тржишта. Заправо, у многим случајевима ВИКС инструменти могу бити мање од идеалне заштите, било да су то трошкови, временски хоризонт или разлике између бета портфеља и тржишта. За инвеститоре који желе додатне алтернативе, неке опције опција могу бити вредне погледа.

Странглес / Страддлес

Длање и страдања су један одржив начин трговања очекиваном нестабилношћу индекса или појединачне хартије од вриједности.

Дуга стратегија страдања подразумева куповину позива и опцију на истој гаранцији са истом ценом и истеком штрајка. Максимални губитак је премија која се плаћа за две опције (плус провизије), док је потенцијални добитак неограничен и инвеститор профитира чим се цена крене довољно далеко изнад (или испод) штрајкачке цене да би ослободио премије и провизије.

Да би изградио задав, инвеститор купује позив и ставља опцију за исту основну гаранцију с истим истеком, али различитим ценама штрајка. Примарна предност употребе задаве је та што је јефтинија куповина, али и давање залогаја захтева веће померање цена да би се створио профит.

Симпле Путс

Ако инвеститор једноставно жели заштитити изложеност тржишту, једноставно постављање индекса може бити најефикаснија опција. Датотеке су доступне на готово свим главним индексима капитала и обично су прилично ликвидне. Инвеститори морају бити пажљиви како би правилно израчунали своју изложеност (куповина С&П 500 ставља заштиту од портфеља који је само слабо повезан са С&П 500, на пример, неће пружити толико заштите), али ови ставови су врло једноставан начин заштите. ризик од краткорочних недостатака на тржишту.

Доња граница

Док већина инвеститора изгледа да се држи подаље од нестабилности, други је прихватају и чак покушавају од ње да профитирају. ЕТН-ови би могли бити добар избор за оне који желе играти специфичан осјећај о краткорочној нестабилности тржишта, док опције и футурес нуде трговцима више новца за свој долар. С обзиром на недостатке и трошкове улагања везаних за ВИКС, инвеститори који желе да заштите свој портфељ могу једноставно желе да размотре редовне опције стављања као јефтинију алтернативу.