Шта је благајна?

Представљање дионица јавности често је ефикасан начин прикупљања капитала, али постоје случајеви када компанија можда жели да краљује у броју акција које прометују на отвореном тржишту. Свака компанија има овлашћени износ акција који може легално издати.

Од овог износа, укупан број акција у власништву инвеститора, укључујући службенике компаније и инсајдере (власнике ограничених акција), познат је као преостале акције. Број који је доступан само јавности за куповину и продају познат је под називом флоат.

Трезорске акције (познате и као сопствене акције) део су акција које компанија задржава у сопственој сопственој. Они су можда дошли из дела флота и преосталих акција пре него што их је компанија откупила или их уопште нису издали јавности.

Шта се догађа са државним залихама?

Када предузеће откупи сопствене акције, ове акције постају „сопствене акције“ и стављају се ван снаге. Сама по себи, благајна нема много вредности. Ове акције немају гласачко право и не плаћају никакву дистрибуцију. Међутим, у одређеним ситуацијама организација може имати користи од ограничавања спољног власништва. Поновно куповина акција такође помаже да се повећа цена акција, пружајући инвеститорима тренутну награду.

Компанија може одлучити да задржи државне залихе на неодређено време, поново их објави јавности или их чак поништи.

Овлашћене, издате и непотребне акције

Да бисте боље разумели државне залихе, важно је знати неколико повезаних термина. Када се предузеће први пут успостави, његова повеља ће навести одређени број овлашћених акција. Ово је износ акција који компанија може легално продати инвеститорима.

Када организација прође кроз јавну акцију, на аукцијском блоку ће често ставити мање од потпуно овлашћеног броја акција. То је зато што компанија можда жели да има акције у резерви како би могла да прикупи додатни капитал низ пут. Акције које заправо продају се називају издатим акцијама.

Финансијски извештаји компаније понекад ће се позивати на још један термин - неизмирене акције. Ово је део акција који тренутно имају сви инвеститори. Број преосталих акција користи се за израчунавање кључних метрика као што је зарада по акцији.

Број издатих и преосталих акција често су исти. Али ако компанија изврши откуп, акције које су означене као сопствене акције издају се, али више не постоје. Поред тога, ако управа на крају одлучи да повуче сопствени фонд, ни износ се не сматра издатим.

Зашто купити назад деонице?

Постоји неколико разлога због којих ће компанија покушати да умањи своју неискориштену залиху, било путем тендерске понуде тренутним акционарима - ко може да прихвати или одбаци понуђену цену - или куповином деоница по цени на отвореном тржишту. Објашњење које фирме обично нуде је да смањење количине акција у оптицају повећава вредност за акционаре. Ово има смисла. Са мање акција које плове около, свака акција постаје вредна више.

Узмите за пример Упбеат Мусицал Инструментс Цо., који тргује на тржишту по 30 долара по акцији. Компанија тренутно има 10 милиона отворених акција, али одлучује да откупи њих 4 милиона, које постају власничке залихе. Трансакција не утиче на годишњу зараду компаније од 15 милиона долара. Тако Упбеатова зарада по акцији скаче са 1, 50 на 2, 50 УСД. Наравно, преостале акције ће имати пропорционално већу цену од његове тренутне тржишне цене.

Пошто откуп повећава цену деоница, то је алтернатива награђивању инвеститора новчаном дивидендом. Раније су откупи нудили јасну пореску предност јер су дивиденде опорезоване на вишем нивоу „обичног дохотка“ у Америци, али последњих година се дивиденде и капитални добици опорезују по истој стопи, све осим што су ову корист искључили.

Осим што инвеститоре усрећује, корпорације могу имати и друге мотиве за консолидацију власништва. На пример, са квалификованим руководиоцима који имају велику потражњу, компанија може понудити опције акција као начин заслађивања свог компензационог пакета. Акумулирајући државне залихе, они имају средства да добро искористе ове уговоре.

Отплате акција такође представљају одбрамбену стратегију за компаније које су циљане на непријатељско преузимање - односно ону коју менаџерски тим покушава да избегне. Са мање акционара, купцима постаје теже стећи количину акција потребну за држање већинског власничког става.

Ако је то циљ менаџмента, он може изабрати да државне ризнице задржи у својим књигама - можда се надајући да ће их касније продати по вишој цени - или да је једноставно повуче.

Рачуноводство државних залиха

Иако ће инвеститори имати користи од повећања цена акција, додавање сопствених акција ће - барем краткорочно - заправо ослабити биланс стања предузећа.

Да бисте схватили зашто је то случај, узмите у обзир основну рачуноводствену једначину:

Актива − пасива = капитал акционара \ текст {средства] - \ текст {обавезе} = \ текст {акционарски капитал} имовина − пасива = власнички капитал

Организација мора да плати сопствени капитал активом (готовином), чиме смањује свој капитал за еквивалентни износ.

Издавање обичних акција

Погледајмо још један музички инструмент Упбеат. Ако је компанија првобитно продала 10 милиона акција по 35 долара, трансакција ће се појавити на следећи начин. Износ који би примио био би задужење у „Готовини“ и кредит „Цоммон Стоцк“.

Набавка државних записа

Следећи пример горе, рецимо да се компанија одлучила откупити 4 милиона ових акција по тренутној тржишној цени: 30 долара по акцији. Трансакција ће коштати око 120 милиона долара, која се приписује “Готовини”. Дебитује “Трезорски фонд” - који се у одељку “Акционарски капитал” приказује као одбитак - за исти износ.

Поновно издавање државних записа са профитом

У многим случајевима компанија ће се или држати ове државне акције у стратешке сврхе или се одлучити да је повуче. Али замислите да Упбеатова акција скочи и до 42 долара по акцији, а компанија жели да је прода с профитом.

Приход од трансакције резултира теретом у износу од 168 милиона долара у готовини (4 милиона откупљених акција к 42 УСД / акција). Будући да је сва државна залиха ликвидирана, целокупан биланс од 120 милиона долара враћен је назад. Преосталих 48 милиона долара представља добитак у односу на набавну цену. Овај износ је кредит у износу од 48 милиона долара на рачуну који се зове „Плаћено капиталом - Трезорски залихе“.

Поновно издавање државних записа са губитком

То се дешава као прилично ружан сценариј за организацију. Али шта се догађа ако је компанија морала да прода те исте 4 милиона акција по цени од 25 долара, што је износ испод набавке “>

Пошто је рачун исцрпљен, "Треасури Стоцк" би и даље добио кредит од 120 милиона УСД. Али, због ниже цене акција, дуговање за готовину износи само 100 милиона долара. "Задржана зарада" задужује се преосталих 20 милиона долара, што одражава губитак акционара.

Доња граница

Смањење броја преосталих акција може послужити за различите важне циљеве, од спречавања нежељених корпоративних преузимања до пружања алтернативних облика компензације запослених. За активног инвеститора важно је схватити како стицање сопствених акција утиче на кључне финансијске цифре и различите ставке у билансу стања.

(Погледајте такође: Распад акција са откупом акција .)