Када је стопа купона обвезнице једнака приносу до доспијећа

Стопа купона обвезнице једнака је приносу до доспећа ако је њена откупна цена једнака номиналној вредности. Номинална вредност обвезнице је њена номинална вредност или наведена вредност обвезнице у тренутку издавања, како је одредио ентитет који издаје. Већина обвезница има номиналну вредност од 100 до 1000 долара.

Међутим, номинална вредност обвезнице не диктира њену тржишну цену. Уместо тога, на тржишну или продајну цену обвезнице утиче и низ фактора поред просека. Ови фактори укључују купонску стопу обвезнице, датум доспећа, преовлађујуће каматне стопе и доступност уноснијих обвезница.

Дефинисање купонске стопе, датума доспећа и тржишне вредности обвезница

Купонска стопа обвезнице је њена каматна стопа или износ новца који уплаћује власнику обвезнице сваке године, изражен у проценту од номиналне вредности. Обвезница са номиналном вредности од 1.000 УСД и купонском стопом од 5% плаћа сваке године 50 долара камате до доспећа.

Претпоставимо да купите обвезницу ИБМ Цорп. с номиналном вриједношћу од 1000 УСД, а издаје се са полугодишњим плаћањима од 10 УСД. Да бисте израчунали каматну стопу обвезнице, поделите укупне годишње исплате камате на номиналну вредност. У овом случају, укупна годишња исплата камате износи 10 к 2 = 20 УСД. Стога је годишња стопа купона за ИБМ обвезницу једнака 20 ÷ $ 1000 = 2%.

Купони су фиксни; без обзира за коју цијену се обвезнице тргују, исплате камата увијек износе 20 долара годишње. Дакле, ако су каматне стопе порасле, снижавајући цену ИБМ-ове обвезнице на 980 долара, купон од 2% на обвезницу остаће непромењен.

Датум доспећа обвезнице је једноставно датум на који ималац обвезнице добија отплату за своју инвестицију. На дан доспећа, субјект који издаје обвезу мора да исплати власнику обвезнице номиналну вредност обвезнице, без обзира на његову тренутну тржишну вредност. То значи да ако инвеститор купи петогодишњу обвезницу у износу од 800 УСД за 800 УСД, на крају пет година прикупи 1000 УСД поред било каквих купонских уплата које су примили за то време.

Тржишна вредност обвезница има негативну корелацију са превладавајућим каматним стопама. Како камате расту, цијена постојећих обвезница опада. Како стопе опадају, садашње обвезнице са вишим стопама постају вредније.

На пример, ако компанија изда обвезницу у износу од 1.000 УСД са каматном стопом од 4%, али влада после тога повиси минималну каматну стопу на 5%, тада све нове обвезнице које се емитују имају веће исплате купона у односу на почетне 4% обвезнице компаније. Да би привукао инвеститоре да купују обвезницу упркос мањим исплатама купона, компанија мора да је прода по цени мањој од њене номиналне вредности, што се назива попустом. Ако би каматне стопе пале на 3%, постојећа обвезница од 4% продаје се за више од њене номиналне вредности, која се назива премијом.

Будући да је тржишна цена обвезница толико променљива, могуће је остварити профит поред оног који настаје купонским плаћањем куповином обвезница са попустом. Принос до доспећа обвезнице је стопа приноса која генерише обвезница након обрачунавања њене тржишне цене, изражене у проценту од њене номиналне вредности. Сматрана тачнијом проценом профитабилности обвезнице у односу на друге калкулације приноса, принос до доспећа обвезнице укључује добитак или губитак створен разликом између куповне цене обвезнице и њене номиналне вредности.

Упоређивање стопе и приноса купонских обвезница

Стопа купона се често разликује од приноса. Принос обвезнице тачније се сматра ефективном стопом приноса на основу стварне тржишне вредности обвезнице. По номиналној вредности, стопа купона и принос једнаки су једни другима. Ако продате своју обвезницу за ИБМ Цорп. са премијом од 100 УСД, принос обвезнице је сада једнак $ 20 / $ 1, 100 = 1, 82%. Уз претпоставку да су каматне стопе порасле и цена ваше обвезнице пала на 980 УСД, ваш принос од продаје обвезнице са попустом биће 20 УСД / 980 $ = 2, 04%. Дакле, принос и цена су обрнуто повезани.

Будући да исплате купона нису једини извор зараде од обвезница, обрачун приноса и доспећа укључује потенцијалне добитке или губитке настале променом тржишне цене. Ако инвеститор купи обвезницу за њену номиналну вредност, принос до доспећа једнак је купонској стопи. Ако инвеститор купује обвезницу са попустом, њен принос до доспећа увек је већи од стопе купона. Супротно томе, обвезница купљена по премији увек има принос до доспећа који је нижи од њене купонске стопе.

Принос до доспећа приближан је просечном приносу обвезнице у њеном преосталом року. Јединствена дисконтна стопа примјењује се на сва будућа плаћања камате како би се створила садашња вриједност отприлике једнака цијени обвезнице. Цео израчун узима у обзир купонску стопу; тренутна цена обвезнице; разлика између цене и номиналне вредности; и време до зрелости. Уз спот каматну стопу, принос до доспијећа једна је од најважнијих вриједности процјене обвезница.

Када је принос до доспећа обвезнице једнак његовој купонској стопи

Ако се обвезница купује по приносу, њен принос до доспећа је, дакле, једнак његовој купонској стопи, јер се почетна инвестиција у потпуности надокнађује отплатом обвезнице по доспећу, остављајући само фиксна купонска плаћања као добит. Ако се обвезница купује са попустом, принос до доспећа је увек већи од стопе купона. Ако се купује по цени, принос до зрелости је увек нижи.