Зашто се највише обвезница тргује на секундарном тржишту "преко шалтера"?

Као и акције, након издавања на примарном тржишту обвезницама се тргује између инвеститора на секундарном тржишту. Међутим, за разлику од акција, већина обвезница се не тргује на секундарном тржишту берзама. Уместо тога, обвезницама се тргује преко шалтера (ОТЦ). Постоји неколико разлога зашто се већина обвезница тргује ОТЦ, али главни међу њима је њихова разноликост.

Врсте акција и утицаји

Залихе имају само две врсте, обичну или жељену залиху и ограничене су на неколико карактеристика. Обвезнице, с друге стране, имају различите квалитете, рочности и приносе. Резултат ове разноликости је више емитената и издања обвезница различитих карактеристика, што отежава трговање обвезницама на берзама. Још један разлог зашто се обвезницама тргује преко шалтера је потешкоћа при набрајању тренутних цена.

На цијене акција утичу вијести, П / Е однос компаније и, на крају, понуда и потражња акција, који се одражавају на дневну цијену акција. Супротно томе, на цене обвезница утиче промена каматних стопа и кредитног рејтинга. Будући да време трговања између емисија може трајати недељама или чак месецима, тешко је набројати тренутне цене за одређену емисију обвезница, што би постало изазов за трговање обвезницама на берзи.

Које врсте обвезница се обично тргују преко шалтера?

Већина корпоративних обвезница које емитују приватне и јавне корпорације тргује се ОТЦ, а не на берзама. Поред тога, многе трансакције које укључују обвезнице којима се тргује на берзи обављају се преко ОТЦ тржишта.

Корпоративне обвезнице издају компаније за прикупљање капитала за финансирање различитих трошкова. Привлачни су за инвеститоре јер пружају много веће приносе од обвезница које издаје влада. Међутим, овај већи принос прати и већи ризик. Улагање у корпоративне обвезнице долази првенствено из пензијских фондова, узајамних фондова, банака, осигуравајућих друштава и појединачних инвеститора.

Обвезнице којима се тргује на ванберзанским тржиштима највише су корисне у ликвидности коју пружају. Ова ликвидност пружа довољну заштиту инвеститорима који желе да продају обвезнице пре доспећа. Упоредо са овом ликвидношћу, корпоративне обвезнице којима се тргује ОТЦ пружају стални ток прихода и сигурности, јер се рангирају на основу кредитне историје компаније која је издавала.

Међутим, ове обвезнице нису савршена улагања и укључују главни ризик, као што су кредитни ризик и ризик позива. Кредитни ризик може настати када издавалац није у стању да одржи плаћања обвезницама или ако рејтинг корпорација снизи кредитни рејтинг издаваоца. Ризик позива јавља се када издавалац то откупи пре доспећа, остављајући инвеститору мање повољне могућности улагања.

Зашто се ОТЦ трансакције могу сматрати контроверзним

Многи аналитичари и стручњаци тврде да трансакције и финансијски инструменти који се продају без рецепта, посебно деривата, повећавају систематски ризик. Конкретно, забринутост због ризика друге уговорне стране порасла је након финансијске кризе 2007-2009. Године, када су замјене кредитних неподмиривања на тржишту деривата добиле велику кривицу за велике губитке у финансијском сектору.

Трансакције на финансијским тржиштима су или организоване у берзама, као што су Њујоршка берза и Насдак, или се дешавају ван берзе. ОТЦ трговина се врши директно између две стране и не надгледа се или подлеже правилима великих размена. Ове ванберзанске трговине обухватају све врсте имовине виђене на разменама, укључујући робу, акције и дужничке инструменте.

Деривати се могу састојати од било које имовине и представљају само уговоре на основу вредности основних финансијских средстава. Термински уговори, термински уговори, опције и размени су деривати. Трговање дериватима чини велики део глобалног тржишта и све је преовлађујуће због побољшања рачунарске технологије.

Расправа о ОТЦ трансакцијама усмерена је на недостатак надзора и информација. Главне берзе имају велики подстицај за контролу и регулисање трговања које се дешавају на сату. ОТЦ трговци у већој мјери пазе на себе. Упркос томе, ризик од финансијских губитака је врло реалан и на берзама, и нема гаранције да је трговање мењачем мање ризично од трговања на ОТЦ.

Све у свему, ОТЦ трансакције немају иста правила у вези са спровођењем уговора као и већина размена. Ризик да странка не испуни своје уговорне обавезе често се назива и ризиком друге уговорне стране, мада се понекад може назвати ризиком неизвршења. Иако у било којем уговору постоји ризик друге уговорне стране, он се доживљава као већа пријетња када се уговори склапају ван банке.