Зашто је дугогодишњи велики инвеститор изгубио вјеру у Буффетт и Берксхире

Варрен Буффетт је деценијама био цењен као један од највећих генија за улагања свих времена, али продужено пословање компаније коју води као извршни директор, Берксхире Хатхаваи Инц. (БРК.А), коштало га је дугогодишњих следбеника убрзавањем . Један од њих је Давид Ролфе, главни директор за инвестиције (ЦИО) Ведгевоод Партнерса, инвестиционе фирме са преко две милијарде долара имовине под управљањем (АУМ), који је продао цео свој Берксхире уломак након више од 20 година.

„Сисање палца није пресекло сенф сензора током Великог тржишта бикова 2009-2019. Године“, пише Ролфе у писму клијента Ведгевоод Партнерс за 3К 2019. "Велики бик је могао бити једна пакао чудесног прекида каријере за господара. Буффетт и Мунгер." Уместо тога, Берксхире је озлоглашен заостајање на тржишту, како Ролфе пише: "Заиста, откад је Велики бик почео 9. марта 2009., Берксхире Хатхаваи Б акција скочила је значајних + 269% током последњег завршетка 3. тромесечја. У истом временском периоду С&П 500 индекс је порастао + 370%. "

Кључне Такеаваис

• Перформансе Берксхире Хатхаваи-а годинама заостају за тржиштем.
• Дугогодишњи велики инвеститор написао је оштру критику Буффетта.
• Овај инвеститор види много грешака и пропуштених прилика од стране Буффетта.
• Такође верује да би Буффетт требало да врати капитал акционарима.

Значај за инвеститоре

Наступ Берксхиреа у 2019. години био је једнако разочаравајући. За годину до судбине до 15. октобра, и А и Б акције повећане су за мање од 3%, док је С&П 500 порастао за готово 20%.

Ролфе наводи четири главна разлога губитка поверења у Буффетта. То су: неусклађена улагања у КрафтХеинз и ИБМ; пропуштене прилике за куповину великих победника као што су Виса, МастерЦард, Цостсо и Мицрософт; лоше изведена стратегија стицања и неуспех у обављању довољно великих послова; и не враћају Берксхире планину готовине инвеститорима путем откупа акција и дивиденди.

Ботцхед Инвестмент . Крафт Хеинз Цо. (КХЦ) је настао као резултат спајања подржаног од стране Буффетта, али комбинована компанија је губитник, опсједнувши Берксхире са нереализираним губитком већим од милијарду долара, напомиње Баррон. У међувремену, његов удео у Интернатионал Бусинесс Мацхинес Цорп. (ИБМ) произвео је мали укупни добитак мањи од 5% током 6 година, 2011. до 2017., по ГуруФоцус-у.

Пропуштене могућности. Ролфе се жали, наводећи добитке ових акција на тржишту акција током трећег квартала 2019: „Мастерцард [инц. (МА)] је запањујући + 1, 521%. Виса [Инц. (В)] је скоро запањујућих + 1, 137%. Не све је, међутим, изгубљено. Два Буффеттова потпоручника ЦИО-а тренутно посједују обје дионице у укупној тежини од само 150 мм усисаних 1, 50% Берксхире-овог тренутног портфеља капитала. Тренутна комбинована пондерисање треба да буде 15, 00%! "

Ролфе наставља са овим застрашујућим напоменама: "Два друга модела су Цостцо [Велепродаја Цорп. (ЦОСТ)] и Мицрософт [Цорп. (МСФТ)]. Буффетт) је годинама имао на располагању ненадмашну стручну спрему за сваку компанију у задњем џепу, - али без успеха акционара. Цхарлие Мунгер је директор компаније Цостцо већ 22 године. Акције Цостцо-а Велики добитак бика је + 522%. Још једном, није све изгубљено. Буффеттови потпоручници тренутно поседују огромних 0, 55% позиције у Цостцо-у. "

У Мицрософту, он додаје: "Још је мучан Мицрософт. Буффетт се први пут упознао са Биллом Гатесом пре готово 30 година. Постали су брзи најбољи пријатељи. 2004. године, Гатес се придружио Берксхире управном одбору. Буффетт вероватно проводи више времена разговарајући са Гатесом (Гатес Фоундатион и играње мостова такође) сваки дан него што то чини кључни Берксхире-ов потпредседник Ајит Јаин и Грег Абел ... Акције Мицрософта Велики добитак на тржишту бикова је + 657%. "

Гледајући унапред

Чини се да се велики јавни пензиони фондови разликују у погледу на Берксхире дионице. Орегонски јавни пензиони фонд (ОПЕРФ), 42. највећи јавни пензијски фонд на свету по имовини, у другом кварталу 2019. смањио је своје власничке удјеле Берксхире класе Б за 39%, продајом 141.822 акција Б класе, по Барроновом. Њихов преостали удио од 222.763 Берксхире класе Б вриједи око 47 милиона долара по садашњој цијени.

Пензиони систем Њу Џерсија „у кризи је“, како је приметио председник државног сената у мају, по Барронову, који напомиње да је, 30. јуна 2018., имовина фонда износила само 38, 4% његових обавеза. Према истом извештају, фонд је откупио отприлике 100 милиона америчких акција Берксхире класе Б у другом кварталу 2019. Да ли то представља очајнички потез или претпоставку Буффетта, само ће време показати.