Зашто инвеститори акција не могу рачунати на спашавање Феда

У прошлости су Федералне резерве покушавале да спрече нагли пад цена акција снижавањем каматних стопа или одлагању планираног повећања стопа. Названи или "Фед пут" или "Греенспан пут", након бившег председника Феда Алана Греенспана, инвеститори не би требали очекивати такву интервенцију у блиској будућности, преноси Тхе Валл Стреет Јоурнал. Главни разлози су, по часопису, снага у економији и процене вредности берзи које су прекомерне многим историјским мерама.

8. фебруара С&П 500 индекс (СПКС) опао је за 3, 75%. Откако је 26. јануара достигао рекордни максимум, индекс се повукао за 10, 16%, чиме је овај период званично био корекција. Упркос недавном паду, С&П 500 порастао је за 12, 48% током прошле године, од затварања 8. фебруара 2017.

Асиметричан одговор

Часопис наводи недавна истраживања академских економиста који откривају да су приноси на берзи снажнији предиктор промена у политици каматних стопа Феда од 38 других економских показатеља, укључујући запосленост, потрошњу потрошача, па чак и инфлацију. Штавише, они указују да су покушаји Феда да заустави пад акција на берзи чешћи од акција за обуздавање добитака на берзи и ублажавање шпекулативних балона. Из њихове анализе записника са састанка Феда, аутори закључују да пад цена акција може наштетити економији, јер потрошачи смањују потрошњу као одговор на своје смањено богатство, а како је компанијама теже и скупље прикупити капитал.

Високе вредности

Уз високу процену вредности акција и све већу забринутост због балона имовине, Фед ће вероватно заузети став да би дефлација цена акција тренутно била спасоносни догађај. Напредни П / Е омјер на С&П 500 био је 17, 1 пута пројицирани ЕПС-а 7. фебруара, што је знатно више од вриједности од око 10 у недавним ниским тачкама ове метрике у 2008. и 2011. години, по Иардени Ресеарцх Инц.

Коефицијент ЦАПЕ, мера процене коју је развио економиста Нобелове награде Роберт Схиллер са Универзитета Иале, била је само виша пре рушења берзе 1929. и током Дотцом Буббле-а крајем 1990-их. Супротно гледиште држи да је одступање од тренда данас ниже него 1929. године, да је тренд раста ЦАПЕ оправдан сазревањем америчке економије и да данашње ниске каматне стопе чине већу вредност ЦАПЕ економски рационалном. (За више погледајте, такође: Зашто би се пад акција на берзи 1929. могао догодити у 2018. години )

Обавезан да оцени походи

Кључни званичници система Федералних резерви одбацили су недавни пад цена акција и указују да ће се држати свог плана за повећање каматних стопа у 2018. "Мислим да је здраво да постоји нека корекција, мало већа волатилност на тржиштима, "мишљење је Роберта Каплана, председника Федералне резервне банке из Даласа, цитираног у другој причи часописа. Такође по ВСЈ-у, Виллиам Дудлеи, председник савезне банке Нев Иорк-а, рекао је: "Моје изгледе се нису промениле, јер је берза мало нижа него пре неколико дана. Још увек је оштро горе од места било је то пре годину дана. "

Часопис каже да Фед очекује снажнији економски раст у 2018. години, што ће довести до пада незапослености и да је централна банка спремна пустити инфлацију да порасте на годишњу стопу од 2%, што они сматрају здравим нивоом за економију, крај 2019. Економисти Голдман Сацхса су међу онима који очекују четири повећања стопе од стране ФЕД-а у 2018. и још четири у 2019. (За више детаља, погледајте такође: Зашто се акције неће срушити као 1987: Голдман Сацхс .)