Зашто се успешна предузећа стичу

У свету спајања и преузимања обично постоји неколико стотина трансакција недељно. Иако многе од више милијарди милијарди прекограничних трансакција привлаче већину медијске покривености, велика већина уговора укључује компаније са микро и средњим тржиштем. Ове трансакције укључују спајања, аквизиције, откупе под левером, откупе менаџмента или докапитализације и укључују компаније са вредностима предузећа између две и неколико стотина милиона долара.

Постоје разни разлози због којих власници продају своје компаније или истражују стратешке и прикупљају капитала. Постоји огромна могућност структуре договора за прилагодбу различитих циљева. Власник - често уз помоћ искусног саветника за спајања и преузимања (М&А) - потражит ће структуру која најбоље испуњава један или више његових циљева.

Прочитајте док истражујемо мотиве који стоје иза М & Ас-а из угла продаватеља. Разумевање овог процеса може бити важан корак за инвеститоре у истраживању компаније коју поседују или размишљају о куповини. Шта се дешава са компанијом након што је купи, често се одређује детаљима измијењеним у процесу М&А.

Зашто власници продају

Власници који пристају да продају своје компаније можда су уморни од пословања и траже потпуни или делимични излаз. Ако власник жели да ликвидира 100% свог капитала, инвеститорима који купују обично нуде нижу цену набавке. Ово је делом последица већих потешкоћа које се очекују у вођењу пословања након трансакције ако власник није на располагању да помогне у процесу интеграције.

Докапитализација, где постојећи власник задржава мањински власнички удјел у послу (обично 10-40%), чешћа је структура. У овом случају, постојећи власник има подстицај да помогне у повећању вредности пословања (уобичајено напором са скраћеним радним временом). Излазећи власник и даље ће имати користи од постепено опадајуће улоге у операцији и слободе уживања у лежернијим потрагама. Једном када се власник потпуно не слика, комбиновани субјект ће имати план за напредак да настави да развија посао, како интерно, тако и кроз аквизиције. Поред тога, већински власник који одлази видеће вредност повећања сопственог капитала ако се достигну референтни показатељи успешности. Велике компаније добијају већи коефицијент вредновања са тржишта у поређењу с мањим предузећима, делом и због нижег ризика предузећа.

Излазећи власник такође може желети да претвори свој капитал у новац. То је због тога што многи власници предузећа имају значајну нето вредност, али пуно је ове вредности често везано за посао, а самим тим и неликвидно. Откључавање тог капитала путем догађаја ликвидности може умањити продавачев ризик диверзификацијом његовог портфеља и омогућавањем продавцу да ослободи више новца.

Други уобичајени излазни сценариј укључује старијег власника који има здравствених проблема или је престар, да би успешно водио посао. Овакве ситуације често захтевају потребу брзог проналаска купца. Иако службеници за пословни развој стратешких компанија могу брзо кретати процес спајања и преузимања, велике компаније често не реагују довољно брзо, јер их ометају бројни бирократски процеси који изазивају одлагања (нпр. Одобрења руководства и одбора).

Страна аквизиције

На тржишту аквизиције чини се да је приватни капитал погоднији за брзо ангажовање власника, процену посла и довршење аквизиције. Размерно добро вођена компанија на средњем тржишту може се стећи у року од три до шест месеци ако обе стране заиста уложе у посао. Ово је нарочито тачно ако рачуновође постојећих акционара спремно дају годишње и месечне финансијске извештаје, и ако акционарска група која је стекла већ има рачуноводствени и законски тим за дубинску ревидираност.

Породични спорови су такође чест покретач за куповину. Супружник или блиски сродник може злоупотребити имовину компаније ради личне користи, што резултира лошим перформансама компаније и ниским моралом. Долазећи инвеститори могу да се ослободе нефункционалних појединаца и врате добре праксе управљања у послу, као и обезбеде душевни мир продавачу.

Стратешки разлози продаје

Продавац може тражити да прода своју фирму у оперативне или стратешке сврхе. На пример, власник можда жели:

• Добијте удио на тржишту: већа компанија која купује има комплементарне канале дистрибуције и маркетинга или препознатљив бренд и добру вољу коју циљни субјект може искористити.
• Финансирање експанзије: Прибављач има новац за финансирање нове опреме, оглашавања или додатног географског домета, повећавајући оперативни отисак циља.
• Прикупити капитал за стицање : Предузеће које је стекло капитал има капитал или дуг да изврши акумулацију. Другим речима, може да добије низ мањих конкурената и помогне консолидацији индустрије. Циљ послује са мање конкурената у индустрији и има приступ изворима својих бивших конкурената (талент управљања, стручност о производима итд.).
• Боље управљање местом: Матична компанија има врхунско управљање за откључавање вредности у циљном послу. Стечени посао се тада може професионализовати (имати боље ИТ системе, рачуноводствене контроле, одржавање опреме итд.)
• Диверзификовање релативно фокусиране базе купаца: Мале компаније често имају велики проценат прихода од једног или релативно малог броја купаца. Концентрација купаца значајно повећава ризик предузећа јер предузеће може банкротирати ако изгуби једног или више својих кључних купаца. Диверзификована база купаца - вероватно са диверзификованим током прихода - смањује волатилност свог прилива новца, повећавајући вредност компаније.
• Диверзификовање понуда производа и услуга : Додавање комплементарних понуда производа и услуга у циљно предузеће омогућава му да привуче више купаца и повећа приход.
• Сигурна сукцесија лидерства: Власник предузећа можда није уложио време и труд да идентификује и негује наследника, што захтева продају предузећа да би се осигурало његово ефикасно пословање.

Остали фактори

Макроекономско окружење такође може бити подстицај за продају. Огроман фонд капитала доступан у америчкој економији потакнуо је набавне цене. Као такви, власници често желе да искористе тржиште продавца и ангажују саветнике да пласирају своје пословање на веће удјеле. Уз огромне количине новца који се надмећу за аквизиције, преузимаоци (посебно приватни капитал) постали су флексибилни у структурирању послова у складу са преференцијама и циљевима постојећих акционара. Међутим, иако тржиште продавца пружа такве погодности и погодности, ако се власници одвоје предалеко од разумних и фер цена за своје компаније, они ризикују да развуку посао и изгубе милионе долара.