Зашто би компанија откупила сопствене акције?

Откуп акција се односи на откуп акција акција од стране компаније која их је издала. Откуп се дешава када компанија која је издала плати акционарима тржишну вредност по акцији и поново апсорбује онај део свог власништва који је претходно био дистрибуиран између јавних и приватних инвеститора. Уз откуп акција, или откуп акција, компанија може купити дионице на отвореном тржишту или директно од својих акционара. У последњим деценијама откупи акција превазишли су дивиденде као преферирани начин да се новац врати акционарима. Иако се мање компаније могу одлучити за бављење откупом, компаније са плавим чипом ће то вероватније учинити због трошкова.

Разлози повраћаја

Пошто компаније прикупљају власнички капитал продајом уобичајених и повлаштених акција, може се чинити контра интуитивно да би неко предузеће могло одлучити да му врати новац. Међутим, постоје бројни разлози зашто компанији може бити корисно да откупи своје акције, укључујући консолидацију власништва, потцењивање и јачање својих кључних финансијских односа.

Откуп / откуп акција

Неискориштени новац је скуп

Свака акција обичних акција представља мали удио у власништву компаније издаваоца, укључујући право гласа о политици компаније и финансијским одлукама. Ако предузеће има управљачког власника и милион акционара, оно у ствари има 1.000.001 власника. Компаније издају акције ради прикупљања сопственог капитала за финансирање експанзије, али ако нема видљивих могућности за раст, задржавање свега тог неискоришћеног капиталног капитала значи поделу власништва без икаквог разлога.

На пример, компаније које су се прошириле како би доминирале у својим индустријама, можда ће наћи мало више раста. Са тако мало простора заостајања да прерасте, ношење великих количина основног капитала на билансу стања постаје више терет него благослов.

Акционари захтевају поврат својих инвестиција у облику дивиденди што кошта трошкове капитала - тако да посао у основи плаћа привилегију приступа фондовима које не користи. Откуп неких или свих преосталих акција може бити једноставан начин да се исплати инвеститорима и смање укупни трошак капитала. Из тог разлога, Валт Диснеи (ДИС) је смањио свој број преосталих акција на тржишту откупивши 73, 8 милиона акција, заједно у вредности од 7, 5 милијарди долара, у 2016. години.

Очува цијену акција

Акционари обично желе сталан ток повећања дивиденди компаније. А један од циљева руководилаца предузећа је максимизирање богатства акционара. Међутим, руководиоци компанија морају уравнотежити привлачне акционаре да остану штедљиви ако економија зађе у рецесију.

Једна од најтеже погођених банака током Велике рецесије била је Корпорација Банк оф Америца (БАЦ). Банка се од тада лепо опоравила, али још увек има посла у враћању некадашњој слави. Међутим, од краја 2017. Банка Америке је откупила 509 милиона акција током претходног 12-месечног периода. Иако се дивиденда повећавала у истом периоду, извршно руководство банке је досљедно издвајало више новца за подјелу откупа, а не дивиденди.

Зашто се повољним куповином фаворизују дивиденде "> економија успорава или пада у рецесију, банка ће можда бити приморана да смањи дивиденду да би сачувала готовину. Резултат би то несумњиво довео до распродаје акција. Међутим, ако би банка одлучила да купи ако вратимо мањи број акција, постигнувши исто очување капитала као смањење дивиденди, цена акција вероватно ће трајати мање. Преданост исплатама дивиденди са сталним повећањем сигурно ће потакнути акције предузећа веће, али стратегија дивиденди може бити двострука оштрим мачем за компанију.У случају рецесије, откуп акција може се смањити лакше него дивиденде, са далеко мањим негативним утицајем на цену акција.

Стање је потцењено

Још један главни мотив да предузећа обаве откупе: они заиста осећају да су њихове акције подцењене. Подцењивање се јавља из више разлога, често због немогућности инвеститора да виде прошлост краткорочног пословања компаније, сензационалистичких вести или општег медведског осећаја. Талас откупа дионица прогутао је Сједињене Државе у 2010. и 2011. години, када је економија пролазила почетним опоравком од велике рецесије. Многе компаније почеле су да стварају оптимистичне прогнозе за наредне године, али цене акција компанија и даље одражавају економске заостатке који су их задесили годинама раније. Те компаније инвестирале су у себе откупом акција, надајући се да ће капитализовати када цене акција коначно почну да одражавају нове, побољшане економске стварности.

Ако је акција драматично подцењена, компанија која је издала може откупити неке своје акције по овој сниженој цени, а затим их поново издати након што се тржиште поправи, повећавајући тако свој капитал без издавања додатних акција. Иако може бити ризичан потез у случају да цене остану ниске, овај маневар може омогућити предузећима која још увек имају дугорочну потребу за капиталним финансирањем да повећају свој капитал, а да притом не умање даље власништво компаније.

На пример, претпоставимо да компанија издаје 100.000 акција по 25 долара по акцији, повећавајући капитал у износу од 2, 5 милиона долара. Неправовремена вест која доводи у питање етику руководства компаније узрокује да се панични акционари почну продавати, снижавајући цену на 15 долара по акцији. Компанија одлучује да откупи 50.000 акција по 15 долара по акцији, уз укупну потрошњу од 750.000 УСД и сачека бес. Посао остаје профитабилан и лансира нову и узбудљиву линију производа током следећег тромесечја, водећи цене изнад првобитне понуђене цене на 35 долара по акцији. Након што је повратила своју популарност, компанија поново објављује 50.000 акција по новој тржишној цени за укупни прилив капитала од 1, 75 милиона долара. Због кратке потцењености својих акција, компанија је успела да претвори капитал у износу од 2, 5 милиона долара у 3, 5 милиона долара без даљег уклањања власништва издавањем додатних акција.

То је брзи исправак финансијског извештаја

Откуп дионица такође може бити лак начин да посао изгледа што привлачније инвеститорима. Смањивањем броја преосталих акција, омјер зараде по акцији (ЕПС) аутоматски се повећава - јер се његова годишња зарада дијели са мањим бројем преосталих дионица. На пример, компанија која зарађује 10 милиона долара годишње са 100.000 преосталих акција, ЕПС има 100 долара. Ако откупи 10.000 тих акција, смањујући укупне доспеле акције на 90.000, ЕПС ће се повећати на 111, 11 долара без икаквог стварног повећања зараде.

Такође, краткорочни инвеститори често желе брзо зарадити улагањем у компанију која води до планираног откупа. Брз прилив инвеститора вештачки надувава процену вредности акција и појачава омјер цене компаније и зараде компаније (П / Е). Коефицијент приноса на капитал (РОЕ) је још једна важна финансијска метрика која прима аутоматски подстицај.

Једно тумачење откупа је да је компанија финансијски здрава и да јој више није потребно сувишно финансирање из сопственог капитала. На тржишту се такође може видети да менаџмент има довољно поверења у компанију да може поново уложити у себе. Откуп акција се углавном сматра мање ризичним од улагања у истраживање и развој за нову технологију или стицање конкурента; то је профитабилна акција, све док компанија наставља да расте. Улагачи обично откупе деоница виде као позитиван знак за апрецијацију у будућности. Као резултат тога, откупи акција могу довести до налета инвеститора који купују акције.

Доле наврата

Откуп акција утиче на кредитни рејтинг компаније ако мора да позајми новац за откуп акција. Многе компаније финансирају откуп акција, јер је камата на кредит неопорезива. Међутим, дужничке обавезе троше новчане резерве, које су често потребне када се економски вјетрови преусмјере на компанију. Из тог разлога, агенције за кредитно извештавање посматрају тако финансиране откупе акција у негативном светлу: Не виде појачавање ЕПС-а или капитализацију подцењених акција као добро оправдање за преузимање дуга. Смањивање кредитног рејтинга често прати такав маневар.

Утицај на економију

Упркос горе наведеном, откупи могу бити добри за економију компаније. Шта је са економијом у целини? Откуп акција може имати благо позитиван утицај на економију у целини. Обично имају много директнији и позитивнији утицај на финансијску економију, јер доводе до раста цена акција. Али на много начина, финансијска економија се храни стварном економијом и обрнуто. Истраживање је показало да повећања на берзи имају амелиоративни утицај на поверење потрошача, потрошњу и велике куповине, феномен назван "ефекат богатства".

Други начин на који побољшања финансијске економије утичу на реалну економију је кроз ниже трошкове задуживања корпорација. Заузврат, ове корпорације имају већу вероватноћу да ће проширити пословање или потрошити на истраживање и развој. Ове активности доводе до повећања запошљавања и прихода. Појединци, побољшања биланса домаћинстава повећавају шансе да се задуже за куповину куће или покретање посла.