Шта Бета значи када се узима у обзир ризик акције

Како инвеститори треба да процене ризик у деоницама које купују или продају? Концепт ризика тешко је узети у обзир у анализи и процени стања. Међутим, постоји бета, један од најпопуларнијих показатеља ризика је статистичка мера. Аналитичари често користе ову меру када требају да одреде профил ризика залиха. Иако бета говори нешто о ризику цена, он има ограничења за инвеститоре који траже основне факторе ризика.

Шта је Бета?

Бета је мерило волатилности акција у односу на тржиште. По дефиницији, тржиште има бета верзију од 1, 0, а појединачне акције се рангирају према томе колико одступају од тржишта. Акција која се с временом њиха на тржишту више него што има тржиште има бета верзију изнад 1.0. Ако се акција креће мање од тржишта, бета дионица је мања од 1, 0. Залихе са високом бета верзијом треба да буду ризичније, али пружају потенцијал за већи поврат; Ниже бета залихе представљају мањи ризик, али исто тако нижи приноси.

Бета је кључна компонента модела одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ), који се користи за израчунавање трошкова капитала. Подсјетимо да трошак капитала представља дисконтну стопу која се користи да би се достигла садашња вриједност будућих новчаних токова компаније. Ако су све изједначене, што је већа бета компанија, већи су јој и трошкови дисконтне стопе капитала. Што је већа дисконтна стопа, нижа је садашња вредност која се ставља на будуће новчане токове компаније. Укратко, бета може утицати на процену удела компаније.

Израчунавање бета верзије

Бета се израчунава помоћу регресијске анализе. Бета представља тенденцију поврата хартија од вредности да реагује на промене на тржишту. Формула за израчунавање бета је коваријанција приноса средства са приносом референтне вредности дељена с варијансом приноса референтне вредности у одређеном периоду.

Бета = ЦоварианцеВарианце \ тект {Бета} = \ фрац {\ тект {Цоварианце}} {\ тект {Варианце}} Бета = ВарианцеЦоварианце

Предности бета

За следбенике ЦАПМ-а, бета је корисна мера. Варијабилност цене акција важно је узети у обзир при процени ризика. Ако о ризику размишљате као о могућности да акција изгуби на вредности, бета има привлачност као проки за ризик.

Интуитивно, то има пуно смисла. Размислите о залихама технологије у раној фази са цијеном која одскаче горе и доље више од тржишта. Тешко је не помислити да ће залихе бити ризичније од, рецимо, залиха комуналне индустрије са сигурним уточиштем с ниском бета верзијом.

Поред тога, бета нуди јасну, мјерљиву мјеру с којом је лако радити. Наравно, постоје варијације о бета верзији у зависности од ствари као што су тржишни индекс и измерени временски период. Али у ширем смислу, појам бета је прилично једноставан. То је погодна мера која се може користити за израчунавање трошкова капитала који се користи у методи процене која дисконтира новчане токове.

Недостаци бета верзије

Ако улажете у основе акције, бета има доста недостатака.

За почетак, бета не садржи нове информације. Размислите о комуналном предузећу: назовимо га Компанија Кс. Компанија Кс се сматра одбрамбеном дионицом са ниском бета верзијом. Када је ушла у трговачки енергетски посао и преузела високе нивое дуга, историјска бета верзија Кс-а више није обухватала значајне ризике које је компанија преузела. У исто време, многе залихе технологије су релативно нове на тржишту и стога немају довољно историје цена да би успоставили поуздану бета верзију.

Други забрињавајући фактор је да је кретање цијена у прошлости лош предсказивач будућности. Бета су само ретровизори, који одражавају врло мало онога што је пред нама. Надаље, бета мјера на једној дионици има тенденцију да се временом преврће, што је чини непоузданом. Подијељено, за трговце који желе да купе и продају акције у кратким временским периодима, бета је прилично добра метрика ризика. Међутим, за инвеститоре са дугорочним хоризонтима, то је мање корисно.

Процена ризика

Добро истрошена дефиниција ризика је могућност претрпјелог губитка. Наравно, када инвеститори размотре ризик, размишљају о шанси да акције које купују смањену вредност. Проблем је у томе што бета, као проки за ризик, не прави разлику између кретања цена нагоре и нагоре. За већину инвеститора кретања нагоре су ризик, док преокрети значе прилику. Бета не помаже инвеститорима да разликују. За већину инвеститора то нема превише смисла.

Постоји занимљив цитат Варрена Буффетта у вези са академском заједницом и њеним ставом према улагању у вредност: "Па, у пракси је то можда све у реду, али то никада неће радити у теорији." Инвеститори вредности вреднују идеју бета јер подразумева да је акција која је нагло пала на вредности ризичнија него што је била пре него што је пала. Вредни инвеститор тврди да компанија представља инвестицију нижег ризика након пада вредности - инвеститори могу добити исту акцију по нижој цени упркос расту бета акције након пада. Бета не говори ништа о цени која је плаћена за акцију у односу на њене будуће новчане токове.

Ако сте основни инвеститор, размислите о неким практичним препорукама које је пружио Бењамин Грахам, "отац улагања у вредности", и његови модерни заговорници. Покушајте да уочите добро вођене компаније са „границом сигурности“ - то је способност да издрже непријатна изненађења. Неки елементи сигурности долазе из биланса стања, попут ниског односа дуга према укупном капиталу. Неке потичу из конзистентности раста, зараде или дивиденди. Важна ствар је и не преплаћивање. Залихе које тргују са малим вишеструким зарадама сигурније су од акција са високим мултипликаторима.

Доња граница

На крају, за инвеститоре је важно да направе разлику између краткорочног ризика - где су бета и нестабилност цена корисни - и дугорочног, основног ризика, где фактори ризика са већом сликом више говоре. Високе бета верзије могу значити нестабилност цена у кратком року, али не искључују увек дугорочне могућности.