3 разлога за избјегавање вриједносних папира заштићених инфлацијом

Државне хартије од вредности трезорских записа заштићених инфлацијом (ТИПС) популарни су додатак већини портфеља обвезница, посебно када економија не функционише веома добро. За многе инвеститоре, ТИПС је очигледан избор кад год постоји изнадпросечна несигурност у вези са инфлацијом и повратом на тржиште. Нажалост, ТИПС ретко испуњава своје наплате, пре свега зато што је ово инвестиција коју већина људи не разуме тако добро колико би требало.

1. САВЕТИ Недовољно успевају традиционалне хартије од вредности

Функционално, вриједносни папири заштићени од инфлације (ТИПС) дјелују слично као и друге државне благајне. Они су подржани кредитом владе Сједињених Држава и плаћају годишње камате попут државних обвезница. Кључна разлика је у томе што је номинална вредност обвезнице ТИПС прилагођена према званичном индексу потрошачких цена (ЦПИ) Бироа за статистику рада; што је већи ЦПИ, то је већа номинална вредност за савете.

На површини, ово изгледа као велика ствар. Инфлација јењава код номиналних камата, тако да пораст номиналне вредности значи да камате плаћају уз инфлацију. Међутим, ТИПС нису једине хартије од вредности које инфлацију коштају по својој вредности; Стандардне државне обвезнице такође имају имплицитно прилагођавање инфлације.

Ако тржишта предвиђају да ће инфлација током времена бити 3%, то очекивање се кошта на тржишту обвезница. Инвеститори доносе одлуке делимично на основу тога мисле ли да ће инфлација бити већа или нижа од онога што одражава цена хартије од вредности. То утиче на вредност ТИПС-а и нормалних државних обвезница, али је мања вероватноћа да ће ТИПС добити ту размену.

С обзиром на овај сценарио, ТИПС-ови имају већу вероватноћу да ће пословати боље од државних обвезница уколико је наведени ЦПИ већи од онога што тржиште очекује. У савременом индексу потрошачких цијена мало је прејудициран висок број инфлација, што значи да су тржишна инфлација очекивања често већа од ЦПИ. Резултат је нижа реална каматна стопа за ТИПС.

2. ЦПИ вероватно слаби инфлацију

Главни проблем савременог израчуна ЦПИ је то што Биро за радну статистику намерно оставља робу на коју ће највероватније утицати инфлација. Постоје и математичка ограничења формуле која отежавају тачно одражавање стварних промена на производу.

Три главне потрошачке ставке су у постојећем ЦПИ оквиру или изостављене или недовољно пријављене: цене становања, хране и енергије. До инфлације се највјероватније долази када се вишак новца унесе у економију, а ове три ставке су све главне дестинације нових новчаних токова. Игнорирајући храну, енергију и смештај, ЦПИ може да игнорише истакнуте цене које утичу на све. (За читање у вези, погледајте: Зашто је индекс потрошачких цена контроверзан .)

ЦПИ може приметити да контејнер са чавлима није поскупио, али би у ствари могао имати 5% мање ноктију него прије. Цене су несавршена мера промене квалитета или количине, и многи произвођачи одлучују да смање реалну производњу, а не да повећају цене за своје купце.

3. САВЕТИ Цене су нестабилне

Неки су ТИПС назвали једином ризичном инвестицијом због њихове главне сигурности и наводне заштите од инфлације. Међутим, један од главних показатеља ризика је нестабилност цена, а у овом одељењу често недостаје ТИПС-а.

На пример, узмите у обзир стандардно одступање и просечан принос Барцлаис америчког агрегатног индекса обвезница између 2005. и 2015., историјски лоше време да будете инвеститор обвезница. Стандардна девијација је била 3, 26%, док је годишњи принос био 4, 75%. Мало је потешкоће приближити ТИПС индекс који инвеститори могу купити, али Вангуард ТИПС фонд је прилично близу. Фонд ТИПС вратио се 4, 2% и имао је стандардно одступање од 6, 4% у истом периоду - већа волатилност, мање приноса.

То не значи да никада не треба да улажете у САВЕТ, само будите свесни њихових потенцијалних недостатака и разумејте како они функционишу пре него што их додате у свој портфељ. (За читање у вези, погледајте: хартије од вредности од инфлације: како функционишу .)