Ролл-ова критика

Шта је Ролл-ова критика?

Ролл-ова критика је економска идеја која сугерише да је немогуће створити или посматрати заиста диверзификован тржишни портфељ. Ово је важна идеја, јер је заиста диверзификован портфељ једна од кључних варијабли модела одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ), који је широко кориштен алат међу тржишним аналитичарима.

Према овом стајалишту, прави „тржишни портфељ“ укључивао би сваку инвестицију на сваком тржишту, укључујући робу, колекционарство и готово све са тржишном вредношћу. Они који и даље користе модел одређивања цене капиталних средстава то раде са тржишним индексом, као што је С&П 500, као прокси за укупни поврат на тржишту. Критика је идеја коју је предложио економиста Рицхард Ролл, који је 1977. године теоретизирао да сваки покушај диверзификације портфеља само постаје индекс који покушава приближити диверзификацију.

Кључне Такеаваис

• Ролл-ова критика сугерише да се никад не може у потпуности диверзификовати портфељ и да је чак и „тржишни портфељ“, попут С&П 500, само проки за потпуно диверзификовани портфељ.
• Модел одређивања цене капиталних средстава нуди солидну основу за избор инвестиција за диверзификацију портфеља, али је ограничен јер се ослања на С&П 500 како би симулирао укупни поврат на тржишту.

Основе критике Рола

Једнаџбе које садрже модел одређивања цене капиталних средстава су врло осетљиве на променљиве улазе формуле. Мала промена тржишне стопе приноса која се користи у формули ЦАПМ може имати значајан утицај на решење формуле. Због тога и непостојања истинског, у потпуности диверзификованог портфеља, Ролл је формулу ЦАПМ-а сматрао неодрживом.

Модел одређивања цене капиталних средстава нуди солидну основу за избор којим инвестицијама додати диверзификовани портфељ, али након учења Ролл-ове критике и других, многи истраживачи су прешли на употребу додатних, различитих модела. Ролл-ова критика подсећа на чињеницу да се само толико може диверзификовати портфељ и да су покушаји инвеститора да разумеју и познају тржиште у целини само покушаји.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Тржишни портфељ Тржишни портфељ представља теоријску, диверзификовану групу улагања, са сваком имовином пондерисаном сразмерно укупном присуству на тржишту. више Модел одређивања капиталне имовине (ЦАПМ) Модел израчунавања капиталне имовине је модел који описује однос између ризика и очекиваног приноса, помажући у одређивању цене ризичних хартија од вредности. више Алпха Алпха (α), коришћен у финансијама као мерило перформанси, је вишак поврата инвестиције у односу на поврат референтног индекса. више Разумевање теорије арбитражних цена Теорија цена арбитражног поступка је модел цена који предвиђа поврат користећи однос између очекиваног приноса и макроекономских фактора. више Дефиниција анализе осетљивости Анализа осетљивости одређује како различите вредности независне променљиве утичу на одређену зависну променљиву под датим сетом претпоставки. више Како функционише модел одређивања цена потрошње капитала Модел потрошње капиталног капитала је проширење модела одређивања цене капиталних средстава који се фокусира на бета потрошњу уместо на тржишну бета. више партнерских веза