Хипотеза адаптивног тржишта (АМХ)
Хипотеза адаптивног тржишта (АМХ) је алтернативна економска теорија која комбинује принципе познате и често контроверзне хипотезе ефикасног тржишта (ЕМХ) са финансирањем понашања. То представљен је свету 2004. године од стране Массацхусеттс Институте оф Тецхнологи (МИТ) професор Андрев Ло.
Кључне Такеаваис
- Хипотеза адаптивног тржишта (АМХ) комбинује принципе познате и често контроверзне хипотезе ефикасног тржишта (ЕМХ) са финансирањем понашања
- Андрев Ло, оснивач теорије, верује да су људи углавном рационални, али понекад могу претерано реаговати у периодима повећане нестабилности тржишта.
- АМХ тврди да су људи мотивисани сопственим сопственим интересима, да праве грешке и склони су прилагођавању и учењу из њих.
Разумевање хипотезе адаптивног тржишта (АМХ)
Хипотеза адаптивне тржишта (АМХ) покушава да ожени теорију коју поставља ЕМХ да су улагачи рационални и ефикасни, уз аргумент који су дали економисти из понашања да су заправо нерационални и неефикасни.
Годинама је ЕМХ била доминантна теорија. У њему се наводи да није могуће „победити на тржишту“, јер компаније увек тргују по фер вредности, што онемогућава куповину потцењених акција или продају по претјераним ценама.
Касније су се појавиле бихевиоралне финансије како би оспориле овај појам, истичући да инвеститори нису увек били рационални, а акције нису увек трговале по својој фер вредности током финансијских балона, падова и криза. Економисти на овом пољу покушавају да објасне аномалије берзи путем теорија заснованих на психологији.
Хипотеза о адаптивном тржишту (АМХ) оба ова конфликтна стајалишта разматра као средство објашњавања понашања инвеститора и тржишта. Тврди да рационалност и ирационалност коегзистирају, примењујући принципе еволуције и понашања на финансијске интеракције.
Како функционира хипотеза адаптивне тржишта (АМХ)
Ло, оснивач теорије, верује да су људи углавном рационални, али понекад могу брзо постати ирационални као одговор на појачану нестабилност тржишта, отварајући могућности за куповину. Он постулира да су понашања инвеститора попут аверзије губитака, превелике самопоуздања и превелике реакције у складу са еволуцијским моделима људског понашања, који укључују акције попут конкуренције, прилагођавања и природне селекције.
Људи, додао је, често уче на својим грешкама и предвиђају будућност на основу прошлих искустава. Лоова теорија каже да људи најбоље нагађају на основу покушаја и грешке.
То значи да ако стратегија инвеститора не успе, следећи пут ће вероватно преузети другачији приступ. Алтернативно, ако стратегија успе, инвеститор ће је вероватно покушати поново.
Хипотеза адаптивног тржишта (АМХ) заснива се на следећим основним принципима:
- Људи су мотивисани својим личним интересима
- Они природно праве грешке
- Прилагођавају се и уче се из ових грешака
Пример хипотезе адаптивног тржишта (АМХ)
Ло је пружио неколико историјских примера који показују када се његова хипотеза о адаптивном тржишту (АМХ) може применити.
Један од њих односио се на инвеститора који купује близу врха балона јер је први или више развио вештине управљања портфељем током проширеног тржишта бикова. Ло је то описао као „неприлагођено понашање“, тврдећи да се разлози за то могу чинити убедљивим, чак и ако то није најбоља стратегија за спровођење у том одређеном окружењу.
Током балона стамбеног простора, људи су искористили и купили имовину, претпостављајући да повратна цена цена није могућа, јер се није недавно догодила. На крају се циклус окренуо, балон је пукао и цене су пале.
Прилагођавање очекивања будућег понашања засновано на недавном понашању из прошлости каже се као типична мана инвеститора.
Критика хипотеза адаптивног тржишта (АМХ)
Многи у индустрији су аплаудирали Лоовој теорији слажући се да је прилагођавање кључно за опстанак. Међутим, академици су били скептичнији, жалећи се због недостатка математичких модела.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.