Фундаментална анализа
Фундаментална анализа (ФА) је метода за мерење унутрашње вредности хартије од вредности испитивањем повезаних економских и финансијских фактора. Основни аналитичари проучавају све што може утицати на вредност безбедности, од макроекономских фактора попут стања у економији и услова индустрије до микроекономских фактора попут ефикасности управљања компанијом.
Крајњи циљ је постићи број који инвеститор може упоредити са тренутном ценом хартије од вредности како би се утврдило да ли је вредност подцењена или потцењена.
Сматра се да је ова метода анализе залиха у супротности са техничком анализом, која предвиђа смер цена путем анализе историјских података о тржишту као што су цена и обим.
Кључне Такеаваис
- Темељна анализа је метода утврђивања стварне или „фер тржишне“ вредности акција.
- Основни аналитичари траже акције које се тренутно тргују по ценама које су веће или ниже од њихове стварне вредности.
- Ако је фер тржишна вредност већа од тржишне, сматра се да је акција подцењена и дата препорука за куповину.
- Супротно томе, технички аналитичари игноришу основе у корист проучавања историјских кретања цена акција.
Ундерстандинг Фундаментал Вс. Техничка анализа
Разумевање фундаменталне анализе
Све анализе акција покушавају да утврде да ли је хартија од вредности тачно процењена на ширем тржишту. Темељна анализа се обично ради из макро и микро перспективе да би се идентификовале хартије од вредности које тржиште не кошта правилно.
Аналитичари обично проучавају, у целини, целокупно стање економије, а затим снагу специфичне индустрије пре него што се концентришу на перформансе појединачних компанија како би дошли до фер тржишне вредности акција.
Фундаментална анализа користи јавне податке за процену вредности акција или било које друге врсте хартија од вредности. На пример, инвеститор може да изврши фундаменталну анализу вредности обвезнице гледајући економске факторе као што су каматне стопе и целокупно стање у економији,
проучава информације о издаваоцу обвезница, попут потенцијалних промена у његовом кредитном рејтингу.
За акције, фундаментална анализа користи приходе, зараду, будући раст, поврат на капитал,
профитне марже и други подаци за одређивање основне вредности компаније и потенцијала за будући раст. Сви ови подаци доступни су у финансијским извештајима компаније (више о томе у даљем тексту).
Фундаментална анализа се најчешће користи за акције, али је корисна за процену било какве вредности, од обвезнице до деривата. Ако размотрите основе, од шире економије до детаља компаније, радите фундаменталну анализу.
Улагање и фундаментална анализа
Ако је унутрашња вредност већа од тренутне тржишне цене, сматра се да је акција подцењена и дата препорука за куповину. Ако је унутрашња вредност нижа од његове тржишне цене, акција се сматра прецењеном и издаје се препорука за продају.
Инвеститори иду дуго (куповина уз очекивање да ће акције расти цене) компаније које су јаке и касне (продаја акција за које верујете да ће пасти на вредност са очекивањем да их откупе по нижој цени) компаније које су слабе.
Ова метода анализе залиха сматра се супротном техничкој анализи која предвиђа смер цена путем анализе историјских података о тржишту као што су цена и обим.
Квантитативна и квалитативна фундаментална анализа
Проблем са дефинисањем речи основе је тај што он може обухватити све што се тиче економског благостања предузећа. Они очигледно укључују бројеве попут прихода и профита, али могу такође да укључе било шта, од тржишног удела компаније до квалитета њеног управљања.
Различити основни фактори се могу групирати у две категорије: квантитативни и квалитативни. Финансијско значење ових термина се не разликује много од њихових стандардних дефиниција. Ево како рјечник дефинише појмове:
- Квантитативно - може да се мери или изрази у бројчаном смислу.
- Квалитативни - односи се на квалитет или карактер нечега, често за разлику од његове величине или количине.
У том контексту, квантитативни темељи су тешки бројеви. Они су мерљиве карактеристике предузећа. Зато су највећи извор квантитативних података финансијски извјештаји. Приход, профит, имовина и више могу се мерити са великом прецизношћу.
Квалитативни темељи су мање опипљиви. Они могу укључивати квалитет кључних руководилаца компаније, препознавање њеног бренда, патенте и власничку технологију.
Ни квалитативна ни квантитативна анализа није сама по себи боља. Многи аналитичари их сматрају заједно.
Квалитативне основе које треба размотрити
Постоје четири кључна основа која аналитичари увек узимају у обзир у вези с компанијом. Сви су квалитативни, а не квантитативни. То укључује:
- Пословни модел : Шта тачно ради компанија? Ово није тако једноставно као што се чини. Ако се пословни модел компаније заснива на продаји пилетине брзе хране, да ли на тај начин зарађује новац? Или се то само смањује на хонорар и франшизу?
- Конкурентска предност : Дугорочни успех компаније у великој мери је вођен способношћу да одржи конкурентску предност - и задржи је. Моћне конкурентске предности, као што су робна марка Цоца Цоле и Мицрософтова доминација оперативног система за лични рачунар, стварају јарак око компаније омогућавајући му да држи конкуренте у залиху и ужива у расту и добити. Када компанија може да постигне конкурентску предност, њени акционари могу бити награђени деценијама.
- Менаџмент: Неки сматрају да је менаџмент најважнији критеријум за улагање у компанију. Има смисла: чак је и најбољи пословни модел осуђен ако челници компаније не изврше правилно план. Иако је малопродајним инвеститорима тешко да се састану и истински процене менаџере, можете погледати корпоративни веб сајт и проверити животописе главних месинга и чланова одбора. Колико су добро радили на претходним пословима? Да ли су у последње време истоваривали пуно својих акција?
- Корпоративно управљање: Корпоративно управљање описује политике које постоје у организацији које означавају односе и одговорности између руководства, директора и заинтересованих страна. Ове политике су дефинисане и утврђене статутом предузећа и његовим подзаконским актима, заједно са законима и прописима предузећа. Желите да послујете са компанијом која послује етично, поштено, транспарентно и ефикасно. Посебно имајте на уму да ли менаџмент поштује права акционара и интересе акционара. Водите рачуна да њихова комуникација акционарима буде транспарентна, јасна и разумљива. Ако га не добијете, то је вјеројатно зато што они то не желе.
Такође је важно узети у обзир и компанијску индустрију: корисничку базу, тржишни удео међу фирмама, раст широм индустрије, конкуренцију, регулацију и пословни циклус. Учење о томе како индустрија делује ће дати инвеститору дубље разумевање финансијског здравља предузећа.
Квантитативне основе које треба размотрити
Финансијски извјештаји су медиј којим компанија објављује информације које се тичу својих финансијских перформанси. Следбеници фундаменталних анализа користе квантитативне информације прикупљене из финансијских извештаја за доношење одлука о инвестирању. Три најважнија финансијска извештаја су биланси успеха, биланси стања и извештаји о токовима готовине.
Биланс стања
Биланс стања представља евиденцију имовине, обавеза и капитала компаније у одређеном тренутку. Биланс стања је назван чињеницом да финансијска структура предузећа уравнотежује на следећи начин:
Актива = Обавезе + Власници \ 'капитал
Имовина представља ресурсе које предузеће посједује или контролише у датом тренутку. Ово укључује предмете као што су готовина, залихе, машине и зграде. Друга страна једначине представља укупну вредност финансирања које је предузеће искористило за набавку те имовине. Финансирање долази као резултат обавеза или капитала. Обавезе представљају дуг (који се наравно мора вратити), док капитал представља укупну вредност новца који су власници допринели послу - укључујући нераспоређену зараду, што је добит остварена у претходним годинама.
Извештај о приходу
Док биланца користи преглед тренутног прегледа пословања, рачун добити и губитка мјери учинак компаније током одређеног временског оквира. Технички бисте могли имати биланс стања за месец или чак дан, али јавна предузећа видећете само квартално и годишње.
Биланс успеха представља податке о приходима, расходима и добити који су настали као резултат пословања предузећа за тај период.
Изјава о токовима готовине
Извештај о новчаним токовима представља запис новчаних прилива и одлива предузећа током одређеног временског периода. Извештај о новчаним токовима обично се фокусира на следеће активности везане за новац:
- Новац од улагања (ЦФИ): Новац коришћен за улагање у средства, као и приход од продаје других предузећа, опреме или дугорочне имовине
- Новац од финансирања (ЦФФ): Готовина уплаћена или примљена од издавања и позајмљивања средстава
- Оперативни новчани ток (ОЦФ): Готовина добијена из свакодневног пословања
Извештај о новчаном току је важан јер је предузећу веома тешко да манипулише својом готовинском ситуацијом. Пуно је тога што агресивни рачуновође могу да ураде за манипулирање примањима, али тешко је лажирати готовину у банци. Из тог разлога, неки инвеститори користе извештај о новчаном току као конзервативнију меру перформанси компаније.
Концепт унутарње вредности
Једна од главних претпоставки фундаменталне анализе је да цена на берзи не одражава у потпуности стварну вредност акције. Зашто другачије урадити анализу цена?
У финансијском жаргону, ова права вредност позната је као интринзична вредност.
На пример, рецимо да се акција компаније трговала по 20 долара. Након што обавите опсежне домаће задатке у компанији, утврдите да она заиста вриједи 25 долара. Односно, одређујете унутрашњу вредност акције да буде 25 долара.
Ово је очигледно релевантно јер желите да купите акције које тргују по ценама знатно испод њихове унутрашње вредности.
То доводи до друге главне претпоставке фундаменталне анализе: дугорочно ће тржиште акција одражавати основе. Проблем је у томе што нико не зна колико је заправо "дугорочно". То могу бити дани или године.
О томе се ради у фундаменталној анализи. Усредсређујући се на одређени посао, инвеститор може проценити унутрашњу вредност фирме и пронаћи могућности да купује са попустом. Инвестиција ће се исплатити када тржиште досегне основе.
Један од најпознатијих и најуспешнијих фундаменталних аналитичара је такозвани "Орацле оф Омаха", Варрен Буффетт, који заговара технику брања залиха.
Критике фундаменталне анализе
Највеће критике фундаменталне анализе долазе пре свега из две групе: заговорници техничке анализе и верници хипотезе ефикасног тржишта.
Техничка анализа
Техничка анализа је други примарни облик безбедносне анализе. Једноставно речено, технички аналитичари своје инвестиције (или, прецизније, трговање) заснивају искључиво на кретању цена и обима акција. Користећи графиконе и друге алате, они тргују на брзину и занемарују основе.
Један од основних принципа техничке анализе је да тржиште снижава све. Све вести о компанији већ су цене у залихама. Стога кретања цена акција дају више увида него основних основа самог пословања.
Хипотеза ефикасног тржишта
Међутим, следбеници ефикасне тржишне хипотезе обично се не слажу и са основним и са техничким аналитичарима.
Хипотеза ефикасног тржишта тврди да је у основи немогуће победити на тржишту било фундаменталном или техничком анализом. Будући да тржиште ефикасно цени све залихе на сталној основи, многи учесници на тржишту готово одмах уклањају сваку могућност за вишак приноса, па онемогућавају да неко дугорочно значајно надмаши тржиште.
Примери фундаменталне анализе
Узмимо, на пример, компанију Цоца-Цола. Када испитује залихе, аналитичар мора да сагледа годишњу исплату дивиденди, зараду по акцији, однос П / Е и многе друге квантитативне факторе. Међутим, ниједна анализа Цоца-Цоле није потпуна не узимајући у обзир њену препознатљивост марке. Свако може основати компанију која продаје шећер и воду, али мало је фирми познато милионима људи. Тешко је ставити прст у тачно оно што марка Цоке вреди, али можете бити сигурни да је она битан састојак који доприноси сталном успеху компаније.
Чак и тржиште у целини може се проценити коришћењем фундаменталне анализе. На пример, аналитичари су размотрили основне показатеље С&П 500 од 4. до 8. јула 2016. За то време, С&П је порастао на 2129.90 након објављивања позитивног извештаја о пословима у Сједињеним Државама. У ствари, тржиште је само пропустило нови рекордни досег, улазећи мало испод максимума од 2132.80 у мају 2015. године. Економско изненађење додатних 287.000 радних места за месец јун посебно је повећало вредност берзи 8. јула 2016.
Међутим, постоје различити погледи на праву вриједност тржишта. Неки аналитичари сматрају да се економија креће ка медведом тржишту, док други аналитичари верују да ће се наставити као тржиште бикова.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.