Напредно трговање опцијама: Модификовани распон лептира

Већина појединаца који тргују опцијама започињу с једноставном куповином позива и слањем позива како би се искористила одлука о временском одређивању времена или можда писање покривених позива у покушају стварања прихода. Интересантно је да што дуже трговац остане у игри за трговање опцијама, већа је вероватноћа да ће он прећи из ове две најосновније стратегије и уронити у стратегије које нуде јединствене могућности.

Једна стратегија која је прилично популарна међу искусним трговцима опцијама је позната под називом лептир. Ова стратегија омогућава трговцу да уђе у трговину са великом вероватноћом зараде, великим профитним потенцијалом и ограниченим ризиком.

Основни намаз лептира

Пре него што погледамо модификовану верзију ширења лептира, направимо брзи преглед основног ширења лептира. Основни лептир се може уписати позивима или ставити у омјеру 1 према 2 према 1. То значи да ако трговац користи позиве, купит ће један позив по одређеној штрајк цијени, продати два позива са вишом цијеном штрајка и купите још један позив са још вишом ценом штрајка. Када користи понуде, трговац купује један став по одређеној цени штрајка, продаје два става по нижој цени штрајка и купује још један став по још нижој цени штрајка. Обично је штрајк цена продате опције близу стварне цене основне хартије, а остали штрајкови изнад и испод тренутне цене. Ово ствара "неутралну" трговину, при чему трговац зарађује новац ако основна гаранција остане унутар одређеног распона цена изнад и испод тренутне цене. Међутим, основни лептир се такође може користити као усмерена трговина тако што ће две или више штрајчних цена бити знатно изнад тренутне цене основне хартије.

На слици 1 приказане су криве ризика за стандардни распон лептира или новац. Слика 2 приказује криве ризика за ширење лептира без новца користећи опције позива.

Слика 1: Кривуље ризика за новац или неутрално ширење лептира

Извор: Оптионетицс Платинум

Слика 2: Кривуље ризика за ширење лептира без новца

Извор: Оптионетицс Платинум

Обе стандардне трговине лептирима приказане на сликама 1 и 2 уживају релативно низак и фиксни доларски ризик, широк спектар профитног потенцијала и могућност високе стопе приноса.

Модификовани лептир

Модификовани широк лептир се разликује од основног ширења лептира на неколико важних начина:

1. Трговањима се тргује како би се створила биковска трговина, а позиви се тргују медведима.
2. Опцијама се не тргује на начин 1: 2: 1, већ у омјеру 1: 3: 2.
3. За разлику од основног лептира који има две цене пробијања и распон профитабилног потенцијала, модификовани лептир има само једну неповољну цену, која је обично без новца. Ово ствара јастук за трговца.
4. Један негативан резултат модификованог лептира у односу на стандардног лептира: Иако се стандардни лептир скоро увек неизмерно укључује повољан омјер награде и ризика, модификовани лептир шири готово увек велики ризик од долара у поређењу с максималним потенцијалом профита. Наравно, једна замисао овде је да ако се модификовано ширење лептира правилно унесе, основно обезбеђење би морало да се помере на великој удаљености да би дошло до подручја максималног могућег губитка. То даје упозоравајућим трговцима много простора да делују пре него што се развије најгори сценариј.

На слици 3 приказане су кривуље ризика модификованог ширења лептира. Основна хартија од вредности тргује се по цени од 194, 34 долара по акцији. Ова трговина укључује:

• Купујем једну штрајк цијене од 195
• Продају се три 190 цена штрајка
• Куповина два 175 цијена штрајка

Слика 3: Кривуље ризика за модификовано ширење лептира

Извор: Оптионетицс Платинум

Добро правило је да унесете модификованог лептира четири до шест недеља пре истека опције. Као таква, свакој од опција у овом примеру је преостало 42 дана (или шест недеља) до истека.

Обратите пажњу на јединствену конструкцију ове трговине. Купује се један пакет новца (195 штрајка), три се продају по штрајк-цени која је пет бодова нижа (190 штрајка), а још два се купују по ударној цени 20 бодова нижој (175 цена штрајка) ).

Постоји неколико кључних ствари које треба напоменути у вези ове трговине:

1. Тренутна цена основног деоница је 194, 34.
2. Цијена пробијања је 184, 91. Другим речима, постоји 9, 57 бодова (4, 9%) заштите од падова. Све док основна хартија од вредности уради било шта осим да падне за 4, 9% или више, ова трговина ће показати профит.
3. Максимални ризик је 1.982 долара. Ово такође представља износ капитала који би трговац требао уложити да би ушао у трговину. Срећом, ова величина губитка била би остварена само ако је трговац држао ту позицију до истека рока, а основни акционар је тада трговао са 175 долара по акцији или мање.
4. Максимални потенцијал добити од ове трговине је 1, 018 УСД. Ако се то постигне, то би представљало поврат инвестиције од 51%. Реално, једини начин за постизање овог нивоа профита био би ако се основна хартија од вредности затвори на тачно 190 долара за удео на дан истека опције.
5. Потенцијал за профит износи 518 УСД по било којој цени акција изнад 195—26% за шест недеља.

Кључни критеријуми које треба узети у обзир при избору модификованог ширења лептира

Три кључна критеријума која треба узети у обзир приликом разматрања модификованог ширења лептира су:

1. Максимални ризик од долара
2. Очекивани проценат приноса од инвестиције
3. Вероватноћа профита

Нажалост, не постоји оптимална формула за спајање ова три кључна критеријума, па су нека тумачења од стране трговца увек укључена. Неки можда више воле вишу потенцијалну стопу приноса, док други могу дати већи нагласак на вероватноћу зараде. Такође, различити трговци имају различите нивое толеранције на ризик. Слично томе, трговци са већим рачунима могу боље да прихвате трговине са већим максималним потенцијалним губитком од трговаца са мањим рачунима.

Свака потенцијална трговина имаће свој јединствени сет критеријума за награђивање и ризик. На пример, трговац који разматра две могуће трговине може открити да једна трговина има вероватноћу профита од 60% и очекивани принос од 25%, док друга може имати вероватноћу за профит од 80%, али очекивани принос од само 12% . У овом случају, трговац мора одлучити да ли ставља већи нагласак на потенцијални поврат или вероватноћу профита. Такође, ако једна трговина има много већи максимални захтев за ризик / капитал од друге, то се такође мора узети у обзир.

Доња граница

Опције нуде трговцима велику флексибилност да развију позицију са јединственим карактеристикама награђивања и ризика. Модификовани лептир шири се уклапа у ово царство. Трговци упозорења који знају шта да траже и који су вољни и способни да делују како би прилагодили трговину или смањили губитак ако се укаже потреба, можда ће моћи да пронађу бројне могућности вероватноће модификованих лептира.