Алпха и Бета за почетнике

Често чујемо изразе алфа и бета када говоримо о улагањима. Оба ова показатеља мере повезане, али различите ствари.

Кључне Такеаваис

• Алпха је вишак поврата инвестиције у односу на индекс приноса.
• Бета је мера релативне хлапљивости.
• Алфа и бета су оба односа ризика који израчунавају, упоређују и предвиђају приносе.

Дефинисање Алпха

Алпха, један од најчешће цитираних показатеља инвестиционог учинка, дефинисан је као вишак приноса од улагања у односу на индекс приноса. На пример, ако инвестирате у акције, а она врати 20%, док је С&П 500 зарадио 5%, алфа је 15. Алфа од -15 би значила да је инвестиција слабија од 20%.

Алфа је такође мерило ризика. У горњем примеру, -15 значи да је инвестиција била превише ризична с обзиром на поврат. Алфа нула сугерира да је инвестиција довела до приноса сразмерно ризику. Алфа већа од нуле значи да је инвестиција надмашена.

Алпха је један од пет главних показатеља управљања ризиком за узајамне фондове, акције и обвезнице и у одређеном смислу говори инвеститорима да ли је нека имовина била боља или лошија него што предвиђа бета.

Када менаџери хедге фондова разговарају о високој алфи, обично кажу да су њихови менаџери довољно добри да надмашују тржиште. Али то поставља још једно важно питање: када је алфа "вишак" повратка над индексом, који индекс користиш? На пример, менаџер фонда може рећи да је он или он остварио поврат од 20% када је С&П вратио 15%, алфа 5. Али да ли је С&П одговарајући индекс који треба користити? Размислите о менаџеру који је инвестирао у Аппле Инц. (ААПЛ) 1. августа 2014. У поређењу са С&П 500, алфа би изгледао прилично добро: Аппле је вратио 18, 14%, док је С&П 500 вратио 6, 13%, за алфа од око 12.

Али мало стручњака сматра С&П одговарајућом поређењем за Аппле, с обзиром на различите нивое ризика. Можда би НАСДАК била прикладнија мера. НАСДАК је у истом овогодишњем периоду вратио 15, 51%, што повлачи алфу те Аппле инвестиције за 2, 63. Дакле, када процените да ли портфељ има високу алфа или не, корисно је питати се шта је основни портфељ.

Дефинисање Бета

За разлику од алфе, која мери релативни поврат, бета је мера релативне хлапљивости. Он мери систематски ризик хартије од вредности или портфеља у поређењу са тржиштем у целини. Техничке залихе попут оне поменуте у горњем примеру имале би бета верзију изнад 1 (и вероватно прилично високу), док би Т-рачун био близу нуле, јер се његове цене тешко крећу у односу на тржиште у целини.

Бета је мултипликативни фактор. Залиха са бета верзијом 2 у односу на С&П 500 иде горе или доле двоструко више од индекса у датом временском периоду. Ако је бета -2, тада се акција креће у супротном смеру од индекса за фактор два. Неке инвестиције са негативним бета-има су инверзни фондови којима се тргује (ЕТФ) или неке врсте обвезница.

Оно што вам такође говори бета је када ризик не можете диверзификовати. Ако погледате бета типичног узајамног фонда, то вам у суштини говори колико ризика додајете у портфељ фондова.

Опет, примјењују се слични упозорења као за алфа: важно је знати шта користите као мјерило за волатилност. Морнингстар, Инц. (МОРН), на пример, користи америчке благајне као мерило за бета прорачуне. Фирма узима поврат фонда преко државних записа и упоређује то са повратом преко тржишта у целини и користећи та два броја долази до бета верзије. Постоји, међутим, и низ других референтних вриједности.

Доња граница

Алфа и бета су оба односа ризика који инвеститори користе као алат за израчунавање, упоређивање и предвиђање приноса. То су веома важни бројеви, али треба пажљиво проверити како би се израчунало. (За читање у вези, погледајте „Која је разлика између алфа и бета верзије?“)