Увод у опције о будућности

Ако сте икада учили други језик, знате колико то може бити тешко. Али кад једном научите, рецимо, шпански као други језик - учење италијанског као трећег било би много лакше јер обоје имају заједничке латино коријене. Да бисте се упознали са италијанским као трећим језиком, требало би да схватите само мање промене у речима и синтакси. Па, исто би се могло рећи и за могућности учења. (Да бисте научили основе, прочитајте наш Упутство о основама .)

За већину људи учење о могућностима акција слично је учењу да говоре нови језик, за шта је потребно хрвање са потпуно непознатим условима. Али ако већ имате искуства са опцијама акција, разумевање језика опција на футурес постаје лако. У ствари, основни концепти попут делте, временске вредности и цене штрајка примењују се на исти начин на футурес опције као и на опције акција, осим малих варијација у спецификацијама производа, у суштини је једина препрека коју треба проћи.

У овом чланку дајемо увод у свет С&П 500 футурес опција које ће вам открити колико је лако извршити прелазак на опције на футурес (познате и као роба или футурес опције) где вас очекује свет потенцијалне добити .

Опције берзанских индекса на будућности

Прва ствар која вам вероватно баца криву куглу када се првобитно приближавате опцијама на фјучерс, јесте да можда нисте упознати са фјучерским уговором, основним инструментом на којем се могу наћи опције трговања у будућности. Подсјетимо да је за опције дионица основно питање издавања капитала (нпр. Трговина могућностима позива на ИБМ дионицама). Будући да већина инвеститора разуме како тумачити цене акција, лако је схватити да су основне.

Када с друге стране уче о футурес опцијама, трговци нови на било ком одређеном тржишту (обвезнице, злато, соја, кафа или С& Пс) морају се упознати не само са опцијским спецификацијама, већ и са спецификацијама производа темељног футурес уговора. То су, међутим, безначајне препреке у данашњем окружењу које нуди толико информација само једним кликом. Овај чланак ће вас, надамо се, заинтересовати за истраживање ових узбудљивих тржишта и нових могућности трговања. (За више позадинских знања прочитајте Разумевање цена опција .)

С&П опције у будућности

Да илуструјем како функционишу опције на футурес, објаснићу основне карактеристике С&П 500 опција на футурес, које су у свету футурес опција популарније. Иако су то футурес опције засноване на готовини (тј. Аутоматски се подмире у готовини након истека рока), логика С&П футурес опција, као и све футурес опције, иста је као и код акција са дионицама. С&П 500 футурес опције, међутим, нуде јединствене предности; на пример, могу вам дозволити да тргујете са супериорним правилима марже (познатим као маржа СПАН), која омогућавају ефикаснију употребу вашег трговачког капитала.

Можда је најлакши начин да се стекне осећај за опције на футурес једноставно гледати табелу цитата цена С&П 500 фјучерса и цена одговарајућих опција на футурес. У основи, принцип одређивања цена С&П будућности је исти као и цена понашања било које акције. Желиш да купујеш ниско и да продајеш високо. Другим речима, ако С&П фјучерси порасту, вредност уговора расте и обрнуто ако цена С&П будућности буде падала.

Разлике и карактеристике

Међутим, постоји кључна разлика између терминске акције и акције са дионицама. Промјена акције у вриједности од 1 УСД еквивалентна је 1 УСД (по дионици), што је једнолико за све акције. Са ЦМЕ Глобек С&П фјучерским уговором, промена цене 1 долара вреди 250 долара (по уговору), а то није уједначено за сва тржишта будућности и опција са фјучерсима. Иако постоје и друга питања с којима се треба упознати - попут фер вредности С&П фјучерса и премије на футурес уговору - ови повезани концепти су у пракси безначајни и за оно што требате да разумете за већину опција опција.

Поред разлике у спецификацији цене, постоје и неке друге важне карактеристике С&П опција. Будући да ове опције тргују на основним фјучерсима, ниво С&П будућности, а не С&П 500 берзански индекс, је кључни фактор који утиче на цене опција на С&П будућности. Волатилност и опадање временске вредности такође играју своју улогу, баш као што утичу на опцију акција.

Погледајмо ближе С&П фјучерс и цене опција, посебно на начин на који промене у цени футурес утичу на промене цена опције. Прво погледајмо спецификацију С&П футурес производа, која је приказана на слици 1.

Слика 1- Спецификација производа за С&П Футурес (ЦМЕ Глобек)

С&П фјучерс трговина на крпељима величине „диме“ (минимални интервали промене цене), вредни 25 долара сваки, тако да је пун бод (1 УСД) једнак 250 долара. Активни месец познат је под називом „уговор у првом месецу“, и први је од три месеца испоруке наведених на слици 2. Последњи дан трговања за све С&П терминске уговоре је четвртак пре истека рока, који је трећи Петак у месецу уговора.

Слика 2 - Цене измирења у јуну

На пример, јунски С&П фјучерски уговор на слици 2 измирен је на 1020.20. Промена тачке од +6.00 еквивалентна је добитку од 1.500 УСД по једном уговору (6 к 250 = 1500 УСД). Вриједно је напоменути да ће се С&П фјучерси и С&П 500 берзански индекси трговати готово идентично, али С&П футурес ће се трговати са малим додатком премије.

Разумевање могућности С&П будућности

Сада ћемо се обратити неким одговарајућим опцијама. Као и за скоро све опције на футурес, постоји постојање уједначености између будућности и опција. Односно, вредност промене премије од 1 УСД једнака је промени у цени будућности која износи 1 УСД. То олакшава ствари. У случају С&П 500 футурес опција и њихових основних будућности, промена од 1 УСД вреди 250 УСД. Да бих пружио неке стварне примере овог принципа, на Слици 3 сам одабрао штрајк интервала у 25 тачака за неке трговање без новца и трговање на Јун С&П будућности.

Баш као што бисмо очекивали за опције испоруке акција и позива, делта је у нашим доњим примерима позитивна на позиве и негативна на позиве. Стога, будући да су Јун С&П фјучерси порасли за шест бодова (на 250 УСД по боду или долару), улози су опали и позиви су порасли. Ударци који су најудаљенији од новца (925 пута и 1100 позива) имаће ниже делта вредности, а они најближи новцу (1000 пута и 1025 позива) имају веће делта вредности. Јасно говоре и знак и величина промене вредности долара за сваку опцију. Што је вредност делта већа, то ће на промену цена опције утицати промена основних С&П будућности.

Слика 3 - Цијене опција С&П-а у јунском обрачуну

На пример, знамо да је Јун С&П фјучерс порастао шест бодова и подмирио се на 1020.20. Ова цена нагодбе само је срамежљива на штрајк од јуна за штрајк у јуну од 1025, који је повећан за 425 долара. Ова опција близу новца има већу делту (делта = 0, 40) у односу на опције удаљене од новца, као што је опција позива са штрајком од 1100 (делта = 0, 02), која је порасла за само 12, 50 долара. Делта вредности мере утицај који ће даље промене у основи С&П будућности имати на ове опционе цене. Ако би, на пример, основне јунске С&П будућности повећале још 10 бодова (под условом да не постоји пропадање пропадања времена и волатилности), опција позива на С&П на слици 3 са штрајком од 1025 повећала би се за четири бода, или добити 1.000 УСД.

Иста, али обрнута логика односи се на опције С&П ставити на Слици 3. Овде видимо да цене опционих цена опадају са растом јунских С&П будућности. Опција најближег новца има штрајк цијену од 1000, а цијена јој је пала за 600 долара. У међувремену, опције са даљим новцем, попут опције са штрајком од 925 и делтом од -0, 04, изгубиле су мање, у вредности од 225 долара.

Доња граница

Иако постоји много начина да се тргује користећи ове опције, многи трговци радије буду нето продавци опција. Без обзира да ли више волите да купујете или пишете (продајете) акције акција користећи једноставне намазе или сложеније стратегије, можете, уз овде представљене основе, лако прилагодити многе омиљене стратегије С&П опцијама на будућности. (За више информација прочитајте Како профитирати од пада времена и вредности .)