Анализа улагања са коефицијентом солвентности

Коефицијенти солвентности првенствено се користе за мјерење способности компаније да испуни своје дугорочне обавезе. Уопште, однос солвентности мери величину профитабилности компаније и упоређује је са њеним обавезама. Тумачећи коефицијент солвентности, аналитичар или инвеститор може стећи увид у то колико ће неко предузеће наставити да испуњава своје дужничке обавезе. Јачи или већи омјер указује на финанцијску снагу. Насупрот томе, нижи омјер, или онај на слабој страни, могао би указивати на финансијске борбе у будућности.

Коефицијент примарне солвентности обично се израчунава на сљедећи начин и мјери профитну добит предузећа засновану на новчаном износу у проценту од укупних дугорочних обавеза:

Коефицијент солвентности

Често коришћени коефицијенти солвентности

Коефицијенти солвентности указују на финансијско здравље компаније у контексту његових дужничких обавеза. Као што можда мислите, постоји више различитих начина за мерење финансијског здравља.

Дуг према власничком капиталу је основни показатељ количине полуге коју компанија користи. Дуг се углавном односи на дугорочни дуг, мада готовина која није потребна за обављање послова фирме може бити умањена од укупног дугорочног дуга да би се добила нето вриједност дуга. Капитал се односи на капитал акционара или књиговодствену вредност која се може наћи у билансу стања. Књиговодствена вредност је историјска бројка која би била идеална да се упише (или смањи) на њену фер тржишну вредност. Али коришћење онога што компанија извештава представља брзу и лако доступну цифру коју можете користити за мерење.

Дуг до имовине је уско повезана мјера која такође помаже аналитичару или инвеститору да мјере утјецај на билансу стања. Пошто је имовина умањена за обавезе једнака књиговодственој вредности, коришћење две или три ове ставке пружиће одличан увид у финансијско здравље.

Компликованији коефицијенти солвентности укључују и временску зараду од камате, која се користи за мјерење способности компаније да испуни своје дужничке обавезе. Она се израчунава тако што се узима зарада компаније пре камата и пореза (ЕБИТ) и дели је са укупним расходима за камате од дугорочног дуга. Она посебно мери колико компанија може покрити трошкове камате на основу пореза. Покривеност каматама је још један општи израз који се користи за овај омјер.

Коефицијент солвентности и ликвидности

Коефицијент солвентности мјери способност компаније да испуњава своје дугорочне обавезе као што горе наведена формула. Коефицијенти ликвидности мјере краткорочно финансијско здравље. Тренутни омјер и брз омјер мјери способност компаније да покрива краткорочне обавезе ликвидним (рочност од годину дана или мање). Укључују новац и њихове еквиваленте, утрживе хартије од вредности и потраживања. Подаци о краткорочном дугу укључују обавезе или залихе које је потребно платити. У основи, показатељи солвентности гледају на дугорочне дужничке обавезе, док коефицијенти ликвидности гледају на ставке обртног капитала у билансу стања предузећа. У коефицијентима ликвидности, имовина је дио бројника, а обавезе у називнику.

Шта ти коефицијенти говоре инвеститору?

Коефицијенти солвентности су различити за различите фирме у различитим индустријама. На пример, компаније за производњу хране и пића, као и други потрошачки спојеви, углавном могу поднијети веће дугове с обзиром на то да су нивои добити мање подложни економским флуктуацијама. Супротно томе, цикличке компаније морају бити конзервативније јер рецесија може угрозити њихову профитабилност и оставити мање јастука за покриће отплате дуга и с тим повезаних трошкова камата током пада. Финансијске фирме подлежу различитим државним и националним прописима који прописују омјере солвентности. Пад испод одређених прагова могао би донијети гњев регулатора и неблаговремене захтјеве за прикупљањем капитала и смањење ниских удјела.

Прихватљиви омјери солвентности варирају од индустрије до индустрије, али као опћенито правило, коефицијент солвентности већи од 20% сматра се финансијски здравим. Нижи је коефицијент солвентности предузећа, већа је вероватноћа да ће компанија испунити своје дужничке обавезе. Гледајући неке од горе наведених омјера, омјер дуга и имовине изнад 50% могао би бити разлог за забринутост. Однос дуга и капитала изнад 66% разлог је за даљње истраге, посебно за фирму која послује у цикличкој индустрији. Нижи омјер је бољи када је дуг у бројнику, а већи је бољи када је имовина дио бројача. Све у свему, већи ниво имовине или профитабилности у односу на дуг је добра ствар.

Примери за индустрију

Анализа европских осигуравајућих друштава из консултантске фирме из Бајна из јула 2011. године наглашава како коефицијенти солвентности утичу на фирме и њихову способност преживљавања, како олакшавају инвеститорима и клијентима њихово финансијско здравље и како функционише регулаторно окружење. Извештај наводи да Европска унија примењује строже стандарде солвентности за осигуравајуће куће од велике рецесије. Правила су позната као Солвентност ИИ и одређују више стандарде за осигураватеље имовине и незгоде, те осигураватеље живота и здравља. Бејн је закључио да Солвентност ИИ „излаже знатне слабости у коефицијенту солвентности и ризичности прилагођеној профитабилности европских осигураватеља.“ Кључни омјер солвентности је имовина и капитал, који мери колико су добро осигуравајуће имовине, укључујући њену готовину и инвестиције, покривене солвентношћу. капитал, који је специјализована мера књиговодствене вредности која се састоји од капитала лако расположивог за употребу у паду. На пример, може да укључи имовину, попут акција и обвезница, која се може брзо продати ако се финансијски услови брзо погоршају, као што су имали и током кредитне кризе.

Кратак пример компаније

МетЛифе (НИСЕ: МЕТ) је једна од највећих компанија за животно осигурање на свету. Недавна анализа из октобра 2013. године детаљно је на билансу стања МетЛифе-ов однос дуга и капитала на нивоу 102%, или је пријавила дуг нешто изнад сопственог капитала или књиговодствене вредности. Ово је просечан ниво дуга у поређењу с другим фирмама у индустрији, значи отприлике половина ривала има већи омјер, а друга половина нижи омјер. Однос укупних обавеза и укупне имовине износи 92, 6%, што није у поређењу са односом дуга и капитала, јер око две трећине индустрије има нижи омјер. Коефицијенти ликвидности МетЛифе-а су још лошији и на дну су индустрије када се погледа његов тренутни омјер (1, 5 пута) и брз однос (1, 3 пута). Али то није велика брига с обзиром да фирма има један од највећих биланса у индустрији осигурања и генерално је у могућности да финансира своје краткорочне обавезе. Свеукупно, из перспективе солвентности, МетЛифе би лако могао бити у могућности да финансира своје дугорочне и краткорочне дугове, као и исплате камата на свој дуг.

Предности и недостаци искључиво ослањања на ове омјере

Коефицијенти солвентности су изузетно корисни у помагању у анализирању способности предузећа да испуни своје дугорочне обавезе; али као и већина финансијских омјера, они се морају користити у контексту свеукупне анализе предузећа. Улагачи морају да погледају цјелокупну инвестицијску жалбу и одлуче да ли је вриједносница подцијењена или прецијењена. Власници дугова и регулатори би могли бити више заинтересовани за анализу солвентности, али они још увијек требају сагледати укупни финансијски профил фирме, колико брзо расте и да ли је фирма добро вођена у цјелини.

Суштина

Кредитни аналитичари и регулатори имају велико интересовање за анализу омјера солвентности фирме. Други инвеститори би их требали користити као дио цјелокупног скупа алата за истраживање компаније и њених перспектива улагања.