Тржиште обвезница даје велику црвену заставу за инвеститоре у акције

Низак принос на америчке државне обвезнице широм спектра доспећа у јануару сигнализира успоравање економског раста - а тиме и лоших вести за тржиште акција. "Очигледно постоји раздвајање између места где тржиште капитала види свет и где тржиште обвезница види свет", рекао је за Тхе Валл Стреет Јоурнал Кевин Гиддис, шеф фиксног прихода у инвестиционом банкарству и компанији за управљање богатством Раимонд Јамес Финанциал.

Табела испод прати кретање С&П 500 индекса (СПКС) са рекордног периода који је постављен у трговању унутар дана 21. септембра 2018., до недавног најнижег нивоа у трговању унутар дана 26. децембра 2018., а затим до краја 1. фебруара 2019. Питање је колико дуго овај митинг може да траје.

Колико дуго може да траје акција?

• Врх до дна урањања у 2018. години: -20, 2%
• Ралли од дна 2018: + 15, 3%

Извор: Иахоо Финанце

Значај за инвеститоре

Да будемо сигурни, недавни скуп акција убедио је многе инвеститоре да је ризик од тржишта медведа драстично опао. Али ако се ставови и власника капитала и дуга крећу ка песимистичком консензусу на путу економије, вероватно ће цене акција поново пасти нагоре, праћене повећаном волатилношћу. "Питање за берзу је да ли се одбијамо од преплављених нивоа у децембру или је то стварно скуп?" каже Даррелл Цронк, председник Института за инвестиције Веллс Фарго, у напомени за Јоурнал.

Принос 10-годишње америчке благајне је мерило или референтна тачка која се користи за постављање различитих каматних стопа, између стамбених хипотека до студентских зајмова, између осталог. Принос Т-Ноте опадао је три узастопна месеца, што је најдужи тренд пада од лета 2015. године, напомиње Јоурнал. Тада су све већи страхови од успоравања раста БДП-а у Кини и широм света послали америчке цене акција.

Пад тржишта становања, производне активности и поверења потрошача су међу последњим негативним економским кретањима. С друге стране, САД су у јануару додале 304.000 нових радних места, далеко више него што су економисти предвиђали, а економисти које је истраживао часопис очекују да ће амерички БДП и даље расти у 2019., темпом од 2, 2%.

Број послова је био 77% већи од броја који су предвиђали економисти, према анкети МаркетВатцх-а. Приноси на двогодишње, десетогодишње и 30-годишње америчке благајне и обвезнице благо су се повећали као одговор, али су још увек у паду током недеље. Економисти углавном не верују да ће Федералне резерве променити опрезнији или опрезнији приступ будућим порастима каматних стопа које су најавиле прошле недеље, исти чланак указује.

Барронов колумниста Јамес Грант такође дугорочно види опасност. "Ново, можда дуготрајно тржиште обвезница медведа, са пуно волатилности уз пут", каже он. Брзо растући амерички државни дуг, са 22 билиона долара и „уз још један билион долара који се надима само у овој наизглед просперитетној фискалној години“, велики је разлог због којег Грант предвиђа да се приноси спусте и постану секуларни тренд раста који траје деценијама. "Јефтини капитал изграђен на леве стране, стварајући губитке", примећује он, реторички се питајући, "како ће те креације на тржиштима бикова успети у условима виших стопа, чвршћег кредита и циклично заустављеног раста прихода?"

Гледајући унапред

Ако је тржиште обвезница исправно, улагачи у капитал би требало да се припреме за опадајући економски раст и корпоративну зараду. Али вести можда нису много бољи дугорочнији рок. Преокрет у секуларном тренду каматних стопа од надоле према горе такође би могао бити медведји развој тржишта.