Проток новца
Новчани ток је нето износ готовине и њихових еквивалената који се преносе у посао и ван њега. На најосновнијем нивоу, способност компаније да ствара вредност за акционаре одређена је способношћу да генерише позитивне новчане токове, или тачније, максимизира дугорочни слободан новчани ток.
2:28Разумевање новчаног тока
ПОВРАТАК ДОЉЕ Новчани ток
Процјена износа, времена и несигурности новчаних токова један је од најосновнијих циљева финансијског извјештавања. Разумевање извештаја о новчаном току - који извештава о оперативном новчаном току, инвестирању готовинског тока и финансирању новчаног тока - је од суштинског значаја за процену ликвидности, флексибилности и општег финансијског пословања.
Позитиван новчани ток указује на то да се ликвидна имовина компаније повећава, што јој омогућава да измири дуговања, поново инвестира у своје пословање, врати новац акционарима, плати трошкове и пружи заштиту пред будућим финансијским изазовима. Компаније са јаком финансијском флексибилношћу могу искористити профитабилне инвестиције. Такође се боље сналазе у падовима, избегавајући трошкове финансијских невоља.
Чак и профитабилне компаније могу пропасти ако оперативне активности не генеришу довољно новца да остане ликвидно. То се може догодити ако је профит везан за потраживања и залихе или ако компанија превише троши на капиталне издатке. Инвеститори и повериоци, стога, желе знати да ли компанија има довољно новца и еквивалента готовине за подмиривање краткорочних обавеза. Да би видели да ли компанија може да испуни своје текуће обавезе новчаним средствима која стекне из пословања, аналитичари гледају омјере покрића дуга.
Али ликвидност нам говори само толико. Компанија може имати пуно новца јер хипотекарује свој будући потенцијал раста продајом своје дугорочне имовине или узимањем неодрживих нивоа дуга.
Слободан ток готовине
Да би разумели праву профитабилност пословања, аналитичари гледају на слободан новчани ток (ФЦФ). То је заиста корисна мера финансијских перформанси - која говори бољу причу од нето прихода - јер показује колики је новац компанија преостала да прошири посао или да се врати акционарима, након исплате дивиденди, куповине залиха или отплаћивања дуга.
Слободни новчани ток = оперативни новчани ток - капитални расходи - дивиденде (мада неке компаније то чине зато што се дивиденде посматрају као дискреционе).
За мјерење бруто слободног новчаног тока који генерише фирма, користите слободан слободан новчани ток. Ово је новчани ток компаније пре него што се узму у обзир плаћања камата и показује колико је новца на располагању фирми пре него што се финансијске обавезе узму у обзир. Разлика између ослобођеног и неоствареног слободног новчаног тока показује ако је посао прекомерно екстензиван или послује са здравим износом дуга.
Пример реалног света
Испод је репродукција извештаја о новчаном току Валмарт Инц (ВМТ) за тромесечје које се завршава 30. априла 2015. Сви износи су у милионима америчких долара.
| Новчани токови из пословних активности: | |
| Консолидовани нето приход | 3.283 |
| (Приходи) губици од прекинутих послова, без пореза на доходак | - |
| Приход од континуираног пословања | 3.283 |
| Прилагођавања за усклађивање консолидованог нето прихода са нето новчаним средствима која су дата оперативним активностима: | |
| Депрецијација и амортизације | 2, 319 |
| Одложени порез на доходак | (159) |
| Остале оперативне активности | 239 |
| Промене у одређеним средствима и обавезама: | |
| Потраживања, нето | 782 |
| Залихе | (1, 475) |
| Износ обавеза | (319) |
| Обрачунате обавезе | (919) |
| Наплаћени порези на доходак | 695 |
| Нето новац обезбеђен оперативним активностима | 4, 446 |
| Новчани токови од инвестицијских активности: | |
| Плаћања за имовину и опрему | (2, 203) |
| Приход од одлагања имовине и опреме | 68 |
| Остале инвестиционе активности | 22 |
| Нето готовина која се користи у инвестицијским активностима | (2, 113) |
| Новчани токови из активности финансирања: | |
| Нето промјена у краткорочним позајмицама | (741) |
| Приходи од издавања дугорочног дуга | 43 |
| Исплате дугорочног дуга | (915) |
| Исплаћене дивиденде | (1, 579) |
| Откуп акција предузећа | (280) |
| Дивиденде исплаћене неконтролираним каматама | (69) |
| Откуп неконтролисаних камата | (70) |
| Остале финансијске активности | (84) |
| Нето готовина која се користи у активностима финансирања | (3, 695) |
| Утицај девизних курсева на готовину и њихове еквиваленте | (14) |
| Нето повећање (смањење) готовине и њихових еквивалената | (1, 376) |
| Новац и готовински еквиваленти на почетку године | 9, 135 |
| Новац и готовински еквиваленти на крају периода | 7, 759 |
Започнимо с увидом у то како се извод о новчаном току уклапа у друге компоненте Валмартових финансија. Завршна линија у извештају о новчаном току, „готовина и новчани еквиваленти на крају периода“, једнака је „готовини и новчаним еквивалентима“, прва линија под текућом имовином у билансу стања. Први број у извјештају о новчаном току, "консолидовани нето приход", исти је као "приход од наставка пословања" у билансу успеха.
Будући да се у извјештају о новчаном току рачуна само ликвидна имовина, он прилагођава оперативни приход како би постигао оперативни приход који тече као новац и новчани еквиваленти. Амортизација се појављује у билансу стања како би се добила реална слика животне вредности имовине. Оперативни новчани токови, међутим, узимају се у обзир по номиналној вредности, тако да су та прилагођавања обрнута. У међувремену се одузимају средства која нису у готовинском облику: на пример залихе. Улагања која се у билансу стања приказују као средства, одузимају се, јер се претпоставља да су плаћена у готовини. Извештај такође узима у обзир отплату дуга, дивиденде и девизни утицај. (За повезано читање погледајте „Новчани ток и ефекат амортизације“)
Главни потез је да је Валмартов готовински ток био негативан (пад од 1, 38 милијарди УСД) за овај квартал, али то није нужно лоше јер задржава довољне резерве за подношење краткорочних обавеза и колебања у свом пословању. (У вези с читањем, погледајте „Да ли је могуће имати позитиван новчани ток и негативан нето приход?“)
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.