Објашњени корпоративни валутни ризици

Предузећа која послују у иностранству или у земљи морају се суочити са различитим ризицима приликом трговања валутама које нису њихова матична валута.

Компаније обично генеришу капитал позајмљивањем дуга или издавањем капитала, а затим то користе за улагање у средства и покушавају да донесу поврат инвестиције. Инвестиција може бити у иностранству, а финансирати у страним валутама или се производи компаније могу продати купцима у иностранству који плаћају у својој локалној валути.

Домаће компаније које продају само домаћим купцима можда се и даље суочавају са валутним ризиком, јер сировине које купују коштају у страној валути. Компаније које послују само у матичној валути и даље се могу суочити са ризиком валуте ако њихови конкуренти послују у другој матичној валути. Па, који су различити валутни ризици компаније? (Погледајте такође: Мењачница: Пливајући курс према фиксном курсу. )

Ризик трансакције

Трансакцијски ризик настаје кад год компанија има одобрен новчани ток који мора бити уплаћен или примљен у страној валути. Ризик често настаје када компанија продаје своје производе или услуге на кредит и плаћање прими након кашњења, као што је 90 или 120 дана. То је ризик за предузеће, јер у периоду између продаје и пријема средстава, вредност девизног плаћања приликом размене у домаће валуте може довести до губитка за компанију. Смањена вредност домаће валуте настала би јер се курс кретао према компанији у периоду одобрења кредита.

Пример доле илуструје ризик трансакције који укључује америчке и аустралијске доларе:

Ради примера, рецимо да компанија која се зове УСА Принтинг има домаћу валуту америчких долара и продаје штампарску машину аустралијском купцу, Коала Цорп., која плаћа у својој матичној валути аустралијских долара (АУ) у износ од 2 милиона долара.

У сценарију А, фактура продаје се плаћа приликом испоруке машине. УСА Принтинг добија два милиона америчких долара, а претвара их по тачки 1: 2 и тако добија милион долара у својој матичној валути.

У сценарију Б компанија купцу дозвољава кредит, тако да се два милиона америчких долара исплаћује након 90 дана. УСА Принтинг и даље прима два милиона америчких долара, али спот цена која се тада наводи је 1: 2, 50, па када УСА Принтинг конвертира уплату, вреди само 800 000 УСД, што је разлика од 200 000 УСД.

Да је америчка штампарија намеравала да заради од продаје 200.000 УСД, то би у сценарију Б било потпуно изгубљено због амортизације АУ током 90-дневног периода.

Ризик превођења

Компанија која послује у иностранству мораће да изврши пребацивање вредности сваке од ових средстава и обавеза у страној валути у своју матичну валуту. Затим ће их морати консолидовати са имовином и обавезама своје домаће валуте пре него што објави консолидоване финансијске рачуне - свој биланс стања и биланс успеха. Процес превођења може резултирати неповољним еквивалентним вриједностима имовине и обавеза у домаћој валути. Једноставни пример биланса стања компаније чија је домаћа (и извештајна) валута у британским фунтама (£) илуструјеће ризик превођења:

У првој години, са течајем од 1: 1, 50 фунти, страна имовина компаније вреди 200 фунти у домаћој валути, а укупна имовина и обавезе су по 300 фунти. Однос дуга и капитала је 2: 1. У другој години је долар депресирао и сада се тргује по курсу од 1 £: 3. Када се консолидирају имовина и обавезе друге године, страна имовина вреди 100 фунти (пад вредности у вредности од 50%). Да би биланс билансиран, обавезе морају бити једнаке. Прилагођавање се врши на вредност капитала, који мора да се смањи за 100 фунти, тако да обавезе такође износе 200 фунти.

Неповољни ефекат ове корекције капитала је да је Д / Е, односно преносни омјер, сада битно промијењен. То би био озбиљан проблем за компанију ако би дао споразум (обећање) да овај омјер задржи испод договореног броја. Последица за компанију може бити да банка која је обезбедила дуг од 200 фунти захтева назад или примењује казнене одредбе за одрицање од споразума.

Још један непријатни ефекат изазван преводом је тај што је вредност капитала много нижа - није пријатна ситуација за акционаре чија је инвестиција прошле године вредна 100 фунти, а неки (који не виде биланс стања када су објављени) могу да покушају да продају своје акције. Ова продаја може снизити тржишну цену деоница компаније или отежати привлачење додатних улагања у капитал.

Неке компаније би тврдиле да се вредност стране имовине није променила у локалној валути; још увијек вриједи 300 долара, а његово пословање и профитабилност такођер могу бити вриједни као и прошле године. То значи да нема стварног погоршања вредности за акционаре. Све што се догодило је књиговодствени ефекат превођења стране валуте. Неке компаније, према томе, релативно опуштено гледају на ризик превођења јер нема стварног ефекта новчаног тока. Ако би компанија продала имовину по амортизованом курсу у другој години, то би створило утицај на новчани ток и ризик превођења постао би трансакциони ризик.

Економски ризик

Као и ризик трансакције, економски ризик има ефекат новчаног тока на компанију. За разлику од трансакцијског ризика, економски ризик се односи на неискоришћене новчане токове, или оне који се очекују, али још нису извршени у будућности. Ова будућа продаја, а самим тим и будући новчани токови, могу бити смањени када се размењују за домаћу валуту ако страни конкурент који продаје истом купцу као и компанија (али у валути конкурента) види да се његов курс повољно креће (насупрот оном од купца) док се курс компаније у односу на онај купца креће неповољно. Имајте на уму да је купац могао бити у истој земљи као и компанија (и тако имати исту матичну валуту), а компанија би и даље била изложена економском ризику.

Компанија би стога изгубила на вредности (у домаћој валути) без директне кривице; на пример, његов производ може бити подједнако добар или бољи од конкурентовог производа, али сада купцу то више кошта у валути купца.

Доња граница

Валутни ризици могу имати различите ефекте на компанију, без обзира да ли послује у земљи или иностранству. Трансакциони и економски ризици утичу на новчане токове компаније, док трансакциони ризик представља будуће и познате новчане токове. Економски ризик представља будуће (али непознате) новчане токове. Прелазни ризик нема ефекта новчаног тока, иако би могао да се трансформише у трансакциони ризик или економски ризик ако би компанија реализовала вредност своје девизне имовине или обавеза. Ризик може бити тешко за схватити, али разбијањем га на ове категорије лакше је видети како тај ризик утиче на биланс стања предузећа.