Опасности деилуције деоница

Када компанија изда додатне акције акција, она може умањити вредност постојећих улагача и њихово пропорционално власништво над том компанијом. Овај уобичајени проблем назива се разблаживање. Ризик је који инвеститори морају бити свесни као акционари. Важно је да инвеститори ближе погледају како долази до разблаживања и како то може утицати на вредност њихових акција.

Шта је делимање дељења?

Разблаживање деоница се дешава када компанија изда додатне залихе. Дакле, власништво акционара у компанији се смањује или разрјеђује кад се издају нове акције.

Претпоставимо да мало предузеће има 10 акционара и да сваки акционар поседује једну акцију, или 10%, компаније. Ако инвеститори добију гласачка права за одлуке предузећа засноване на власништву деоница, сваки од њих ће имати 10% контроле.

Претпоставимо да компанија тада изда 10 нових акција, а један инвеститор их купи све. Сада је преостало 20 укупних акција, а нови инвеститор је власник 50% компаније. У међувремену, сваки оригинални инвеститор сада поседује само 5% компаније - једна од 20 преосталих дионица - јер је њихово власништво разблажено новим акцијама.

Како се акције разводе?

Постоји неколико ситуација у којима се акције разводе. Ови укључују:

• Конверзија власника опционих хартија од вредности: Опције акција које се дају појединцима, као што су запослени или чланови управе, могу се претворити у уобичајене акције, што повећава укупан број акција.
• Секундарне понуде за прикупљање додатног капитала: Фирма која тражи нови капитал за финансирање могућности раста или за сервисирање постојећег дуга може издати додатне акције за прикупљање средстава.
• Нудећи нове акције у замену за аквизиције или услуге: Компанија може понудити нове акције акционарима компаније које купује. Мања предузећа понекад нуде и нове акције појединцима за услуге које пружају.

Опасности разблажења деоница

Ефекти разблаживања

Многи постојећи акционари не виде разрјеђивање у веома добром свјетлу. Напокон, додавањем већег броја акционара у базен, њихово власништво над компанијом се смањује. То може навести акционаре да верују да се њихова вредност у компанији смањује. У одређеним случајевима, инвеститори са великим делом акција често могу искористити акционаре који поседују мањи део компаније.

Али није увек тако лоше. Ако компанија издаје нове акције као средство за повећање прихода, онда то може бити позитивно. Можда ће то и прикупљати новац за нови подухват, било да је улагање у нови производ, стратешко партнерство или куповина конкурента.

Знакови упозорења о разблажењу

Будући да разводњавање може умањити вредност појединачне инвестиције, малопродајни улагачи требају бити свјесни знакова упозорења који могу претходити потенцијалном разрјеђивању удјела, попут нових капиталних потреба или могућности раста.

Постоје многи сценарији у којима предузеће може захтијевати улагање капитала. Можда ће вам требати више новца да покрије трошкове. У сценарију када фирма нема капитал за сервисирање текућих обавеза и не може да преузме већи дуг због обавеза постојећег дуга, она може видети да ће акција по потреби понудити нове акције.

Могућности раста су још један показатељ потенцијалног смањивања удела. Секундарне понуде се обично користе за прибављање инвестиционог капитала за финансирање великих пројеката и нових подухвата.

Акције могу да разблаже и запослени којима су одобрене акције. Инвеститори би требало да буду посебно пажљиви у компанијама које запосленима дају велики број опционих хартија од вредности.

Ако и када запослени одлуче да искористе опције, уобичајене акције могу бити значајно разблажене. Кључни запослени су често у својим уговорима дужни да открију када и колики део свог опционалног удела очекују да ће упражњавати.

Разблажена зарада по акцији (ЕПС)

Инвеститори ће можда желети да знају каква би била вредност њихових акција ако би се све конвертибилне хартије од вредности извршавале јер се на тај начин смањује снага зараде сваке акције. Вредност зараде по акцији ако су све ове конвертибилне хартије од вредности (извршне акције на хартијама од вредности, гаранције за капитал и конвертибилне обвезнице) стварно претворене у уобичајене акције назива се разблажена зарада по акцији (ЕПС). То се израчунава и извештава у финансијским извештајима предузећа.

Поједностављена формула за израчунавање разблажених зарада по акцији је:

Разблажени ЕПС = Нето приход - Преференцијалне дивидендеВА + ДС другде: ВА = Неопоштене пондерисане акцијеДС = Конверзија разблаживих хартија од вредности \ почетак {усклађено} & \ тект {Разређени ЕПС} = \ фрац {\ тект {Нето приход} - \ текст {Преферред Дивиденде}} {\ текст {ВА + ДС}} \\ & \ тектбф {где:} \\ & \ текст {ВА = пондерисане просечне преостале акције} \\ & \ текст {ДС = Конверзија разблаживих хартија од вредности} \\ \ крај {усклађено} Разблажени ЕПС = ВА + ДСНет приход - преференцијалне дивиденде где: ВА = пондерисане просечне преостале акцијеДС = конверзија разблаживих хартија од вредности

Основни ЕПС не укључује ефекат разблаживих хартија од вредности. Једноставно мери укупну зараду током периода подељену са пондерисаним просечним акцијама које су преостале у истом периоду. Ако компанија није имала потенцијално разблаживачке хартије од вредности, основни ЕПС би био исти као и њен разређивачки ЕПС.

Ако је конвертован метод разблажен ЕПС

Ако је конвертирана метода користи се за израчунавање разблаженог ЕПС-а ако компанија има потенцијално разређивачке префериране залихе. Да бисте га користили, у бројачу одузмите пожељне исплате дивиденди и додајте број нових обичних акција које би се издале ако би се претвориле у просечни пондерисани број акција у називнику.

На пример, ако је нето приход 10.000.000 УСД и постоји 500.000 пондерисаних просечних акција, тада основни ЕПС износи 20 УСД по акцији (10.000.000 + 500.000). Ако је компанија издала 10.000 конвертибилних повлаштених акција које исплаћују дивиденду од 5 долара, тада би свака повлаштена акција била конвертирана у пет обичних акција, разблажени ЕПС износио би 18, 27 долара ([10 000 000 + 50 000 долара] / [500 000 + 50 000]).

Ми додајемо 50.000 УСД нето приходу под претпоставком да ће се конверзија догодити на почетку периода, тако да неће исплатити дивиденде.

Ако је конвертиран и конвертибилан дуг

Ако конвертирана метода се примењује и на конвертибилни дуг. Након нето пореза камата на конвертибилни дуг додаје се нето приходу у бројачу, а у називник се додају нове уобичајене акције које би биле издане приликом конверзије.

За компанију са нето дохотком од 10.000.000 и 500.000 нето пондерисаних просечних акција, основни ЕПС износи 20 УСД по акцији (10.000.000 + 500.000). Претпоставимо да компанија такође има 100.000 УСД обвезница од 5% које су конвертиране у 15.000 акција, а пореска стопа је 30%. Користећи методу иф-Цонвертед, разређени ЕПС износио би 19, 42 УСД ([10, 000, 000 + (100, 000 кк .05 к 0, 7)] / [500, 000 + 15, 000]).

Имајте на уму да је камата након опорезивања на конвертибилни дуг додата нето приходу у бројнику израчуната као вредност камате на конвертибилне обвезнице (100.000 к 5%), помножено са пореском стопом (1 - 0.30).

Метода трезорских залиха, разблажени ЕПС

Метода трезорских залиха користи се за израчунавање разблаженог ЕПС-а за потенцијално разређивање опција или налога. Опције или потјернице сматрају се разрјеђивачима ако је њихова цијена извршавања испод просјечне тржишне цијене дионица за годину.

Бројач остаје исти. За називник одузмите деонице које су могле да се купе новцем примљеним од реализованих опција или налога по броју нових акција којима ће бити издат налог или опционо извршење, а затим их додајте пондерисаном просечном броју преосталих акција.

Опет, ако је нето приход био 10.000.000 и 500.000 просечних пондерираних обичних акција, основни ЕПС износи 20 долара по акцији (10.000.000 / 500.000). Ако је 10.000 опција било неповољно са вежбеном ценом од 30 долара, а просечна тржишна цена акције износи 50 долара, разблажени ЕПС био би једнак 19, 84 долара (10 000 000 долара / [500 000 + 10 000 - 6 000]).

Имајте на уму да је 6.000 акција број који би фирма могла откупити након што прими 300.000 УСД за остваривање опција ([10.000 опција к 30 УСД вежбања] / 50 $ просечне тржишне цене). Број дионица повећао би се за 4.000 (10.000 - 6.000), јер након откупа 6.000 дионица, још увијек ће недостајати 4.000 дионица.

Хартије од вредности могу да делују против разблаживања. То значи да би, ако се конвертује, ЕПС био виши од основног ЕПС-а компаније. Анти-разређивачке хартије од вредности не утичу на акционарску вредност и не урачунавају се у израчун разблаженог ЕПС-а.

Финансијски извештаји, разблажени ЕПС

Релативно је једноставно анализирати разблажени ЕПС као што је приказано у финансијским извјештајима. Компаније извештавају о кључним ставкама које се могу користити за анализу ефеката разблаживања. Ове ставке су основни ЕПС, разблажени ЕПС, пондерисане просечне акције и разријеђене пондерисане просечне акције. Многе компаније такође пријављују основни ЕПС, искључујући изванредне артикле, основни ЕПС укључујући изванредне артикле, подешавање разблаживања, разблажени ЕПС, искључујући изванредне артикле, и разблажени ЕПС, укључујући изванредне артикле.

Компаније такође наводе важне детаље у фуснотама. Уз информације о значајним рачуноводственим праксама и порезним стопама, фусноте обично описују шта је урачунато у разблажени ЕПС прорачун. Компанија може пружити посебне детаље у вези са опцијама акција које се дају службеницима и запосленима и њиховим утицајима на пријављене резултате.

Доња граница

Разблаживање може драстично утицати на вредност вашег портфеља. Предузеће мора да прилагоди зараду по акцији и коефицијенте за своје процене када дође до разблажења. Улагачи би требали пазити на знакове потенцијалног разблажења дионица и разумјети како то може утјецати на вриједност њихових дионица и њихову укупну инвестицију.