Ефикасна граница

Шта је ефикасна граница?

Ефикасна граница је скуп оптималних портфеља који нуде највећи очекивани принос за дефинисани ниво ризика или најнижи ризик за одређени ниво очекиваног приноса. Портфељ који лежи испод ефективне границе је подоптимално јер не даје довољно приноса за ниво ризика. Портфељи који се групирају десно од ефективне границе су не-оптимални, јер имају виши ниво ризика за дефинисану стопу приноса.

1:51

Објашњење ефикасне границе

Разумевање ефикасне границе

Портфељ ефективних граничних стопа (инвестиције) на скали повратка (и-ос) у односу на ризик (к-оса). Састављена годишња стопа раста инвестиције обично се користи као компонента поврата, док стандардна девијација (годишње) приказује метрику ризика. Теорију ефикасне границе увео је нобеловац Харри Марковитз 1952. Године и чини камен темељац модерне теорије портфеља (МПТ).

Ефикасна граница графички представља портфеље који максимално повећавају приносе за претпостављени ризик. Поврати зависе од комбинације улагања која чине портфељ. Стандардно одступање хартије од вредности синоним је за ризик. У идеалном случају, инвеститор настоји да портфељ попуни хартијама од вредности које нуде изванредне приносе, али чије је комбиновано стандардно одступање ниже од стандардних девијација појединих хартија од вредности. Што је мање синхронизованих хартија од вредности (нижа коваријанта), тада је стандардно одступање ниже. Ако је ова комбинација оптимизације парадигме приноса наспрам ризика успешна, тада би тај портфељ требало да се распореди дуж ефикасне границе.

Кључни налаз концепта била је предност диверзификације која је резултат закривљености ефикасне границе. Закривљеност је саставни део откривања начина на који диверзификација побољшава профил ризика / награде портфеља. Такође открива да постоји опадајући маргинални повратак на ризик. Веза није линеарна. Другим речима, додавањем већег ризика портфељу не добија се једнак износ приноса. Оптимални портфоли који садрже ефикасну границу имају већи степен диверзификације од оних који су оптимални, а који су обично мање диверзификовани.

Кључне Такеаваис

• Ефикасна граница обухвата инвестиционе портфеље који нуде највећи очекивани принос за одређени ниво ризика.
• Поврати зависе од комбинације улагања која чине портфељ.
• Стандардно одступање хартије од вредности синоним је за ризик. Нижа коваријанта између портфељских хартија од вредности резултира нижим стандардним одступањем портфеља.
• Успешна оптимизација парадигме приноса наспрам ризика требало би да постави портфељ дуж ефикасне границе.
• Оптимални портфоли који се састоје од ефикасне границе имају већи степен диверзификације.

Оптимални портфељ

Једна претпоставка улагања је да већи степен ризика значи и већи потенцијални принос. Супротно томе, инвеститори који преузимају низак степен ризика имају низак потенцијални поврат. Према Марковитзовој теорији, постоји оптималан портфељ који би могао бити дизајниран са савршеном равнотежом између ризика и приноса. Оптимални портфељ не укључује само хартије од вредности са највећим потенцијалним приносима или хартије од вредности ниског ризика. Оптимални портфељ има за циљ да уравнотежи хартије од вредности са највећим потенцијалним приносима са прихватљивим степеном ризика или хартије од вредности са најнижим степеном ризика за одређени ниво потенцијалног приноса. Тачке на графикону ризика у односу на очекиване приносе тамо где леже оптимални портфељи познати као ефикасна граница.

Одабир инвестиција

Претпоставимо да инвеститор који тражи ризик користи ефикасну границу за избор инвестиција. Инвеститор би одабрао хартије од вредности које се налазе на десном крају ефикасне границе. Десни крај ефикасне границе укључује хартије од вредности за које се очекује да ће имати висок степен ризика заједно са високим потенцијалним приносима, што је погодно за инвеститоре са високим ризиком толерантним. Супротно томе, хартије од вредности које се налазе на левом крају ефикасне границе биле би погодне за улагаче који спречавају ризик.

Ограничења

Ефикасна теорија граница и модерна портфолија имају многе претпоставке које стварност можда не представљају правилно. На пример, једна од претпоставки је да приноси имовине следе нормалну дистрибуцију. У стварности, хартије од вредности могу да доживе поврат који је више од три стандардна одступања од средње вредности у више од 0, 03% посматраних вредности. Сходно томе, каже се да поврати имовине прате лептокуртску дистрибуцију или дистрибуцију са великим репом.

Уз то, Марковитз у својој теорији износи неколико претпоставки, попут тога да су инвеститори рационални и да избегавају ризик када је то могуће; нема довољно инвеститора да утиче на тржишне цене; а инвеститори имају неограничен приступ позајмљивању и позајмљивању новца по каматној стопи без ризика. Међутим, реалност доказује да тржиште укључује ирационалне и ризичне инвеститоре, постоје велики учесници на тржишту који би могли утицати на тржишне цене, а постоје и инвеститори који немају неограничен приступ позајмљивању и позајмљивању новца.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Савремена теорија портфеља (МПТ) Модерна теорија портфеља (МПТ) проучава начин на који инвеститори склони ризику могу да створе портфеље како би максимизирали очекивани принос на основу датог нивоа тржишног ризика. више Дефиниција линије тржишта капитала (ЦМЛ) Дефиниција Тржиште капитала капитала (ЦМЛ) представља портфеље који оптимално комбинују ризик и поврат. више Вишак поврата Вишак поврата је повратак остварен изнад и изван поврата прокија. Вишак поврата зависиће од упоређене инвестиционе добити за анализу. више Марковитз ефикасан скуп Ефикасни скуп Марковитз представља портфељ са повратима који су максимизирани за одређени ниво ризика на основу конструкције портфеља средње варијанце. више Кривуља кривуље Кривуља ризика је дводимензионални приказ који ствара визуализацију односа између ризика и поврата једног или више средстава. више неефикасан портфељ Неефикасан портфељ је онај који доноси очекивани поврат који је пренизак за количину преузетог ризика. више партнерских веза