Вредност предузећа - ЕВ
Вредност предузећа (ЕВ) је мера укупне вредности компаније, која се често користи као свеобухватнија алтернатива тржишној капитализацији капитала. ЕВ у свој израчун укључује тржишну капитализацију предузећа, али и краткорочни и дугорочни дуг, као и било који новац у билансу стања компаније. Вредност предузећа је популарна метрика која се користи за вредновање предузећа ради потенцијалног преузимања.
2:01Увод у вредност предузећа
Формула и калкулација за ЕВ
ЕВ = МЦ + Укупни дуг −где: МЦ = Тржишна капитализација; једнака тренутној цијени акција помноженој са бројем преосталих дионица удјела Укупни дуг = једнак је износу краткорочног и дугорочног дугаЦ = Новац и новчани еквиваленти; ликвидна имовина компаније, али не може укључивати тржишне хартије од вредности \ почети {усклађено} & ЕВ = МЦ + Укупно ~ дуг-Ц \\ & \ тектбф {где:} \\ & МЦ = \ текст {\ мала тржишна капитализација; једнака тренутној акцији} \\ & \ текст {\ мала цена помножено са бројем преосталих акција дионица} \\ & Укупно ~ дуг = \ текст {\ мали Једнако је износу краткорочног и} \\ & \ текста {\ мали дугорочни дуг} \\ & Ц = \ тект {\ смалл Новац и готовински еквиваленти; ликвидна имовина} \\ & \ тект {\ мале компаније, али не може укључивати тржишне хартије од вредности} \\ \ крај {усклађено} ЕВ = МЦ + Укупан дуг - на било ком месту: МЦ = Тржишна капитализација; једнака тренутној цијени акција помноженој са бројем преосталих дионица удјела Укупни дуг = једнак је износу краткорочног и дугорочног дугаЦ = Новац и новчани еквиваленти; ликвидна имовина предузећа, али не може да укључује тржишне хартије од вредности
Да бисте израчунали тржишну капитализацију ако није лако, помножили бисте број преосталих акција са тренутном ценом акција. Даље, укупан сав дуг у билансу стања предузећа, укључујући и краткорочни и дугорочни дуг. На крају, додајте тржишну капитализацију укупном дугу и од резултата одузмите све готовине и њихове еквиваленте.
Кључне Такеаваис
- Вредност предузећа је мера укупне вредности компаније, која се често користи као свеобухватнија алтернатива тржишној капитализацији капитала.
- Вредност предузећа укључује у свој израчун тржишну капитализацију предузећа, али и краткорочни и дугорочни дуг, као и било који новац у билансу стања предузећа.
- Вредност предузећа користи се као основа за многе финансијске омјере који мјере перформансе предузећа.
Учење од ЕВ
Вредност предузећа (ЕВ) може се замислити као теоријска цена преузимања ако се компанија купује. ЕВ се значајно разликује од једноставне тржишне капитализације на неколико начина, и многи сматрају да је точнији приказ вредности предузећа. На пример, вредност дуга фирме треба да плати купац приликом преузимања компаније. Као резултат тога, вредност предузећа пружа много тачнију процену преузимања, јер у свој израчун вредности укључује дуг.
Зашто тржишна капитализација правилно не представља вредност фирме? То оставља много важних фактора, као што су дуг компаније с једне стране и новчане резерве с друге. Вредност предузећа у основи је модификација тржишног ограничења, јер укључује дуг и готовину за одређивање процене предузећа.
ЕВ као Ентерприсе Мултипле
Вредност предузећа користи се као основа за многе финансијске омјере који мјере перформансе предузећа. Вишеструко предузеће које садржи вредност предузећа односи се на укупну вредност предузећа изражену у тржишној вредности његовог капитала из свих извора до мере оперативне зараде, као што је зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације (ЕБИТДА).
ЕБИТДА је мера укупног финансијског учинка компаније и користи се као алтернатива једноставним зарадама или нето дохотку у неким околностима. ЕБИТДА, међутим, може бити заблуду јер уклања трошкове капиталних улагања попут имовине, постројења и опреме:
- ЕБИТДА = текућа добит од наставка пословања + камате + порези + амортизација + амортизација
Метода вредности предузећа / ЕБИТДА користи се као средство вредновања за упоређивање вредности предузећа, укључујући и дуг, са новчаном добити компаније умањеном за неновчане трошкове. Идеалан је за аналитичаре и инвеститоре који желе да упореде компаније унутар исте индустрије.
ЕВ / ЕБИТДА је корисна у бројним ситуацијама:
- Коефицијент може бити кориснији од односа П / Е ако упоређујете компаније с различитим нивоима финансијског утјецаја (ДФЛ).
- ЕБИТДА је корисна за вредновање капитално интензивних предузећа са високим нивоом амортизације и амортизације.
- ЕБИТДА је обично позитивна чак и када зарада по акцији (ЕПС) није.
ЕВ / ЕБИТДА такође има низ недостатака:
- Ако обртни капитал расте, ЕБИТДА ће прецијенити новчане токове из пословања (ЦФО или ОЦФ). Даље, ова мера игнорише како различите политике признавања прихода могу да утичу на ОЦФ компаније.
- Будући да бесплатни новчани ток компанији обухвата број капиталних расхода (ЦапЕк), то је снажније повезано са теоријом процене од ЕБИТДА. ЕБИТДА ће бити опћенито одговарајућа мјера ако капитални трошкови буду једнаки трошковима амортизације.
Други уобичајени вишеструки број за утврђивање релативне вредности фирми је однос вредности предузећа према продаји или ЕВ / продаја. ЕВ / продаја се сматра тачнијом мјером од односа цијене и продаје, јер узима у обзир вриједност и износ дуга које компанија мора отплатити у неком тренутку.
Генерално, што је нижи ЕВ / продаја више, верује се да је та компанија привлачнија или потцењенија. Коефицијент ЕВ / продаје може бити негативан у тренуцима када готовина коју поседује предузеће више од тржишне капитализације и вредности дуга, имплицирајући да компанија у основи може бити сама са собом.
П / Е Однос вс ЕВ
Однос цене и зараде (однос П / Е) је омјер за вредновање компаније која мјери његову тренутну цијену дионица у односу на зараду по акцији (ЕПС). Однос цене и зараде такође се понекад назива и цена која је вишеструка или зарада вишеструка. П / Е омјер не узима у обзир износ дуга који компанија има у свом билансу стања.
Међутим, ЕВ укључује дуг када процењује компанију и често се користи у тандему са односом П / Е да би се постигла свеобухватна процена.
Ограничења коришћења ЕВ-а
Као што је раније речено, ЕВ укључује укупни дуг, али важно је размотрити како дуг користи менаџмент компаније. На пример, капитално интензивне индустрије попут нафтне и гасне индустрије обично носе значајне количине дуга, који се користи за подстицање раста. Дуг би могао да се искористи за куповину постројења и опреме. Као резултат тога, ЕВ би био искривљен за компаније са великим износом дуга у поређењу са индустријама са мало или никаквим дугом.
Као и код било које финансијске метрике, најбоље је упоредити компаније унутар исте индустрије да бисте стекли бољи увид у оцену вредности компаније у односу на њене вршњаке.
Пример вредности предузећа
Као што је раније речено, формула за ЕВ је у суштини тржишна вредност капитала (тржишна капитализација) и тржишна вредност дуга предузећа, умањена за било који новац. Тржишна капитализација предузећа израчунава се множењем цене деоница са бројем издатих акција. Нето дуг је тржишна вредност дуга умањена за готовину. Компанија која купује другу компанију задржава готовину циљне фирме, због чега готовину треба одузети од цене фирме која је представљена тржишном капом.
Израчунајмо вредност предузећа за Маци-јеву вредност (М). За фискалну годину која се завршила 28. јануара 2017. Маци је забележио следеће:
| Мацијеви подаци извучени из изјаве 10-К из 2017. године | |||
|---|---|---|---|
| 1 | # Преосталих акција | 308, 5 милиона | |
| 2 | Цена акције од 17.11.17 | $ 20, 22 | |
| 3 | Тржишна капитализација | 6.238 милијарди долара | Предмет 1 к 2 |
| 4 | Краткорочни дуг | 309 милиона долара | |
| 5 | Дугорочни дуг | 6, 56 милијарди долара | |
| 6 | Укупни дуг | 6, 87 милијарди долара | Тачка 4+ 5 |
| 7 | Готовина и готовински еквиваленти | 1, 3 милијарде долара | |
| Ентерприсе Валуе | 11, 808 милијарди долара | Тачка 3 + 6 - 7 | |
Из горњих информација можемо израчунати тржишну границу Мација. Маци'с има 308, 5 милиона отворених акција у вредности од 20, 22 УСД по акцији:
- Тржишна капитализација Маци-ја је 6.238 милијарди УСД (308.5 милиона к 20.22 $).
- Маци'с има краткорочан дуг од 309 милиона долара и дугорочни 6, 56 милијарди долара, а укупни дуг 6, 87 милијарди долара.
- Маци'с има 1, 3 милијарде долара у готовини и еквивалентима готовине.
Вредност предузећа Маци израчунава се као 6, 238 милијарди долара (тржишна капа) + 6, 87 милијарди долара (дуг) - 1, 3 милијарде долара (готовина).
- Маци-ов ЕВ = 11, 808 милијарди долара
Вриједност предузећа сматра се свеобухватном приликом процјене компаније јер, ако би компанија купила Мацијеве неплаћене акције за 6, 24 милијарде долара, такођер би морала подмирити Мацијеве неподмирене дугове.
Компанија ће укупно потрошити 13, 11 милијарди долара за куповину Маци-ја. Међутим, будући да Маци'с има 1, 3 милијарде долара у готовини, овај износ се може додати за отплату дуга.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.