Како се кладити на волатилност када ВКСКС истекне

Током финансијске кризе 2008. године, улагачи су се почели све више фокусирати на волатилност акција, тражећи начине или да се заштите од ње или да директно профитирају од ње. Најпопуларнији производ повезан са испарљивошћу био је иПатх С&П 500 ВИКС краткорочни термини Футурес ЕТН (ВКСКС), лансиран 2009. године и сазрева 30. јануара 2019. Издавач, Барцлаис ПЛЦ, има сличан нови производ, ВКСКСБ.

Ево неколико кључних чињеница о ВКСКС-овој меници којом се тргује.

Пример на ВКСКС-у

• Покренут 2009. године
• Омогућује инвеститорима да се кладе на величину љуљачки у С&П 500 индексу (СПКС)
• Подобно користе појединачни инвеститори и менаџери хедге фондова
• Највиши ниво од 2 милијарде долара под управом у фебруару 2018, сада 800 милиона долара
• Структуриран као дужнички инструмент са роком доспећа 30. јануара 2019. године
• Замениће га ВКСКСБ који има и друге карактеристике

^{Извор: Журнал на Валл Стреету}

Значај за инвеститоре

У двогодишњем периоду, укључујући финансијску кризу из 2008. и дубоко медведје тржиште, трговци живчаним опцијама послали су ЦБОЕ индекс волатилности (ВИКС) тако да је порастао за више од 700%, наводи часопис. ВИКС мери очекиване промене цена у С&П 500 индексу током наредних 30 дана, на основу трговања опцијским уговорима повезаним са њим.

ВИКС се тржиште често мјери страхом. Слично томе, Инвестопедијски индекс анксиозности (ИАИ) креиран је да процени ниво бриге читалаца о економији, тржиштима хартија од вредности и тржиштима кредита.

Како је ВИКС порастао, а цене акција срушиле, тако је и инвеститорима владало интересовање за проналажење начина за зараду. То је подстакло развој производа повезаних са ВИКС-ом, што је тржишни индекс, а не трговачка вредност. ВКСКС, лансиран 2009. године, постао је најпопуларнији од ових производа на основу активе и обима трговања, према подацима из ФацтСет Ресеарцх Системс које наводи Јоурнал.

Структуриран као новчаница на којој се тргује на берзи, ВКСКС тргује попут фонда са којима се тргује на берзи (ЕТФ) или акције. Међутим, ЕТФ су дужнички инструменти са одређеним роковима доспећа. За ВКСКС је тај датум 30. јануара 2019. Инвеститори који још увек држе акције од тада ће примити коначну уплату на основу његове нето вредности имовине на крају 29. јануара.

"Ако ЕТН-ове држите као дугорочну инвестицију, вероватно ћете изгубити целу или значајан део своје инвестиције", упозорава ВКСКС проспект, цитиран од стране Журнала. Заправо, ФацтСет израчунава да је ВКСКС изгубио од огромних 99, 96% своје вредности од свог почетка, услед високих трошкова свог трговања ВИКС фјучерс уговорима.

Као резултат, ВКСКС је само постао економски смисао као средство за краткорочне шпекулације. То такође може бити веома ризично, о чему сведочи колапс других производа повезаних са ВИКС-ом када је волатилност неочекивано скочила у фебруару 2018. године.

Да би заменио ВКСКС, Барцлаис је 2018. представио сличан производ, иПатх Сериес Б С&П 500 ВИКС краткорочне будућности Футуре ЕТН (ВКСКСБ). Има много дужи рок доспећа, 30 година уместо 10, и има опцију „откупа издаваоца“, или провизију позива. Барцлаис би искористио ову одредбу за рано откупљивање ВКСКСБ белешки уколико производ постане неисплатив за одржавање. ВКСКСБ има око 230 милиона долара под управљањем, по ФацтСет-у.

Гледајући унапред

Клађење на будући смер волатилности акција може бити веома ризичан посао, о чему сведоче искусни трговци и шпекуланти који су се избрисали у фебруару 2018. Инвеститори који не разумеју сложене ризике или којима недостаје капитални јастук да апсорбују потпуни губитак у ВИКС-овим производима, вероватно би их требало избећи.