Инвестирајте као Мадофф - без затвора

То сигурно знамо: Берние Мадофф је водио Понзијеву шему и није баш улагао новац својих клијената. Дакле ... стратегија коју је он користио - конверзија подељених удара - је такође кревет, зар не? Па, не баш. (Научите да избегавате преваре у Како да избегну пад плена до следеће преваре од Мадофа .)

Иако је стратегија конверзије подијељеног штрајка, која се понекад назива огрлица, мало сложена за просјечног инвеститора, она је одржива стратегија. У ствари, толико је законито да се обично укључује у текстове опција. Претпоставка је да се смањи испарљивост, обезбеде стални приноси и заштите од губитака. Како се испоставило, можете инвестирати као Берние, а не ићи у затвор. Прочитајте даље како бисте сазнали како његова злогласна стратегија делује.

Претварање раздвајањем, корак по корак

1. Купујте акције компанија да бисте створили портфељ који представља главни индекс попут С&П 500. Нема потребе да купујете целокупан индекс, само 25 или 30 фирми које се крећу веома уско са укупним индексом, по могућности са високим исплатама дивиденди.
2. Продајте опције позива по штрајкачкој цени изнад тренутног индекса. Иако ће ово ограничити добитак, такође ће генерисати готовину.
3. Купите пут опције у тренутној вредности индекса или врло блиске њој користећи готовину премијске опције у готовини. Они ће се исплатити ако индекс падне, а тиме ограничава или спречава губитке. (Више о стратегијама оковратника потражите у одељку Постављање огрлица на посао .)

(Правни) исход

Стратегија конверзије подељеног штрајка може имати неколико исхода - од којих ниједан не укључује затворско време:

1. Тржиште је све веће и искориштене опције позива које се продају. У овом случају, морали бисте платити готовинску нагодбу да покријете губитак, али портфељ добија сличан износ. И даље добијате премију, што је профитабилно, не баш као што би могла бити профитабилна.
2. Тржиште постаје велико, а купљене опције које сте купили исплаћују се. Овде ћете и даље имати свој портфељ, али вредност ће бити нижа. Међутим, с обзиром на то да су се плаћене опције исплатиле, тај добитак надокнађује неке губитке у портфељу и добијате новац који настаје писањем опција за позив. Ово такође може бити профитабилно. Ако није, барем ће ограничити губитке.
3. Тржиште се уопште не креће велико, а новац добијен писањем позива покрива куповину акција, а акцијски портфељ доноси дивиденде. Опет, исход је позитиван.

Зашто није успео за Мадофф

Ако вам ово звучи заиста добро, онда можете схватити зашто је тако звучало Мадоповим инвеститорима. Када имате добру причу о својој стратегији и поткрепите је константно позитивним резултатима, то је убедљива презентација. Није чудо што је његово пословање постало толико велико.

Али постоје и други потенцијални исходи где ова стратегија може изгубити новац. На пример, ако инвеститор купи ставио опције близу тренутне тржишне цене, трошак би био много већи од будућих опција позива. Дакле, он ће или морати да купи знатно више опција за позиве да би створио довољно новца да купи пут опције или остави део портфеља незаштићен. Ако инвеститор купује средства без новца, што би било јефтиније, а индекс се полако креће према доле с потезима који нису покренули опције стављања, резултат би био губитак. Разговор о стратегији може звучати као сигуран победник, али извршење је лакше рећи него учинити.

Један од главних разлога што Мадоффова стратегија у стварности не би функционисала на њему је тај што је величина његовог фонда била тако велика, да би обим трговања опцијама имао велики утицај на тржиште. Морала би бити довољна потражња за опцијама позива и довољна понуда понуђених опција да би била једнака величини портфеља. Са милијардама за улагање једноставно нема довољно панданта који су спремни да преузму другу страну трговине да би он радио стратегију по било којој разумној цени. Такође, све би то трговање створило значајне трошкове, прелазећи у профит.

Сплит-Стрике Блуес

Злогласно попрсје Берниеја Мадофф-а дало је стратегији за подељени штрајк лоше силовање. У ствари, стратегија је добра. Мадофф је искористио свој двоструки разговор да би натерао инвеститоре да верују да би то могло донети изнадпросечне приносе за које су веровали да ће добити. Била је то превара. Мадофф никада није могао да створи поврат који је рекао да је учинио са овом стратегијом, нити га је могао користити са тако великим фондом.

Мадофф је могао да користи ову стратегију, створио је приносе за ове клијенте и избегао пробијање, али то не би било тако профитабилно (за Мадофф!) И фонд никада не би нарастао до величине коју је направио.