Липпер оцена против Морнингстар: у чему је разлика?

Већина инвеститора нису стручњаци за анализу узајамних фондова. Они вероватно не знају шта је оштар омјер или зашто један провајдер наплаћује 175 базних бодова за Фонд КСИЗ, а други само 25 за Фонд АБЦ. Већина инвеститора није обучена у фундаменталној анализи и не зна како да чита карте са свећама. Већина инвеститора само тражи релативно сигурно место да уштеди свој новац и нада се да ће успети да заслужи достојан поврат на том путу, и зато су рејтинг компаније попут Морнингстар, Инц. (НАСДАК: МОРН) и Липпер, Инц. толико важне.

Морнингстар и Липпер су два најистакнутија имена у свету узајамних фондова. Те компаније процењују средства, истичу критичне податке и додељују једноставну, лако упоредиву оцену за сваку од њих. Компаније са узајамним фондовима брину о својим оценама Морнингстар и Липпер, јер знају да толико инвеститора и финансијских саветника ослањају се на њих у доношењу одлука о инвестирању.

Морнингстар-ова најпопуларнија метрика за оцењивање је скала са пет звездица. Липпер користи пет засебних квинтила или категорија и оцењује сваки фонд на пет различитих мера. Ако се утврди да је неки фонд највиших 20% у одређеном квинтилу, за ту карактеристику добија титулу "Вође липида".

Оцене Морнингстар и Липпер су широко објављене, па их многи прихватају као тачне. Бољи приступ би био разумевање предности и слабости сваког рејтинг система.

Кључне Такеаваис

• Липпер процењује узајамне фондове на скали од један до пет, а што је број мањи, то је фонд бољи.
• Морнингстар оцењује узајамне фондове на кривуљи звона користећи звездан (1-5) систем оцењивања.
• И Липпер и Морнингстар додељују средства разним категоријама.

Зорњача

Прва оцена Морнингстар-а представљена је 1985. године. Фокусирала се на неколико широких категорија и више је представљала ресурс за акумулацију података него свеобухватну процену.

Цео систем је реновиран 2002. године. Укључене су нове категорије фондова и групе су сужене да би се нагласиле разлике које нису стилови управљања. Укључио је нове метрике и разбио историју перформанси у различита временска раздобља. Власнички фондови су раздвојени тржишном капитализацијом (величина удјела у фонду) како би се спречило да средства са великим капиталом непрестано доминирају над рејтингима.

Данас Морнингстар организује узајамне фондове на основу врста улагања у портфељу фондова, региона у који се улажу у фондове и укупне стратегије управљања. Оцене Морнингстар-а заснивају се на расподјели кривуље звона: 10% добива оцјену 5-звјездице, 22, 5% добива оцјену 4-звјездице, 35% добива оцјену 3-звјездице, 22, 5% добива оцјену 2-звјездице, а 10% прима. оцена са 1 звездице Морнингстар ажурира своје ранг листе месечно.

Липпер

Липпер процењује узајамне фондове према пет група критеријума: доследност поврата, очување капитала, омјери трошкова, укупан принос и пореска ефикасност. Липпер наводи свих пет рејтинга за било који узајамни фонд и омогућује инвеститорима да одлуче шта им је најважније.

Свакој категорији је додељена оцена на скали од један до пет. На пример, узајамни фонд би могао да се оцени са два када је реч о доследности поврата и пет о пореској ефикасности. У Липпер систему се мањи број сматра бољим; узајамни фонд би радије био три него четири.

Сваки фонд наведен у најбољих 20% за одређену категорију добија титулу Липпер Леадер-а. Могуће је да узајамни фонд има више категорија Липпер Леадер; у ствари, многи врхунски фондови имају три или четири Липпер Леадер ознаке.

Оцењивање усана такође се прилагођава сваког месеца и, баш као и Морнингстар, израчунава се за трогодишњи, петогодишњи и десетогодишњи период. Липпер такође баца свеукупни период који потиче од оснивања узајамног фонда.

Морнингстар добија предност у транспарентности, једноставности и ефикасном мерењу ризика. Липпер је бољи у прилагођавању, дубини и праћењу постојаних перформанси међу сличним фондовима.

Ризик - повратак

Језгра система узајамног рејтинга фонда изграђена је на мерама прилагођеним ризику - колики потенцијал за будуће губитке инвеститор треба да преузме да би имао поврат.

И за Морнингстар и Липпер мера прилагођена ризику заснива се на поређењу са просечним учинком за дату категорију фондова. То значи да ће узајамни фонд изгледати добро или лоше на основу тога колико су добици и губици у корелацији са основним индексима категорије. На пример, средства са великим капиталом се мере у односу на главни индекс великих капи, као што је С&П 500.

У систему попут овог постоји велики потенцијал за грешке, јер само другачије од индекса може довести до вештачких побољшања рејтинга фонда. Фонд са средњим капитализацијом од 75% могао би се упоредити са главним индексом средњег ограничења, али његова 25% изложеност малим капицама може повећати принос довољно да му повећа рејтинг, без обзира на перформансе менаџера.

Ово је посебно проблематично за Липпер, који користи омјер информација у свом прорачуну који је претјерано осјетљив на избор индекса. Морнингстар пати од овог проблема у мањој мери. Инвеститори би требали обратити велику пажњу на ниво разлике између узајамног фонда и његовог упоредног индекса. Р-квадрат је одличан мјерач за оне који слиједе модерну теорију портфеља (МПТ).

Посебна разматрања

Категорије и избор индекса у великој мјери утичу на оцјене Липпер и Морнингстар, што значи да је важно схватити на који се начин средства додјељују различитим категоријама.

У Сједињеним Државама Морнингстар подржава 110 категорија, које се мапирају у девет категорија категорија (амерички капитал, секторски капитал, алокација, међународни капитал, алтернатива, роба, опорезива обвезница, општинске обвезнице и тржиште новца).

Липпер меша своје узајамне фондове на основу класификација (које се темеље на фондовима) и категорија (које се темеље на језику објектива фонда у проспекту). Липпер има седам засебних глобалних класификација капитала засноване на стилу улагања и тржишној капитализацији; Морнингстар подржава седам различитих диверзифицираних међународних категорија дионица (Стране велике вриједности, Стране велике мјешавине, Страни велики раст, Стране мале / средње вриједности, Стране мале / Средње мјешавине, Страни мали / Средњи раст и Свјетске залихе.)

Иако постоје значајни методолошки изазови и са Морнингстар-ом и са Липпером, они су и даље одрживи и корисни алати за улагачку јавност. Не постоји свако време да постане експерт за анализу фондова, па је веома пожељно да компаније попут ове поједноставе ствари.

Улагачи требају имати на уму да досадашњи наступи - на чему се заснивају ови системи - нису гаранције за будуће резултате, а свака инвестиција треба да одговара специфичним потребама и циљевима појединог инвеститора.