Спајање ради АТ&Т, Цомцаст Цосбо с највећим дугом.

Док традиционални играчи кабловске и медијске индустрије гледају на стратешка спајања и аквизиције (М&А) како би преживјели у доба пресецања каблова и нових пакета за забаву који се заснивају на претплати, главни играчи гранатирају велико вријеме за блоцкбустер понуде. Медијско спајање АТ&Т Инц. (Т) и Тиме Варнер-а и Цомцаст Цорп. (ЦМЦСА) и Твенти-Фирст Центури Фок Инц. (ФОКСА) произвело би две најзадуженије компаније на свету, како је известио Тхе Валл Стреет Јоурнал.

У ширем обиму, уговори представљају све већу гомилу корпоративног дуга који је такође порастао у односу на зараде предузећа у последњој деценији, што представља претњу за компаније како расту каматне стопе и економија успорава. (Погледајте такође: Мегадеалс потискују глобална преузимања у износу од 1, 2 билиона долара. )

Инвеститори се брину због повећања полуге

Трансакције АТ&Т и Цомцаст пролазе, компаније ће носити комбиноване обвезнице и зајмове у износу од 350 милијарди долара, према подацима компаније Мооди'с Инвесторс Сервицес анд Деалогиц, како је известила ВСЈ. Овај до тада невиђени дуг дуга санираће велику количину ризика за инвеститоре у обвезнице фирми и мало ће оставити слободног простора за компаније да успешно извршавају своје планове за спајање.

С обзиром да укупни корпоративни дуг, изузев финансијских институција, тренутно износи око 11 билиона долара, улагачи постају више забринути у вези с тим како ће компаније рефинансирати дуг приликом следећег пада тржишта.

"Добијамо пуно позива", рекла је Аллин Арден, аналитичарка за телекомуникације и каблове у С&П Глобал Ратингс, на коју наводи ВСЈ. Прошле недеље, и С&П и Мооди'с снизили су рејтинг АТ&Т обвезница на ниво само два зареза изнад јунк дуга. Очекује се да ће они такође смањити Цомцаст чија је понуда за Фок на 35 УСД по акцији премашила Валт Диснеи Цо. (ДИС) на 29, 54 УСД по акцији.

Велика количина поверења почива на могућностима медијских компанија да брзо отплате дуг који је коришћен за аквизиције и врате се на кредитни рејтинг пре куповине. Међутим, ако поремећаји попут Нетфлик Инц. (НФЛКС) и Амазон.цом Инц. (АМЗН) и даље допринесу смањењу прихода, компаније за оцењивање могу да одговоре са више смањења вредности. Ако додатна смањења рејтинга ставе АТ&Т или Цомцаст ближе категорији безвриједних обвезница, неки менаџери фондова који нису у стању држати дуг оцијењен испод инвестиционог разреда могу започети продају обвезница у ишчекивању.

"Ризик је да сви желе истовремено да се извуку из дуга", рекао је Мике Цоллинс, директор обвезничког фонда у ПГИМ Фикед Инцоме, а наводи га ВСЈ. „Тада постаје ружно.“ (Види такође: Цомцаст, Диснеи Вие за кључну имовину Фок-а у Индији. )