Изаберите акције као Петер Линцх

Почетком осамдесетих, млади менаџер портфеља по имену Петер Линцх постао је један од најпознатијих светских инвеститора, и то из сасвим разумљивог разлога - када је у мају 1977. преузео узајамни фонд Фиделити Магеллан (његов први посао као портфолио менаџер), имовина фонда била је 20 милиона долара. Наставио је да га претвара у највећи узајамни фонд на свету, надмашивши тржиште завидних 13, 4% годишње на годишњем нивоу!

Линцх је то постигао користећи се основним принципима, које је радо дијелио са готово свима. Петер Линцх је чврсто веровао да појединачни инвеститори имају својствене предности у односу на велике институције, јер велике фирме или не би могле или не би могле да улажу у компаније са мањим капиталом које тек треба да добију велику пажњу аналитичара или узајамних фондова. Без обзира да ли сте регистровани представник који жели да нађе солидне дугорочне понуде за своје клијенте или појединачни инвеститор који настоји да побољша ваше поврате, упознаћемо вас како можете да примените Линцх-ову временски тестирану стратегију.

Три основна начела за улагање Петера Линцха

Након што је његов звездани рекорд у Магелановом фонду задобио широку пажњу која обично прати сјајне перформансе, Линцх је написао неколико књига у којима је изнео своју филозофију улагања. Одлична су читања, али његова основна теза може се сажети са три главна начела.

1. Купујте само оно што разумете

Према Линцх-у, наш највећи алат за истраживање залиха су очи, уши и здрав разум. Линцх је био поносан на чињеницу да су многе његове сјајне идеје о залихама откривене док су шетали продавницом или лежерно разговарали са пријатељима и породицом.

Сви имамо могућност анализе из прве руке док гледамо ТВ, читамо новине или слушамо радио. Када се возимо низ улицу или путујемо на одмор, можемо и њушити нове идеје за улагање. На крају крајева, потрошачи представљају двије трећине бруто домаћег производа Сједињених Држава. Другим речима, највећи део берзе се бави услугом вама, појединачном потрошачу - ако вас нешто привлачи као потрошача, то би такође требало да вас покрене као инвестицију.

2. Увек обављајте домаће задатке

Посматрања из прве руке и анегдотски докази су одличан почетак, али све сјајне идеје требају бити праћене паметним истраживањем. Немојте вас збунити родна једноставност Петера Линцха када је у питању истраживање марљивих истраживања - ригорозно истраживање било је окосница његовог успеха. Пратећи почетну искру сјајне идеје, Линцх истиче неколико основних вредности за које је очекивао да ће их испунити за све залихе вредне куповине:

• Проценат продаје. Ако постоји производ или услуга која вас у почетку привлачи у компанију, проверите да ли он садржи довољно висок проценат продаје да буде значајан; одличан производ који чини само 5% продаје неће имати више од маргиналног утицаја на суштину компаније.
• ПЕГ однос. Треба размотрити овај однос процене вредности и стопе раста зараде да бисте видели колико је очекивања уграђено у акције. Желите да потражите компаније са јаким растом зараде и разумним проценама - снажни произвођач са ПЕГ односом два или више има да је раст зараде већ уграђен у цене акција, остављајући мало простора за грешке.
• Омиљене компаније са јаким готовинским позицијама и испод просјека омјера дуга и капитала. Снажни новчани токови и опрезно управљање имовином пружају компанији могућности у свим врстама тржишних окружења.

3. Инвестирајте за дугорочно

Линцх је рекао да "ако нема пуно изненађења, залихе су релативно предвидљиве током 10-20 година. А да ли ће бити веће или ниже за две или три године, можда бисте могли и пребацити новчић да одлучите." Изненађујуће је чути такве речи из легенде са Валл Стреета, али служи да укаже на то колико је веровао у потпуности у своје филозофије. Држао је своје знање о компанијама које је поседовао, а све док се прича није променила, није продавао. Линцх није покушао да тржишно вријеме или предвиди смјер укупне економије.

У ствари, Линцх је једном спровео студију како би утврдио да ли је тајминг тржишта ефикасна стратегија. Према резултатима студије, да је инвеститор уложио 1.000 долара годишње на апсолутни највиши дан у години за 30 година од 1965-1995. Године, тај инвеститор зарадио би сложени поврат од 10, 6% у периоду од 30 година. Ако други инвеститор такође инвестира 1.000 долара годишње сваке године у истом периоду на дан са најнижим стањем у години, овај инвеститор би зарадио 11, 7% сложени поврат током периода од 30 година.

Стога је након 30 година најгорег могућег времена на тржишту, први инвеститор заостајао за својим приновима за 1, 1% годишње. Као резултат тога, Линцх сматра да покушај предвиђања краткорочних осцилација тржишта једноставно није вриједан труда. Ако је компанија јака, зарадит ће више и акције ће цијенити на вриједности. Поједностављујући то, Линцх му је омогућио да пређе на најважнији задатак - проналажење сјајних компанија.

Линцх је сковао термин „тенбаггер“ да би описао залихе које у десетоструко више или више у 1000% порасту. Ово су залихе које је тражио током управљања Магелановим фондом. Правило бр. 1 за проналажење тенгера није продаја залиха ако је порасла за 40% или чак 100%. Многи менаџери фондова ових дана желе да смање или продају своје победничке акције истовремено додајући своје губитничке позиције. Петер Линцх је сматрао да то значи "повлачење цвећа и залијевање корова".

Доња граница

Иако је ризиковао да ће прекомерно диверзификовати свој фонд (у одређеним временима је имао хиљаде акција), перформансе и способност убирања залиха Петера Линцха представљају се само по себи. Постао је мајстор у проучавању своје околине и разумевања света какав јест и како може бити у будућности. Примјењујући његове лекције и наша властита запажања можемо сазнати више о инвестирању током интеракције са нашим свијетом, чинећи процес улагања и угоднијим и профитабилнијим.