Ризици улагања у Цостцо акције (ЦОСТ)

Цостцо Велепродајна корпорација (НАСДАК: ЦОСТ) иде против зрна. У данашњем свету куповине излога путем паметних телефона и испоруке следећих дана, Цостцо је и даље највећи продавац складишта у Сједињеним Државама. Његова тајна је једноставна: Уместо да се покушава борити само за марже, компанија продаје чланске карте.

Цостцо тренутно броји око 42 милиона домаћинстава међу својим члановима. Заједно држе готово 80 милиона чланских карата и колективно плаћају хонорар од 2, 5 милијарди долара. Поред тога, Цостцо се може похвалити стопом обнављања чланства од преко 90 посто, па чак и када је продаја смањена, Цостцо и даље доноси помало предвидљиви приход од чланарина. У коначници, то ствара одређени ниво сигурности када је у питању профит компаније.

То је добра вест за инвеститоре који су већ купили куповину, али такође значи да Цостцове акције никада нису заиста ниске.

Улазак по правој цени

Инвеститори су спремни да плате више по акцији у односу на зараду компаније, јер верују да ће компанија успети да настави да расте у будућности. Тренутно Цостцо тргује преко 28 пута више од своје зараде и има однос између цене и зараде (П / Е) од преко 24 - и то је прилично велико. За поређење, СПДР С&П Ретаил ЕТФ има однос П / Е од 20, а просек за С&П 500 у целини је ближи 21. Штавише, Цостцов најсличнији конкурент Вал-Март има цене мање од 12 пута његова зарада и 13, 5 пута већа од њене будуће зараде.

Цостцо плаћа 1.14% дивиденде, што би могло помоћи надокнађивању неких цена, али друге компаније имају цене ниже и исплаћују већу дивиденду. На пример, Вал-Мартова дивиденда износи преко 3%. Наравно, Цостцо је такође врло доследан - само се наставља пењати - али ако се не купите по правој цени, могло би вам проћи доста времена да видите поврат улагања.

Питање о вишеканалним каналима

Иако је улазак по правој цени добар савет за било какво улагање, ризик је посебно изражен код Цостцо акција, а то није једини ризик. Постоји такође и игра да ли ће компанија успети да буде у корак са својим купцима. Чланови Цостцо-а тренутно су одани, али понашање у куповини се непрестано помера путем интернета, било да се ради о паметним телефонима или прегледавају породичну радну површину.

У Цостцовој 10-К поднесеној 14. октобра 2014, за фискалну годину која се завршила 31. августа 2014, компанија је известила да је вишеканално искуство од пресудног значаја за остајање конкурентне у модерној економији. Компанија је идентификовала потребу да иде у корак са очекивањима својих чланова као и новим дешавањима у малопродајном простору. Цостцо је рекао да инвестира у технологију у своју веб локацију и мобилне апликације, али упозорио је: „Ако нисмо у могућности праводобно да направимо, побољшамо или развијемо релевантне технологије окренуте чланицама, наша способност да се такмичимо и наши резултати операција би могли негативно утицати. "

Међутим, праћење конкуренције у пружању вишеканалног искуства само је део проблема. Цостцов тренутни пословни модел једноставно не преводи добро у ону хипер повезано стварност - а ни компанија не тежи баш томе.

Е-трговина и пословни модел компаније Цостцо

Интернет куповина баш и не функционише добро за Цостцо, а ни компанија се не труди да то учини онако како могу очекивати потрошачи. "Нећемо бити компанија која доставља две различите житарице на ваш кућни праг у 7 ујутро, све док наручите до 22 сата ноћ раније", рекао је главни финансијски директор (ЦФО) Рицхард Галанти у конференцијском позиву трећег квартала. . То може бити разлог зашто е-трговина чини само 3% Цостцовог пословања, али то не значи да купци неће желети такву врсту тренутне куповине и испоруке без обзира.

Проблем пословања је Цостцов пословни модел. Све је у складишту, а избор је ограничен. Цијене су јединствене за сваку трговину или подручје и темеље се на томе колико су навике чланова и колико брзо ће производ напустити трговину, као што се може закључити с било којом погодбом коју Цостцо може преговарати. Вредност чланства добијате више од куповине спајалица у великој количини и можда пуњења резервоара за гориво на излетима са оставама. Марже за те ставке су ниске, али Цостцо чини да то делује кроз велику количину продаје и чланство. Додавање бесплатне поштарине и трошкови одржавања веб странице и инфраструктуре за отпрему који су омогућили својим члановима да заврше Цостцо путовања путем интернета не би радили у том моделу.

Одржавање верности

Инвеститори би требали разумјети Цостцов пословни модел прије улагања у акције компаније, јер је то врло реалан ризик с обзиром на тренутне трендове. Ако се Цостцови чланови одлуче да чланство не вреди - на пример, ако утврде да могу наћи сличне понуде у Амазону или Вал-Марту, а да никада не морају да напусте кућу, или ако одлуче да могу да купе робу бољег квалитета. за сличну цену - компанија губи. Постоји питање чланарине, које је од суштинског значаја за пословни модел компаније. Такође, ту је и Киркланд Сигнатуре, Цостцова приватна марка. Будући да Цостцо поседује бренд, на својим производима зарађује већу маржу. Ако постоји проблем са квалитетом, а компанија више није у могућности да командује лојалности бренду Киркланд Сигнатуре, профит компаније Цостцо ће патити.

Сви путеви воде у Калифорнију

Ту је и питање географије. Док Цостцо има отприлике 700 складишта широм света и планира да отвори још 32 складишта у 2016. години (према годишњем извештају), преко 70 одсто продаје долази из Сједињених Држава. Као таква, његова продаја је рањива на домаћу економију, што није неуобичајен ризик. Међутим, отприлике једна трећина домаће продаје компаније Цостцо долази из једне државе - Калифорније. Економија државе је тренутно јака, али ако се то промијени, продаја Цостца могла би бити хит.