Секјуритизација

Шта је секуритизација?

Секјуритизација је поступак где издавалац дизајнира тржишно финансијски инструмент спајањем или обједињавањем различитих финансијских средстава у једну групу. Затим издавалац продаје ову групу препакиване имовине инвеститорима. Секјуритизација нуди могућности за инвеститоре и ослобађа капитал за иницијаторе, а оба промовишу ликвидност на тржишту.

Теоретски, свако финансијско средство може бити секуритизовано - то јест, претворено у покретну, заменљиву ставку монетарне вредности. У суштини, ово су све хартије од вредности.

Међутим, секуритизација се најчешће јавља код кредита и друге имовине која ствара потраживања попут различитих врста потрошачког или комерцијалног дуга. Може укључивати удруживање уговорних дугова, попут ауто кредита и обавеза по кредитним картицама.

1:46

Секјуритизација

Како функционира секуритизација

У секуритизацији, компанија која поседује имовину - позната и као налогодавац - прикупља податке о имовини коју жели да уклони из повезаних биланса стања. На примјер, ако је то банка, то би могла радити с низом хипотека и личних зајмова које више не жели сервисирати. Ова окупљена група имовине сада се сматра референтним портфељем. Тада зачетник продаје портфељ издаваоцу који ће креирати трговачке хартије од вредности. Створене хартије од вредности представљају удео у имовини портфеља. Инвеститори ће купити креиране хартије од вредности по одређеној стопи приноса.

Често је референтни портфељ - нови, секуритизовани финансијски инструмент - подељен у различите одељке, који се називају траншама. Транше се састоје од појединачних средстава групираних у различитим факторима, као што су врста кредита, датум доспећа, каматне стопе и износ преостале главнице. Као резултат, свака транша носи различите степене ризика и нуди различите приносе. Што је виши ниво ризика у корелацији са вишим каматним стопама, наплаћују се мање квалификовани зајмопримци основних кредита, а што је већи ризик, то је већа потенцијална стопа приноса.

Хипотекарна гаранција (МБС) је савршен пример секуритизације. Након комбиновања хипотека у један велики портфељ, издавалац може поделити базен на мање делове на основу инхерентног ризика хипотеке сваке хипотеке. Те мање делове затим продају инвеститорима, а сваки се пакује као врста обвезница.

Куповином хартија од вредности, инвеститори ефективно заузимају положај зајмодавца. Секјуритизација омогућава изворном зајмодавцу или повериоцу да уклони повезана средства из својих биланса стања. Уз мање обавезе на својим билансима, могу поднијети додатне зајмове. Улагачи профитирају док остварују стопу приноса на основу припадајуће главнице и исплате камата на основним кредитима и обавезама дужника или корисника кредита.

Кључне Такеаваис

• У секуритизацији, оригинатор базени или групе дугују портфеље које продају издаваоцима.
• Емитенти стварају тржишне финансијске инструменте спајањем различитих финансијских средстава у транше.
• Инвеститори купују секуритизоване производе да би остварили профит.
• Секјуритизирани инструменти омогућавају инвеститорима добар ток прихода.
• Производи са ризичнијом основном имовином плаћаће вишу стопу приноса.

Предности секуритизације

Процес секуритизације ствара ликвидност омогућавајући малопродајним инвеститорима да купују акције у инструментима који им обично нису доступни. На пример, са МБС-ом инвеститор може откупити делове хипотеке и примати редовне приносе као камате и главнице. Без секуритизације хипотека, мали инвеститори можда неће моћи да приуште куповину у великом низу хипотека.

За разлику од неких других инвестиционих средстава, многе хартије од вредности засноване на кредитима су подржане материјалном робом. Ако дужник прекине враћање зајма, рецимо, свог аутомобила или куће, може се одузети и ликвидирати како би се компензирао онима који су удјели у дугу.

Такође, како налогодавац премешта дуг у секуритизовани портфељ, то смањује износ обавезе која се држи у њиховом билансу стања. Са смањеном обавезом, они су у могућности да дају додатне кредите.

Прос

• Претвара неликвидна средства у ликвидна

• Ослобађа капитал за иницијатора

• Осигурава приход инвеститорима

• Омогућује малим играчима инвеститора

Цонс

• Инвеститор преузима улогу поверилаца

• Ризик неплаћања основних кредита

• Недостатак транспарентности у погледу имовине

• Превремена отплата оштећује приносе инвеститора

Недостаци које треба размотрити

Наравно, иако се хартије од вредности враћају материјалним средствима, нема гаранције да ће средства задржати своју вредност ако дужник престане са плаћањем. Секјуритизација пружа кредиторима механизам да смање придружени ризик кроз поделу власништва над дужничким обавезама. Али то не помаже много ако се неплатише корисника кредита и мало тога може реализовати продајом њихове имовине.

Различите хартије од вредности - и транше ових хартија од вредности - могу да носе различите нивое ризика и нуде инвеститору различите приносе. Улагачи морају водити рачуна да разумеју дуг који стоји у основи производа који купују.

Упркос томе, може постојати недостатак транспарентности у вези с основном имовином. МБС је играо токсичну и пресудну улогу у финансијској кризи од 2007. до 2009. године. Доводећи до кризе, квалитет зајмова који су били подложени производима био је погрешно представљен. Такође, било је погрешног паковања - у многим случајевима препакивања - дуга у даље секуритизоване производе. Од тада се примјењују строжи прописи за ове хартије од вриједности. Ипак - упозорење - или чувај се купца.

Даљњи ризик за инвеститора је да дужник може отплатити дуг прерано. У случају хипотека на куће, уколико каматне стопе падну, они могу рефинансирати дуг. Рана отплата ће умањити приносе које инвеститор добија од камата на основним биљешкама.

Пример реалног света секуритизације

Цхарлес Сцхваб нуди инвеститорима три врсте хипотекарних хартија од вриједности које се називају специјални производи. Све хипотеке на којима се заснивају ови производи подржавају предузећа која спонзоришу влада (ГСЕ). Оваква сигурна подлога ове производе сврстава међу квалитетније инструменте такве врсте. МБС укључују оне које нуди:

• Државно удружење за хипотеку владе (ГНМА): Америчка влада подржава обвезнице загарантоване од Гинние Мае. ГНМА не купује, не пакује или продаје хипотеке, али гарантује отплату главнице и камате.
• Федерално национално удружење за хипотеку (ФНМА): Фанние Мае откупљује хипотеке од зајмодаваца, затим их пакује у обвезнице и поново их продаје инвеститорима. Ове обвезнице гарантује искључиво Фанние Мае и нису директне обавезе владе САД-а. Производи ФНМА носе кредитни ризик.
• Хипотекарна корпорација савезне куће (ФХЛМЦ): Фреддие Мац откупљује хипотеке од зајмодаваца, затим их пакује у обвезнице и поново их продаје инвеститорима. Ове обвезнице гарантује искључиво Фреддие Мац и нису директне обавезе владе САД-а. ФХЛМЦ производи носе кредитни ризик.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Секуритизација Секуритизација је процес који зајмодавац користи за комбиновање или удруживање дужничких уговора у ново обезбеђење које може продати инвеститорима. више Структуриране финансије Структурно финансирање је високо укључени финансијски инструмент који се нуди великим финансијским институцијама или компанијама које имају сложене потребе за финансирањем. више Оверцоллатерализатион (ОЦ) Оверцоллатерализатион је процес слања колатерала више него што је потребно за добијање или осигурање финансирања. више Осигурање заштићено имовином (АБС) Вредност гаранције заштићене имовином (АБС) је дуг обезбеђења колатерализован с базеном имовине. више Траншери Транши су делови дуга или хартија од вредности који су структурирани да поделе карактеристике ризика или групе на начине који су тржишни за разне инвеститоре. више Пфандбриефе Пфандбриефе су врста покривених обвезница које издају немачке хипотекарне банке и која су обезбеђена дугорочном имовином. више партнерских веза