Схарпе Ратио

Шта је оштри однос?

Коефицијент Схарпе развио је нобеловац Виллиам Ф. Схарпе и користи се да помогне инвеститорима да разумеју поврат инвестиције у поређењу са њеним ризиком. Коефицијент је просечни принос остварен изнад стопе без ризика по јединици променљивости или укупном ризику.

Одузимање стопе без ризика од средњег приноса омогућава инвеститору да боље изолира добит повезану са активностима преузимања ризика. Генерално, што је већа вредност оштрог омјера, то је привлачнији принос прилагођен ризику.

1:49

Схарпе Ратио

Формула и израчунавање за оштри однос

Оштар однос = Рп − Рфσпвхере: Рп = повратак портфолиоРф = стопа без ризика рискσп = стандардна девијација вишка поврата портфеља \ старт {усклађено} & \ тектит {Схарпе Ратио} = \ фрац {Р_п - Р_ф} {\ сигма_п} \\ & \ тектбф {где:} \\ & Р_ {п} = \ текст {поврат портфеља} \\ & Р_ {ф} = \ текст {стопа без ризика} \\ & \ сигма_п = \ текст {стандардно одступање од вишак поврата портфеља} \\ \ крај {усклађено} Оштар однос = σп Рп −Рф где: Рп = поврат портфељаРф = стопа ризика без ризика = стандардна девијација вишка поврата портфеља

Коефицијент Схарпе израчунава се одузимањем стопе без ризика од поврата портфеља и дељењем тог резултата стандардном девијацијом вишка поврата портфеља.

Кључне Такеаваис

• Коефицијент оштрине прилагођава претходни портфолио портфеља - или очекиване будуће перформансе - за вишак ризика који је преузео инвеститор.
• Висок омјер оштрине је добар у поређењу са сличним портфељима или фондовима са мањим приносима.
• Коефицијент Схарпе има неколико слабости, укључујући претпоставку да се приноси од улагања нормално расподељују.

Декодирање оштрог односа

Коефицијент Схарпе постао је најчешће коришћена метода за израчунавање приноса прилагођеног ризику. Савремена теорија портфеља каже да додавање имовине диверзификованом портфељу који има ниске корелације може умањити ризик портфеља без жртвовања поврата.

Додавањем диверзификације требало би повећати однос Схарпе-а у поређењу са сличним портфељима са нижим нивоом диверзификације. Да би ово било тачно, инвеститори морају такође прихватити претпоставку да је ризик једнак волатилности која није неразумна, али може бити преуска да би се примењивала на све инвестиције.

Коефицијент оштрине може се користити за процену претходног учинка портфеља (ек-пост) где се у формули користе стварни приноси. Алтернативно, инвеститор може да користи очекиване перформансе портфеља и очекивану стопу без ризика за израчунавање процењеног коефицијента Схарпе (ек-анте).

Коефицијент оштрине такође може помоћи да се објасни да ли су вишак приноса портфеља последица паметних одлука о инвестирању или последица превеликог ризика. Иако један портфељ или фонд може уживати већи приноси од својих вршњака, добра је инвестиција само ако они већи приноси не буду вишак додатног ризика.

Што је већи оштри омјер портфеља, то ће боље бити његове перформансе прилагођене ризику. Ако анализа резултира негативним оштрим коефицијентом, или значи да је стопа без ризика већа од приноса портфеља, или се очекује да ће поврат портфеља бити негативан. У оба случаја, негативни оштри однос не преноси никакво корисно значење.

Размери Схарпе вс. Сортино Ратио

Варијација коефицијента Схарпе је омјер Сортино, који уклања ефекте раста цена на стандардну девијацију да би се фокусирао на расподелу поврата који је испод циљаног или потребног поврата. Сортино омјер такођер замјењује безризичну стопу с потребним приносом у нумериру формуле, чинећи формула повраћајем портфеља умањеном за потребан поврат, подијељен с расподјелом поврата испод циљаног или потребног поврата.

Друга варијанта Схарпе-овог омјера је Треинор Ратио који користи бета портфељ или корелацију коју портфељ има с остатком тржишта. Циљ Треинор-овог омјера је утврдити да ли се инвеститору надокнађује због додатног ризика изнад инхерентног ризика тржишта. Формула Треинор-овог односа представља поврат портфеља умањен за ризик без ризика, подељен са бета верзијом портфеља.

Ограничења коришћења оштрог односа

Коефицијент Схарпе користи стандардно одступање приноса у називнику као свој прокси укупног портфељског ризика, који претпоставља да се приноси нормално расподељују. Нормална дистрибуција података је попут бацања коцкица. Знамо да ће на многим колутима најчешћи резултат коцкица бити 7, а најмање уобичајени резултати 2 и 12.

Међутим, приноси на финансијским тржиштима су одмакнути од просека због великог броја изненађујућих падова или скокова цена. Уз то, стандардно одступање претпоставља да су кретања цена у оба смера подједнако ризична.

Оштрим односом могу да управљају портфељски менаџери који желе да појачају своју привидну историју поврата прилагођених ризику. То се може учинити продужењем интервала мерења. То ће резултирати нижом проценом хлапљивости. На пример, годишња стандардна девијација дневних поврата је углавном већа од оне недељне зараде која је заузврат већа од оне месечне зараде.

Одабир периода за анализу са најбољим потенцијалом оштрог омјера, а не неутрални период гледања уназад, још је један начин одабира података који ће искривити приносе прилагођене ризику.

Пример коришћења оштрог односа

Коефицијент оштрине често се користи за упоређивање промене општих карактеристика ризика и поврата када се новом портфељу или класи имовине дода портфељ. На пример, инвеститор размишља да дода алокацију хедге фонда свом постојећем портфељу који је тренутно подељен између акција и обвезница и који је вратио 15% у последњој години. Тренутна стопа без ризика је 3, 5%, а волатилност приноса портфеља износила је 12%, што чини Схарпеов однос 95, 8%, или (15% - 3, 5%) подељен са 12%.

Инвеститор верује да ће додавањем хедге фонда портфељу смањити очекивани принос на 11% за наредну годину, али такође очекује да нестабилност портфеља падне на 7%. Он или она претпоставља да ће стопа без ризика остати иста током наредне године. Користећи исту формулу, са процењеним будућим бројкама, инвеститор открива да портфељ очекује очекивани оштри однос од 107%, или (11% - 3, 5%) подељено са 7%.

Овде је инвеститор показао да, иако улагање хедге фонда смањује апсолутни поврат портфеља, побољшао је његов учинак на основи прилагођеног ризику. Ако је додавањем нове инвестиције смањен омјер Схарпе-а, он се не би требао додати у портфељ. Овај пример претпоставља да се однос Схарпе-а заснован на прошлим перформансама може прилично упоредити са очекиваним будућим перформансама.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Унутар Треинор-овог коефицијента Коефицијент Треинор, познат и као омјер награда и волатилност, представља метрију перформанси за утврђивање колике је вишак поврата генерисан за сваку јединицу ризика коју портфељ преузима. више Разумевање Сортиновог односа Коефицијент Сортино побољшава се по оштрој размери изоловањем непостојаности испадајуће хлапљивости од укупне волатилности дељењем вишка приноса одступањем. више Информативни омјер помаже у мјерењу перформанси портфеља Омјер информација (ИР) мјери поврат портфеља и указује на способност руководиоца портфеља да генерише вишак поврата у односу на одређену вриједност. више поврат прилагођен ризику Поврат прилагођен ризику узима у обзир количину ризика потребну за постизање поврата и обично се израчунава помоћу једне од неколико формула. више Треинор индекс Треинор индекс мери вишак портфеља по јединици ризика. више Како делује Рои-ов критеријум сигурности (СФРатио) Рои-ов критеријум сигурности-први (СФРатио) је приступ инвестицијским одлукама којим се поставља минимални потребан поврат за одређени ниво ризика. више партнерских веза