Ови финансијски производи су прекомпликовани за неке

Улагање је довољно опасно када улажете у акције и обвезнице или чак у обичне ванилије узајамне фондове, али могу постати опасне са повећањем сложености многих финансијски заснованих инвестиционих производа. Након подвале хипотеке из 2007. године, која је захватила и Главну улицу до Вол Стрит-а, пуно се кривице шири око тога ко је или шта био одговоран. Премда је пропадање настало као резултат комбинације фактора, многи тврде да је сложеност деривативних производа, која је развијена из релативно једноставних хипотека, главни допринос кризи субприме.

Резањем и решавањем хипотеке, финансијски инжењери створили су низ инвестиционих производа попут хипотекарних хартија од вредности (МБС), хартија од вредности под обезбеђењем имовине (АБС), колатерализованих хипотекарних обавеза (ЦМО) или колатералних обавеза (ЦДО). Ови изузетно сложени производи су толико непрозирни да их јако мало људи заиста разумије и како раде. Инвеститори, агенције за кредитни рејтинг, па чак и велике банке и брокерска кућа нису разумели ризике тих инвестиција и сви су били спаљени следећим колапсом. Овај исход требао би бити упозорење за оне инвеститоре који размишљају о куповини сложених инвестиција.

Проблеми

У основи свих структуираних инвестиција су хартије од вредности које су део тржишта капитала. Ризик и перформансе структуираних инвестиција неминовно одређују улагања на којима почивају ове сложене хартије од вредности, а не финансијски инжењеринг.

Ризици

Сложена улагања могу имати ризике који нису очигледни или су лако разумљиви. Као резултат, могло би бити тешко одредити како ће инвестиција зарадити новац. На пример, када инвеститор купи једноставан узајамни фонд капитала, инвеститор ће зарадити новац ако тржиште расте. Међутим, у фонду хедге фондова је готово немогуће утврдити на који начин ће инвеститор зарадити новац. У суштини је непознато. Слично томе, главне заштићене белешке (ППН) су такође деривати производа, садрже комбинацију гаранција и уграђених опција. Као такви типични инвеститори немају разумевања како да процене ППН. Они не знају да ли је то „добра“ инвестиција или плаћају превише за основне карактеристике производа.

Што је производ сложенији, ризици су мање транспарентни. То је постало очигледно због нереда. Многи инвеститори су можда схватили потенцијал лошег тржишта некретнина и могућност забране продаје. Међутим, иако су многи инвеститори посједовали хартије од вриједности које су се заснивале на хипотекарним хипотекама, нису били свјесни да су ове хартије од вриједности тако рањиве на лоше стамбено тржиште. Као такви, нису били у стању да успоставе везу да ће форецлосурес у Кливленду, Атланти или Лос Анђелесу негативно утицати на инвестиције које су купили локално.

Накнаде

Куповина једноставних производа обично је много јефтинија од куповине сложенијих хартија од вредности. На пример, куповина 1.000 акција са акцијама од 100 долара може коштати само 10 долара за трансакцију са интернет брокером; код брокера са попустом, годишња цена поседовања акција може бити 0 долара. Слично томе, фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) су једноставни и јефтини.

На пример, у 2008. години иСхарес С&П 500 ЕТФ има годишњу накнаду за управљање од само девет базних поена (или 0, 09%). Ако овај производ имате у свом портфељу, улагање од 100.000 долара коштат ће вам само 90 УСД годишње. С друге стране, када купујете сложеније производе попут варијабилних ануитета или главних заштићених записа, они могу изгледати јефтино, посебно ако немају претходне накнаде или провизије. Међутим, производе плаћате, а они су веома профитабилни и саветницима који их продају и компанији која их је створила. У таквим случајевима, накнаде су уграђене у структуру производа и стога нису лако видљиве потрошачу.

Слика

Компаније које производе и управљају сложеним производима разумеју их далеко боље него клијент који их купује. Асиметричне информације постоје када продавци знају много више о производу или услузи него што то чине купци. На пример, продавци половних аутомобила имају више информација о одређеном аутомобилу од особе која га купује. Када продавци знају више од купаца, то ствара ситуацију у којој несафињени купци могу платити више за производе него што заиста вреде. Поред тога, што су информације о неком производу сложеније, то је неспособнији купац спреман да плати за њега.

У истраживачком раду Бруцеа Царлина, "Стратешка сложеност цена на малопродајним финансијским тржиштима", један од закључака био је да "потрошачи ... често купују, не знајући шта тачно добијају или колико плаћају. У ствари, они такође могу не будите свесни да заиста преплаћују. " У овом раду, Царлин имплицира да фирме намерно чине своје производе комплексним „чиме добивају тржишну моћ и способност очувања профита од индустрије“ (децембар 2006., Социал Сциенце Ресеарцх Нетворк).

У истраживачком раду Цароле Бернард и Пхелим Боиле, "Структурирани инвестициони производи и малопродаја инвеститора" (април 2008., Мрежа за друштвена истраживања), пише да "потрошачи често бирају сложени производ када је пожељнији једноставнији. Те загонетке нису повезане јер неки од најкомпликованијих производа су најниже цене и носе највише провизије. " Истраживање показује шта подразумева здрав разум: Произвођачи финансијских производа могу стратешки искористити неинформисане, наивне потрошаче.

Врло је вероватно да многи саветници не разумеју у потпуности све производе које продају. Иако се многи производи продају с детаљним проспектом, потребна је детаљна анализа да би се производи у потпуности разумели. Неки саветници можда неће требати времена да прочитају овај проспект, превише су заузети или немају позадину за тумачење информација и смисла производа. На крају, то може значити да саветник није у могућности да пружи одговарајућу дужну ревност у име својих клијената.

Поред тога, сложени производи обично имају веће провизије на њих, што пружа саветнику подстицај за продају тих производа, иако они можда не разумеју шта се стварно продају. Као такво, важно је да инвеститор одвоји време да разуме било који производ који он или она купи, а не да се ослања на саветника који ће обавити сав посао.

Процес инвестирања

Најважније место за почетак са произведеним производом су информације које се пружају купцу. Погледајмо неколико савета за улагање који ће вам помоћи да започнете.

• Поставите себи следећа питања: Како се новац улаже? Можете ли разумети како ће производ доносити поврат? Шта би вас натерало да изгубите новац? Можете ли дуплирати резултате на једноставнији начин?
• Ништа не може натерати инвеститора да купи инвестициони производ који он или она не разуме. Ако то не можете објаснити пријатељу, вероватно је превише компликовано.
• Ако га саветник препоручује, поставите питања. Нико никада не губи новац постављајући превише питања.
• Ако саветник не може да објасни производ на одговарајући начин, останите јасни. Што је производ сложенији, то ће вам бити потребно више улагања и искуства како бисте га купили.
• Пази! Најкомпликованији производи се често продају несавјесним и сумњивим инвеститорима који их не могу адекватно процијенити.

Доња граница

За сложене производе „враг је у детаљима“. Читање ситних отисака о било којем инвестиционом производу је неопходан услов. Ово укључује информације о гаранцијама, о карактеристикама које ограничавају нагласак, о ризицима за производе, накнадама и провизијама, те о ликвидности производа. Имајте на уму да су нумерички примери који се дају за рекламирање производа генерално представљени на начин који истиче карактеристике производа, али не и његова ограничења. Имајте то на уму и не дозволите да ови примери одређују вашу одлуку о куповини.