Разумевање циклуса конверзије готовине

Циклус конверзије готовине (ЦЦЦ) једна је од неколико мјера ефикасности управљања. Она мери колико брзо компанија може претворити готовину у руке у још више готовине. ЦЦЦ то ради слиједећи готовину, јер се прво претвара у залихе и рачуне (АП), продајом и потраживањима (АР), а затим враћа у готовину. Генерално, што је овај број нижи, то је боље за компанију. Иако би га требало комбиновати са другим метрикама (као што су поврат на капитал и поврат средстава), циклус конверзије готовине може бити посебно користан за поређење блиских конкурената, јер компанија са најнижим ЦЦЦ-ом често је она с бољим управљањем. У овом чланку ћемо објаснити како ЦЦЦ функционише и показати вам како га користити за процену потенцијалних инвестиција.

Шта је то?

ЦЦЦ је комбинација неколико омјера активности који укључују потраживања, дуговања према добављачима и промет залиха. АР и инвентар су краткорочна имовина, док је АП обавеза; сви ови омјери налазе се у билансу стања. У суштини, омјери показују колико ефикасно менаџмент користи краткорочну имовину и обавезе за генерисање готовине. То омогућава инвеститору да одмери целокупно здравље компаније.

Како се ови омјери односе на пословање? Ако компанија продаје оно што људи желе да купе, брзо врше новчане циклусе кроз посао. Ако менаџмент не може установити шта се продаје, ЦЦЦ успорава. На пример, ако се нагомила превише залиха, новац се веже за робу која се не може продати - то није добра вест за компанију. Да би брзо искористио овај инвентар, менаџмент ће можда морати да смањи цене, вероватно продајући свој производ уз губитак. Ако се АР рјешава лоше, то значи да компанија има потешкоћа у прикупљању плаћања од купаца. То је зато што је АР у основи кредит за купца, тако да компанија губи сваки пут када купци одуговлаче са плаћањем. Што дуже компанија мора да чека да буде плаћена, то је дуже да новац није доступан за улагања другде. С друге стране, компанија има користи тако што успорава плаћање АП својим добављачима, јер му то омогућава дуже коришћење новца.

Циклус конверзије готовине

Прорачун

Да бисте израчунали ЦЦЦ, потребно вам је неколико ставки из финансијских извештаја:

• Приходи и трошкови продате робе (ЦОГС) из биланса успеха;
• Инвентар на почетку и на крају временског периода;
• АР на почетку и на крају временског периода;
• АП на почетку и на крају временског периода; и
• Број дана у периоду (година = 365 дана, квартал = 90).

Инвентар, АР и АП налазе се на два различита биланса стања. Ако је период тромјесечник, тада користите билансе стања за предметни квартал и оне из претходног периода. Користите биланс стања за квартал (или крај године) и онај из истог тромесечја годину дана раније.

То је зато што, иако извод о добити и губитку покрива све што се догодило током одређеног временског периода, биланси су само снимци онога што је предузеће изгледало у одређеном временском периоду. За ствари попут АП, желите просек током временског периода који истражујете, што значи да је за израчунавање потребан АП са краја и почетка временског периода.

Сада када имате неке позадине о томе шта се рачуна на израчунавање ЦЦЦ-а, погледајмо формулу:

ЦЦЦ = ДИО + ДСО - ДПО

Погледајмо сваку компоненту и како се она односи на горе описане пословне активности.

Дани изванредног инвентара (ДИО): Овим се бави питањем колико дана треба да се прода цео инвентар. Што је овај број мањи, то је боље.

ДИО = Просечан инвентар / ЦОГС дневно

Просечна залиха = (почетни инвентар + завршни инвентар) / 2

Дани изванредне продаје (ДСО): Ово је број дана потребних за прикупљање у продаји и укључује АР. Иако продаја само за готовину има ДСО нулу, људи користе кредит који је та компанија продужила, тако да ће овај број бити позитиван. Поново је мањи број бољи.

ДСО = Просечан АР / приход по дану

Просечан АР = (почетак АР + крај АР) / 2

Неисплативи дани (ДПО): Ово укључује плаћање сопствених рачуна или АП-а од стране компаније. Ако се то може максимално повећати, компанија дуже држи новац, максимизирајући свој потенцијал улагања; према томе, дуже ДПО је боље.

ДПО = Просечан АП / ЦОГС дневно

Просечан АП = (почетак АП + крај АП) / 2

Имајте на уму да су ДИО, ДСО и ДПО упарени с одговарајућим изразом из биланса успеха, било прихода или ЦОГС. Инвентар и АП су упарени са ЦОГС-ом, док су АР упарени с приходима.

Пример

Користимо измишљени пример да прорадимо. Подаци испод су из фиктивних финансијских извештаја компаније Кс. Сви бројеви су у милионима долара.

Сада се помоћу горњих формула израчунава ЦЦЦ:

ДИО = 1.500 УСД / (3.000 / 365 дана) = 182.5 дана

ДСО = 95 УСД / 9, 000 $ / 365 дана = 3, 9 дана

ДПО = 850 УСД / (3.000 / 365 дана) = 103.4 дана

ЦЦЦ = 182, 5 + 3, 9 - 103, 4 = 83 дана

Шта сад?

Као самостални број, ЦЦЦ не значи много. Уместо тога, требало би га користити за праћење компаније током времена и за упоређивање компаније са конкурентима.

Када пратите током времена, одредите ЦЦЦ током неколико година и потражите побољшање или погоршање вредности. На пример, ако је за фискалну 2015. годину ЦЦЦ компаније Кс био 90 дана, компанија је показала побољшање између краја фискалне 2015. и фискалне 2016. Иако је промена између ове две године добра, значајна промена у ДИО-у, ДСО или ДПО можда заслужују више истраге, као што је освртање унатраг. Промјене ЦЦЦ-а требају се испитивати током неколико година да би се добио најбољи осјећај како се ствари мијењају.

ЦЦЦ такође треба да се израчуна за исте временске периоде за конкуренте компаније. На пример, за фискалну 2016. годину, компанија Кс конкурента компаније И је ЦЦЦ била 100, 9 дана (190 + 5 - 94, 1). У поређењу са компанијом И, компанија Кс ради бољи посао у премештању залиха (нижи ДИО), брже је у прикупљању онога што се дугује (нижи ДСО) и задржава свој новац мало дуже (виши ДПО). Имајте на уму, међутим, да ЦЦЦ не треба да буде једина метрика која се користи за процену компаније или менаџмента; поврат на капитал и поврат средстава такође су вредни алати за утврђивање ефикасности менаџмента.

Да бисте ствари учинили занимљивијима, претпоставите да Компанија Кс има конкурента преко Интернета, компаније З. ЦЦЦ компаније З за исти период је негативан, и то за -31, 2 дана. То значи да Компанија З не плаћа својим добављачима робу коју купује све док не добије плаћање за продају те робе. Због тога, компанија З не мора да поседује много залиха и још увек држи свој новац током дужег временског периода. Интернетски трговци обично имају ту предност у погледу ЦЦЦ-а, што је још један разлог зашто ЦЦЦ никада не треба користити сам без других метрика.

Доња граница

ЦЦЦ је један од неколико алата који вам могу помоћи да процените управљање, посебно ако се израчунава за неколико узастопних временских периода и за неколико конкурената. Смањивање или сталан ЦЦЦ је добар, док би их подизање требало да вас мотивира да копате мало дубље.

ЦЦЦ је најефикаснији код малопродајних компанија које имају залихе које се продају купцима. Консултантске фирме, софтверске компаније и осигуравајуће компаније све су примери компанија за које ова метрика нема смисла.